信达证券股份有限公司姜文镪 , 龚轶之近期对影石创新进行研究并发布了研究报告《影石创新：无人机品牌影翎发布，品类创新打开增量市场》，给予影石创新增持评级。

影石创新 ( 688775 )

事件：公司发布无人机子品牌 " 影翎 Antigravity"。公司 7 月 28 日晚发布与第三方共创的无人机品牌 " 影翎 Antigravity"，官宣全球首款 8K 无人机产品，强势切入蓝海市场或带来较大业绩增量。

影翎 Antigravity 品牌发布，引领 " 飞行革命 "。影石创新宣布推出与第三方共同孵化的无人机子品牌 " 影翎 Antigravity"，正式进军无人机市场。产品开发理念志在重构无人机产品启动 " 飞行革命 "，提升包括现场沉浸感、简化飞控操作、全景摄像在内的用户综合拍摄体验。目前已公开的全球首款全景无人机内置了 8K 全景摄像头，支持实时数据传输和拍摄参数调整。公司计划 8 月启动了公测招募计划，邀请用户共创功能。

全球首款 8K 全景无人机，产品力值得期待。影石创新 2022 年 5 月已推出支持 5.7K 外挂式无人机全景相机产品 " 瞳 Sphere" 探索无人机市场，此次新品牌更进一步升级推出内置镜头的 8K 全景无人机，将是对现有影像设备的有力补充。根据公司 2025 年 5 月取得的两项新型专利推测，我们预计公司可能首发推出一款上下放置 2 颗鱼眼摄像头的全景无人机、一款带旋翼护罩的轻型无人机产品。此外公司在图形传输、处理、剪辑等方面具有较强优势，若能迁移应用或有效提升无人机产品用户体验，产品力值得期待。

强势切入蓝海市场，有望带来较大业绩增量。2023 年全球航拍无人机市场规模已达 71 亿美元，Valuates Report 预计到 2030 年将进一步提升至 122 亿美元，复合增速约 7.6%。其中大疆创新由于布局较早、技术领先占据主要市场，2024 年市占率超过 70%。但影石创新在创新能力以及图像算法、AI 剪辑等方面的优势或使其成为强有力的竞争者，有望依托产品创新撬动更多使用场景，并带来较大业绩增量。

创新基因延续，多产品矩阵布局享受行业红利。公司作为创新驱动的智能影像设备公司，围绕用户拍摄需求不断实现产品、功能创新，搭建包括全景相机 / 运动相机 / 无人机在内的综合产品矩阵，享受行业渗透率提升红利。此外公司不断加码市场营销，强化用户粘性和品牌认同。我们认为公司产品 + 品牌壁垒显著，创新周期经营势能向上，建议持续关注推新节奏及销售表现。

盈利预测与投资评级：我们预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 11.5/16.9/24.3 亿元，对应 PE 为 57.4X/39.0X/27.1X，维持 " 增持 " 评级。

风险因素：市场竞争加剧、产品销售不及预期、技术路径变化。

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 7 家；过去 90 天内机构目标均价为 153.35。

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