业绩滑坡，新业务拓展不顺，公司治理有待完善，以及高管们纷纷套现，摆在均瑶健康面前的这些难题，应该如何解。

记者丨王杰仁

实习生丨陈欣

出品丨鳌头财经

7 月 14 日，均瑶健康披露了 2025 年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为 597.29 万元至 895.93 万元，同比减少 74.23% 至 82.82%。均瑶健康的业绩还在下滑中。

自 2020 年 8 月 18 日上市后，均瑶健康就没有给投资者交出一份漂亮的业绩答卷，归母净利润连续下跌 5 年，2024 年还出现了 2016 年以来首次亏损。

以创始人王均瑶的名字命名的均瑶健康，为何走入了怪圈。

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上半年归母净利润

同比下滑

均瑶健康原名均瑶乳业，隶属于知名企业均瑶集团，自 2011 年起，均瑶健康战略进入常温乳酸菌饮品市场，并迅速推出多款系列产品，是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。" 肠胃有活力，人生有动力 "。因这句广告词闻名的 " 味动力 "，是均瑶健康曾打造出来的大单品。

2020 年，均瑶健康在 A 股上市，也被称为 " 常温乳酸菌第一股 "。

目前，均瑶集团旗下控制了 4 家上市公司，爱建集团、吉祥航空、大东方和均瑶健康，分别涉及金融、航空、零售与医疗和食品饮料。

不过，最赋予众望甚至以创始人王均瑶为名的均瑶健康，业绩表现严重拖后腿。

近期均瑶健康发布的上半年业绩预告显示，预计 2025 年半年度实现归母净利润 597.29 万元至 895.93 万元，较上年同期减少 2580.34 万元至 2878.98 万元，同比减少 74.23% 至 82.82%。预计上半年扣除非经常性损益的净利润为 135.61 万元至 203.41 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少 2785.09 万元至 2852.89 万元，同比减少 93.19% 至 95.46%。

对于业绩预减，均瑶健康称传统常温乳酸菌业务收入减少，下游客户需求不振，且销售费用及市场费用较去年同期有较大幅度增长，还加大了研发费用投入。

均瑶健康业绩下滑并不意外。2020 年至 2024 年，其实现营业收入 8.5 亿元、9.1 亿元、9.9 亿元、16.3 亿元、14.5 亿元，同比增长 -31.62%、7.24%、7.94%、65.71%、-10.77%。2020 年 -2024 年，归母净利润为 2.1 亿元、1.5 亿元、7674 万元、5758 万元和 -2912 万元，同比增长 -27.6%、-31.26%、-47.79%、-24.97%、-150.57%。可以说，上市后，均瑶健康的营业收入勉强能维持住，但归母净利润却是连续下滑 5 年，直至 2024 年还出现亏损。

当初一心执着的乳酸菌赛道，如今业务也是节节下滑。2020 年至 2023 年，均瑶健康乳酸菌饮品的营业收入同比下滑 35.16%、2.09%、13.65%、10.88%；销售量同比下滑 28.37%、2.72%、16.11%、10.99%。2024 年，均瑶健康将乳酸菌饮品并入益生菌饮品业务，合并后的营收为 5.95 亿元，同比下滑 2.71%。  

02

尝试拓宽赛道

但效果不佳

均瑶健康不是没想过自救，这几年也算是全面出击。

2020 年，均瑶健康在王均豪的带领下开始了 " 二次创业 "，进军瓶装水行业。均瑶健康设立了上海均瑶天然矿泉水有限公司，并在 2021 年以 2100 万元收购了湖北三座山饮品有限公司 70% 股权，更名湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司。

均瑶健康的矿泉水业务发展得并不顺利，并没有成长为第二曲线，反而还多次因产品安全问题被处罚。2020 年 11 月，湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司因 " 生产和销售不符合保障人体健康和人身、财产安全的国家标准、行业标准的产品 " 被英山县市场监管部门罚款 3 万元。

