7 月 29 日，头顶 " 植发第一股 " 光环的雍禾医疗（02279.HK）大跌 12.15%，公司目前报 3.11 港元 / 股，市值 16.33 亿港元。

消息面，雍禾医疗发布了盈喜公告，公司预计 2025 年上半年净利润不少于 2500 万元（人民币，下同），扭转了去年上半年亏损高达 1.39 亿元的不利局面。

雍禾是怎么 " 长 " 出利润的？

对此，公司表示，通过优化门店网络布局，聚焦核心门店，并升级自研医疗管理系统 " 禾帆 "，融入 AI 智能化解决方案，提升了整体运营效率，带动上半年公司毛利率增长 4.5 至 5.5 个百分点。

此外，雍禾医疗表示，通过重构管理模型、精细化营销投放，提升了获客转化率和投入产出比。同时，组织架构调整优化了人力资源配置效率。公司预计上半年销售费用率和管理费用率将分别下降 6.0% 至 8.0% 和 2.0% 至 3.0%。上述种种措施均为公司实现扭亏为盈和未来可持续盈利奠定了基础。

这份盈喜，对雍禾来说意义非凡。要知道，过去三年（2022-2024），公司可是在 " 赔本赚吆喝 " 的路上狂奔，营收增长乏力，利润方面更是连年亏损。这份扭亏为盈的预告，犹如一剂强心针，给资本市场注入信心。

中金此前研报亦指出，公司门店布局优化 + 精细化营销助力运营效率与盈利能力提升，2024 年公司完成了数字化转型。展望 2025 年，公司计划进一步深化内部管理改革，通过精细化运营提升效率，持续推动降本增效。

然而，雍禾医疗股价却不太买账，公告发布后重挫逾 12%。有分析人士认为，市场对于公司的业绩改善或早有预期，公司此前刚经历一轮 " 暴力 " 反弹，短短一个月时间累计涨幅约 170%，一举改变了此前跌跌不休的局面。今日的下挫或源于利好落地，部分资金选择止盈离场、落袋为安。

即便如此，公司股价距离 15.8 港元 / 股的发行价仍遥遥无期，后续能否维持反弹态势，重回往日荣光，得看公司业绩能否持续超出预期。

据卫健委数据显示，我国脱发人群已经超过 2.5 亿人，占全国总人口的 17%。目前脱发已经呈现明显的年轻化趋势，这一代较上一代的脱发年龄提前了 20 年，90 后成为植发主力军，00 后也开始加入 " 防脱大军 "，脱发成为困扰当代年轻人的 " 头 " 等大事。尤其是社交媒体和 " 颜值经济 " 的影响下，毛发种植市场需求近年来大幅增长。

雍禾医疗是中国领先的毛发医疗服务提供商，公司提供全周期毛发服务，包括植发、养发、假发等，并通过自主研发的技术和器械保持行业领先。

公司目前收入主要来自植发医疗、医疗养固，前者是其营收支柱。据悉，雍禾正在构建 " 金字塔式 " 的毛发健康管理模型：顶端的植发手术是高价值业务支撑生存，中层的医疗级养固解决中期问题，底层则通过互联网医院和线上药房、居家养护覆盖更广泛的日常护理需求，形成完整的闭环服务网络。

目前公司也正积极利用 AI 技术，为患者提供个性化的治疗方案，公司透露 AI 技术提高了手术成功率，也满足了患者的精准医疗需求，未来具备巨大的发展空间。

总的来看，雍禾医疗面临的市场空间较为广阔，公司目前也积累一定的品牌和技术优势，未来能否稳健发展，投资者拭目以待。