7 月 30 日，国证港股通创新药指数迎来重要调整，剔除 CXO（医药外包服务）企业，并提升指数调样频率。此次修订将于 2025 年 8 月 12 日实施，有望进一步提升指数的投资价值，精准反映中国创新药行业的最新发展趋势。（信息来源：国证指数官网）

具体来看，一是选样空间修订为公司主营业务涉及创新药研发、生产等领域（不含医药外包服务）的港股通股票；二是样本股定期调整规则修订为季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9 月和 12 月的第二个星期五的下一个交易日实施。（信息来源：国证指数官网）

对此，银华基金港股创新药 ETF、创新药 ETF 基金经理马君认为，国证港股通创新药指数剔除 CXO 企业、聚焦创新药制药公司，" 提纯 " 后锐度更高弹性更大，或更能作为产业领军者反映本轮国内创新药企升级 " 出海 " 的产业趋势。她表示，创新药制药公司作为创新药产品研发生产销售公司，享有研发过程中 BD，产品上市后销售全过程的收益，业绩弹性更大，产业先锋代表性更强。而近年来国产创新药板块估值重塑的一大核心驱动来源于创新制药企业研发实力增强后，对海外药企的授权交易数量和金额屡创新高。

此外，马君认为，指数高频调样或更能体现国产创新药行业具备国际化竞争力的蜕变，或可更及时地反映我国优质创新药制药企业的产业龙头表现，有望为广大投资者提供弹性更高的布局工具。" 作为新兴产业的一大代表，国产创新药行业处于蓬勃发展期，市场格局未定，任何一家优质创新药企或都有望通过产品升级获得资金青睐，进而提振资本市场市值。"

展望后市，从短期来看，创新药产业景气度基本面利好也在扩散。仿创药企也有望迎来价值重估逻辑。近日，仿创龙头落地的大额 BD 交易让市场意识到中国创新药不仅仅在 ADC、PD（L）-1 Plus、减肥药等领域实现突破，在其他领域可能也有较大出海潜力。同时，仿制药集采也开始 " 反内卷 "、兼顾质量与价格。在此背景下，兼具业绩和 BD 且估值相对低位的仿创药企预计将迎来价值修复。于此同时，产业链的 CXO 企业也受益于景气度向上，龙头业绩超预期并上修全年业绩预期。（资料参考：澎湃新闻《百亿美元对外授权大单背后：国产创新药如何不断进阶？》，2025.7.29；万联医药《【中期策略】2025 年中期医药生物行业投资策略报告：BD 催化创新药资产价值重估》，2025.7.15）

从长期来看，创新药长期投资价值或得到产业景气度支撑。中国创新药十年来厚积薄发，研发实力得到认可基本成为市场共识，2025 年以来创新药 BD 交易金额直逼 2024 年全年，国产创新药研发实力不再是散点突破，而是具有 " 全方位突围 " 的架势。当前创新药合作刚刚开始，随着未来产业景气度的逐步兑现，创新药长期投资价值可期。（资料参考：时代财经《中国创新药出海 " 爆单 "：半年已揽下 660 亿美元，辉瑞、默沙东等都在扫货》，2025.7.25；21 世纪经济报道《ASCO 年会上的 " 较量 "：中国创新药企全方位出击》，2025.5.30；全景网《创新药板块崛起，后市还有哪些机会？》，2025.7.29）

值得一提的是，近来创新药板块持续上涨，相关 ETF 也受到了资金高度关注。银华基金旗下创新药投资工具布局丰富，既有代表创新药产业整体表现的创新药 ETF，又有代表创新药产业先锋表现的港股创新药 ETF 。7 月 29 日，银华基金旗下创新药 ETF（159992）成交额超 7.07 亿元，港股创新药 ETF（159567）成交额更是达到了 27.30 亿元，资金交投情绪活跃。（数据来源：Wind，截至 2025.7.29）

随着产业景气度逐步释放，创新药板块或仍体现出产业向上的投资价值。风险承受力和弹性需求更高的投资者可以借助港股创新药 ETF（159567）及其联接基金（A 类：023929，C 类：023930）、创新药 ETF（159992）及其联接基金（A 类：012781；C 类：012782），力争把握行业发展机遇。