2022 年，湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司生产的 " 岩心水润 "2 批次饮用天然矿泉水（518ml/ 瓶）、饮用天然矿泉水（350ml/ 瓶），各检出溴酸盐 0.018mg/L、0.017mg/L，不符合食品安全国家标准规定。按照《食品安全国家标准饮用天然矿泉水》（GB 8537-2018）规定，每升天然矿泉水溴酸盐限值为 0.01mg/L，上述矿泉水溴酸盐含量均超标。

随后，均瑶健康开始做益生菌方向。

2020 年底，微康益生菌与均瑶健康签订合作协议，3 年内协助均瑶健康自主开发乳双歧杆菌 J605、植物乳杆菌 Y388 专利菌种及应用解决方案。

2021 年，均瑶健康与江南大学发明专利 " 卷曲乳杆菌 CCFM1118"，推出味动力 " 青幽爽 "、" 畅饮爽 " 益生菌乳酸菌饮品和黑巧益生菌产品。

2022 年，均瑶健康以 2.79 亿元收购破产退市的润盈生物 85% 股权。润盈生物是国内益生菌行业的龙头之一，主要面向海外市场（70% 的产品对外出口）。均瑶健康称，润盈生物的重整一旦落到实处，均瑶健康的益生菌业务资源将得到有效整合，有利于公司发挥协同效应，顺应市场发展趋势，满足不同消费群体的多元化需求，为消费者带来更多健康选择。从而提升公司经营能力，对均瑶的市场竞争发展具有积极意义。

润盈生物目前只能说勉强盈亏平衡，均瑶健康财报显示，润盈生物 2024 年净资产 -1.688 亿元，营业收入 1.5 亿元，净利润 441.2 万元。

03

信披违规收警示函

均瑶健康近期还因为信息披露问题收到了警示函。

6 月 7 日，均瑶健康披露关于公司及相关责任人收到湖北证监局警示函的公告。湖北证监局表示，经查，均瑶健康存在违规事实。2025 年 4 月 30 日，均瑶健康披露 2024 年年度报告，其中披露 2024 年归属于上市公司股东净利润为 -2911.64 万元，公司未按规定披露 2024 年度业绩预告。

公司上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。王均豪作为公司董事长、俞巍作为总经理、崔鹏作为财务总监、郭沁作为董事会秘书，未按照《上市公司信息披露管理办法》相关规定履行勤勉尽责义务，对公司上述违规行为负有主要责任。

根据《上市公司信息披露管理办法》相关规定，湖北证监局决定对均瑶健康、王均豪、俞巍、崔鹏、郭沁采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。公司及相关责任人应充分吸取教训，加强证券法律法规学习，杜绝此类行为再次发生。

今年 5 月 26 日到 6 月 10 日，均瑶健康股价突然暴涨，先是收获 4 个涨停，而后继续攀升最高至 12.26 元附近，股价较此前长期处于 6 元上下接近翻倍。但是，均瑶健康基本面并未出现变化，公司分别于 5 月 28 日、30 日两次披露股票交易异常波动公告，其中，5 月 30 日公告提示，除已披露事项外，公司不存在其它应披露而未披露的重大事项。

有意思的是，趁着股价异动，给了均瑶健康高管们一个减持的好时机。

据相关数据，公司副总经理向卫兵在 5 月 27 日、5 月 30 日分别减持 2.2 万股、2 万股，减持均价为 7.69 元 / 股、9.7 元 / 股；董事蒋海龙 5 月 28 日、5 月 30 日分别减持 3 万股、7 万股，减持均价 8.46 元 / 股、8.99 元 / 股；董事朱晓明在 5 月 30 日以 9.46 元每股减持 15 万股；监事陈艳秋分别于 6 月 6 日、6 月 4 日、5 月 30 日减持 5700 股、3 万股和 1 万股，减持均价分别为 11.05 元 / 股、10.38 元 / 股和 10.2 元 / 股；监事朱鹏飞分别于 5 月 30 日和 5 月 27 日减持 2 万股和 2.57 万股，减持均价为 9.9 元 / 股和 7.69 元 / 股。

业绩滑坡，新业务拓展不顺，公司治理有待完善，以及高管们纷纷套现，摆在均瑶健康面前的这些难题，应该如何解。

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