编者按：在资本市场的浪潮中，首次公开募股（IPO）一直备受瞩目，它是企业发展的关键里程碑，也是投资者关注的焦点。

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《科创板日报》7 月 29 日讯（记者 余诗琪）湖北县市里又跑出个跨境电商 IPO。

日前，聚智科技发展有限公司（以下简称 " 聚智科技 "）向港交所递交招股书，由新华汇富担任独家保荐人。这是自香江电器之后，黄冈市今年第二家冲刺港股的公司。

两家公司都是以跨境电商贸易为主。聚智科技主营婴儿监护器，2024 年，共售出 113.8 万台婴儿监护器，是美国市场里该类目线上出口商的榜首，占据 38.7% 的市场份额。

这家总部位于五线小城市的母婴电子生产商不声不响地成了细分市场的隐形冠军。

华强北 " 业务员 " 干出港股 IPO

聚智科技的起家之地并不在湖北，而是在深圳。

公司创始人刘强在世纪初（2000 年 1 月）就来到了深圳 " 掘金 "。当时他只有 21 岁，在深圳迅骏电子技术有限公司担任了五年的销售员，这是一家位于华强北的电话软件开发公司。

这段经历让他积累了丰富的电子行业经验。2005 年，刘强出来创业，与合伙人共同创立了深圳倍耐特，公司初期专注于电子技术研发。这家公司给之后的聚智科技打下了基础。

在 2008 年，倍耐特开发出婴儿监护器的核心技术—— 2.4GHz 无线音视频传输软件。它让父母能远距离即时查看及听到婴儿状况，还支持双向通话和环境参数监测。

之后几年，倍耐特又逐步掌握了如自主生产 LCD 屏幕等硬件制造的能力。到了 2016 年，刘强真正切入了母婴科技市场，推出了 "HelloBaby" 品牌婴儿监护器，且以海外市场为重心，当年就开始通过亚马逊销售产品。

2018 年，聚智湖北成立，主要从事研究、开发、设计及智造婴儿监护器，2020 年 6 月，倍耐特以 2000 元的价格收购了聚智湖北全部股权，将生产基地转移至湖北，而深圳则专注于研发和销售。

聚智科技的产能开始了爆发式增长，2022 年公司婴儿监护器年销量首次突破 40 万台，一年后这个数字来到了 80 万台，到了 2024 年公司的婴儿监护器及其他产品销量近 140 万件，创下历史新高。

与此同时，聚智科技的资本化进程也开始加速。在公司的股权架构中，创始人刘强通过哈贝比国际持有公司 80% 股权，股权高度集中。唯一的外部投资者鸿达财富是在 2024 年才进入到股东名单中。

招股书称，2023 年 4 月，鸿达财富的合伙人陈其实在香港展会与刘强结识，聚智科技认为陈其实的投资经验会有助于公司发展。2024 年 8 月，鸿达财富以 1990.03 万港元的对价认购了聚智科技 20% 的股份。

值得注意的是，就在鸿达财富入股前不久，聚智湖北分别于 2024 年 5 月和 8 月两次分红，一共派息约 2620 万元。

今年一月，聚智科技首次递表港交所，不过于 7 月失效，近日又二度递表。从华强北闯出来的 " 业务员 " 刘强已经叩响了港股的大门。

近九成业务依赖亚马逊

从财务数据来看，2022 年至今，聚智科技一直保持高速增长的态势。报告期内（2022 年至 2025 年 4 月），聚智科技实现营业收入分别约为 1.9 亿元、3.48 亿元、4.62 亿元、1.5 亿元；净利润分别约为 3482.2 万元、6336.6 万元、9469.3 万元、2831.4 万元。

但公司的账面现金并不宽裕，截至 2025 年 5 月底，聚智科技的现金及现金等价物约 4895.5 万元。公司的主要开支为营销投入，2024 年公司营销投入高达 9197 万元，是研发投入（693 万元）的 13.3 倍。

其中，营销广告占了大头。2022 年、2023 年以及 2024 年，聚智科技营销和广告开支分别为 1700 万元、2930 万元、4590 万元。投向亚马逊的赞助广告每年都大幅度增长，2023 年花费在亚马逊赞助式广告上的营销及广告开支同比大增约 136.8%，2024 年的相关营销及广告开支则较 2023 年进一步增加约 75.1%。

它在亚马逊上的重金投入是因为该渠道占据了公司主要的销售出口。招股书显示，聚智科技来自第三方电商平台的销售收益分别占相应年度总收益约 87.2%、93%、96.4% 及 87.4%，约九成左右。其中第三方电商平台中，亚马逊是公司最大的第三方电商平台，截至报告期各期末，来自亚马逊的销售收益占相应年度总收益约 85.4%、90.8%、95.6% 及 86.6%，是绝对销售主力。

在亚马逊的渠道支持下，聚智科技成为了美国市场里婴儿监控器线上最大出口商，但这也带来了潜在的风险。

招股书提到，近期，美国政府加征关税将推高销售成本，继而可能导致产品整体销量下跌，对公司的盈利能力造成负面影响。

招股书中根据过往几年的财务数据测算了关税的影响，如果美国自 2022 年 1 月 1 日起加征 30% 关税，假设其他变量保持不变，那么 2022 年至 2024 年，公司的关税开支将分别增加约 2080 万元、3630 万元、4240 万元。

受额外关税所影响，招股书预计 2025 年产品整体销量将会减少，毛利率及经营业绩也将受到不利影响。聚智科技也有所动作，此次 IPO 募资首要用途就是扩大销售渠道及地理覆盖范围。

与此同时，婴儿监护器市场正在经历激烈的竞争，聚智科技产品的平均售价从 2022 年的 433.6 元降至 2025 年的 389.2 元，降幅超 10%。而且竞争对手还在加快研发迭代，如安克创新年研发投入超 20 亿元（2024 年），萤石网络已实现 AI 哭声识别等功能迭代等。

目前，聚智科技依托亚马逊的线上渠道，占据美国市场的先手，但未来地缘政治变化可能会带来更多影响。聚智科技如何应对主营市场的变数，能否通过自身经营打开新局面，是值得关注的命题。