风险提示：

马君履历：硕士学位。2008 年 7 月至 2009 年 3 月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009 年 3 月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合 A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题 ( QDII-FOF-LOF ) （2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式 A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华稳健增利灵活配置混合发起式 A/C（2017.12.15-2024.9.26）、银华中小市值量化优选股票发起式 A/C（2018.5.11-2021.8.18）、银华信息科技量化优选股票发起式 A/C（2020.9.22-2022.8.9）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金经理、银华中证基建 ETF 发起式联接 A/C（2022.6.2-2025.7.11）。

现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式 A/C（2017.11.9 起）、5GETF（2020.1.22 起）、创新药 ETF（2020.3.20 起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接 A（2020.5.28 起）、新经济 ETF（2020.9.29 起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接 C（2021.1.4 起）、券商 ETF（2021.3.3 起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20 起）、中药 50ETF（2022.7.20 起）、银华海外数字经济量化选股 A/C（2023.3.15 起）、港股通医药 ETF（2023.3.17 起）、银华中证 500 价值 ETF（2023.4.7 起）、科创 100ETF（2023.9.6 起）、港股创新药 ETF（2024.1.3 起）、中证 500 成长 ETF（2024.4.25 起）、A500ETF（2024.9.26 起）、银华中证 A500ETF 发起式联接 A/C/I（2024.11.13 起）、银华中证 A500ETF 发起式联接 Y（2024.12.13 起）、银华国证港股通创新药 ETF 发起式联接 A/C（2025.4.16 起）。

马君现管理基金业绩如下：

银华医疗健康量化优选股票发起式 A 于 2017 年 11 月 9 日成立，2020 年、2021 年、2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 66.52%、-6.22%、-18.39%、-10.71%、-15.28%、16.97%，同期业绩比较基准收益率依次为 44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-12.38%、-12.70%。

银华医疗健康量化优选股票发起式 C 于 2017 年 11 月 9 日成立，2020 年、2021 年、2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 65.87%、-6.59%、-18.72%、-11.08%、-15.61%、13.81%，同期业绩比较基准收益率依次为 44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-12.38%、-12.70%。

5GETF 于 2020 年 1 月 22 日成立，2021 年、2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 5.71%、-37.27%、15.88%、24.06%、-3.17%，同期业绩比较基准收益率依次为 6.05%、-38.04%、15.85%、23.37%、2.15%。

创新药 ETF 于 2020 年 3 月 20 日成立，2021 年、2022 年、2023 年、2024 年、自成立以来净值增长率依次为 -9.90%、-25.26%、-11.94%、-15.64%、-20.95%，同期业绩基准依次为 -10.61%、-25.74%、-11.91%、-16.51%、-13.92%。

银华中证 5G 通信主题 ETF 联接 A 于 2020 年 5 月 28 日成立，2021 年、2022 年、2023 年、2024 年、自成立以来净值增长率依次为 6.29%、-34.89%、15.29%、22.93%、-8.06%，同期业绩基准依次为 5.91%、-36.40%、15.23%、22.53%、7.84%。

银华中证 5G 通信主题 ETF 联接 C 于 2021 年 1 月 4 日成立，2022 年、2023 年、2024 年、自成立以来净值增长率依次为 -35.09%、14.95%、22.56%、-0.08%，同期业绩基准依次为 -36.40%、15.23%、22.53%、-2.08%。

新经济 ETF 于 2020 年 9 月 29 日成立，2021 年、2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -29.20%、-13.18%、-13.59%、6.25%、-33.35%，同期业绩比较基准收益率依次为 -28.82%、-12.35%、-12.78%、7.88%、-23.34。

券商 ETF 于 2021 年 3 月 3 日成立，2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -25.63%、4.21%、27.87%、7.49%，同期业绩比较基准收益率依次为 -27.37%、3.04%、27.26%、-0.88%。

银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A 于 2022 年 4 月 20 日成立，2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -33.24%、-13.00%、-39.08%，同期业绩比较基准收益率依次为 -34.82%、-14.90%、-47.72%。

