天风证券最新研报《大暑已至，心平气和》中指出，赛点 2.0 第三阶段攻坚战，市场破新高后，踏空资金加速进场，交易驱动下，市场短期走向过热，波动率将放大，注意稳扎稳打。

根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：

1）Deepseek 突破与开源引领的科技 AI+；

2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏；

3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于 AI 产业趋势的进展，而 AI 产业趋势的进展又取决于 AI 应用端和消费端的突破。

消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。

恒生互联网 ETF（513330）支持 T+0 交易，标的指数聚焦互联网平台经济，涵盖了阿里巴巴、京东、腾讯、美团、快手、百度等大型互联网龙头，DeepSeek 含量达 86%，锐度高，具备 " 新消费 + 新科技 " 双重属性，是投资者布局 AI 应用端、"AI+ 互联网 " 核心资产的好工具。（联接 A 类：013171；联接 C 类：013172）。

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