文 / 瑞财经   曾树佳

2025《财富》世界 500 强排行榜出炉，拼多多的排名，得到了跃升。

根据榜单信息，去年首次上榜的拼多多，今年排名上升 176 名，位居第 266 位，营收规模为 547.36 亿美元，成为榜单中排名提升最多的中国公司。

在此几天前，拼多多向美国美国证券交易委员会（SEC）提交公告，正式宣布委任香港安永会计师事务所为 2025 年度财务报表及内部控制审计机构，取代此前合作的北京安永华明。

业内人士称，此举极可能是拼多多为未来数月赴港上市铺路的重要举措。

近来颇受热议的拼多多，去年其利润达到 1124 亿元，同比大增 87%；营收 3938 亿元，同比增长 59%。

但在年度业绩高增长的同时，拼多多正在产生微妙的变化。

每年的第四季度，向来是电商战况激烈的时间段，但在去年四季度，拼多多的营收增速，却呈现出了明显的放缓迹象，仅为 24%。

而 2025 年第一季度，拼多多实现营收 957 亿元，同比增长 10%；但调整后净利润为 169 亿元，同比下降 45%。

随着用户渗透率慢慢饱和，以及低价策略效益递减，拼多多或许将逐渐告别高增长。

对此，拼多多有着充分的认识，它也有意在改变策略。早在 2024 年 Q2 的业绩电话会上，拼多多管理层就明确表示 " 我们已经做好了牺牲短期利润、长期投入的准备 "。

自 2024 年下半年，拼多多推出了 " 百亿减免 "" 电商西进 "" 新质供给 " 等一系列举措，助力千万商家提质增效。

用拼多多董事长兼联席 CEO 陈磊的话说，这类措施，是对平台生态系统的长期投资。

今年 4 月，拼多多推出重磅惠商计划 " 千亿扶持 "，未来三年拟投入资金、流量等超过 1000 亿元，加码高质量电商生态建设。

祭出这些措施，最主要是影响，是营销费用增多了。

去年，拼多多全年销售及市场费用高达 1113 亿元，同比增长 35%，主要用于国内 " 国补 " 推广及 Temu 海外营销。

今年一季度，其营销费用达到 334 亿元，同比涨近 100 亿元，环比上季度的电商旺季也增加了 23%。

近年来，拼多多总被当作创富故事津津乐道，但黄峥似乎有意在保持低调。

比如，2020 年 6 月，在拼多多上市的第二年，黄峥凭借 43.3% 的拼多多股份，超越马云，成为中国第二大富豪。

但此后，黄峥却做出决定，连同创始团队捐出 2.37% 的股份成立繁星公益基金、将 7.74% 股份给到拼多多合伙人集体、3.77% 股份回馈给天使投资人，按当时市值计算，以上股份价值约 1000 亿元。他凭借此举，降低了成为首富的概率。

2020 年 7 月，黄峥辞任 CEO，隔年 3 月辞任董事长。

不过，2024 年 8 月 8 日，黄峥还是短暂地当上了中国首富，只是两周后的 8 月 26 日，黄峥又迅速让出了首富宝座。

彼时，拼多多发布 2024 年第二季度财报，营收、归母净利润都获得高增长，但拼多多高管却声称 " 高的收入增速是不可持续的 "" 利润逐渐下降的大方向是不可避免的 "，这导致拼多多股票呈现出了较大的跌幅。

眼下，拼多多虽尽量避免处在聚光灯下，但它的一举一动，都获得了较大的关注。