银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 C 于 2022 年 4 月 20 日成立，2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -33.40%、-13.21%、-39.56%，同期业绩比较基准收益率依次为 -34.82%、-14.90%、-47.72%。

中药 50ETF 于 2022 年 7 月 20 日成立，2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 1.36%、-5.64%、-3.78%，同期业绩比较基准收益率依次为 0.27%、-8.13%、-8.31%。

银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A 于 2023 年 3 月 15 日成立，2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 25.36%、56.34%，同期业绩比较基准收益率依次为 14.34%、54.34%。

银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）C 于 2023 年 3 月 15 日成立，2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 24.69%、54.66%，同期业绩比较基准收益率依次为 14.34%、54.34%。

港股通医药 ETF 于 2022 年 3 月 7 日成立，2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -24.61%、-16.32%、11.03%，同期业绩比较基准收益率依次为 -23.42%、-16.48%、4.77%。

中证 500 价值 ETF 于 2023 年 4 月 7 日成立，2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 8.60%、-0.97%，同期业绩比较基准收益率依次为 6.24%、-6.08%。

科创 100ETF 于 2023 年 9 月 6 日成立，2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -8.54%、1.35%，同期业绩比较基准收益率依次为 -8.56%、1.90%。

港股创新药 ETF 于 2024 年 1 月 3 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 50.99%，同期业绩比较基准收益率为 50.57%。

中证 500 成长 ETF 于 2024 年 4 月 25 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 6.51%，同期业绩比较基准收益率为 7.31%。

A500ETF 于 2024 年 9 月 26 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 -2.25%，同期业绩比较基准收益率为 17.60%。

银华中证 A500ETF 发起式联接 A 于 2024 年 11 月 13 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 -0.42%，同期业绩比较基准收益率为 -4.48%。

银华中证 A500ETF 发起式联接 C 于 2024 年 11 月 13 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 -0.55%，同期业绩比较基准收益率为 -4.48%。

银华中证 A500ETF 发起式联接 I 于 2024 年 11 月 13 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 -0.48%，同期业绩比较基准收益率为 -4.48%。

银华中证 A500ETF 发起式联接 Y 于 2024 年 12 月 13 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 0.82%，同期业绩比较基准收益率为 -2.53%。

（以上数据来源：基金定期报告；截至 2025.6.30）

王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018 年 8 月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证 100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新 100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值 ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接 A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证农业 ETF（2020.12.10-2022.6.20）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接 C（2021.1.4-2023.04.12）、银华巨潮小盘价值 ETF 联接基金 A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视 ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属 ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品 ETF（2021.10.26-2023.4.6）、化工产业 ETF（2021.12.7-2023.7.28）、物流快递 ETF（2022.1.4-2024.1.23）、消费电子龙头 ETF（2022.2.18-2023.3.17）、电力指数 ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000 增强 ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深 300 价值 ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。

现管理基金如下：5GETF（2020.1.22 起），创新药 ETF（2020.3.20 起）、光伏 50ETF（2021.1.5 起）、沪港深 500ETF（2021.2.4 起）、券商 ETF（2021.3.3 起）、基建 ETF（2021.4.29 起）、双创 50ETF 基金（2021.6.29 起）、银华中证创新药产业 ETF 发起式联接 A/C（2021.12.30）、沪深 300 成长 ETF（2022.9.1 起）、央企科技引领 ETF（2023.6.26 起）、800 增强 ETF（2023.8.23 起）、银华中证国新央企科技引领 ETF 联接 A/C（2024.1.25 起）、A50ETF 基金（2024.3.6 起）、银华中证 A50ETF 联接 A/C（2024.5.22 起）、银华中证 A50ETF 联接 I（2024.11.13 起）、上证 180ETF 基金（2025.1.17 起）、银华上证 180ETF 发起式联接 A/C/I（2025.2.5 起）、现金流 ETF 基金（2025.4.9 起）、银华国证自由现金流 ETF 联接（2025.7.8 起）。

王帅现管理基金业绩如下：

创新药 ETF 于 2020 年 3 月 20 日成立，2021 年、2022 年、2023 年、2024 年、自成立以来净值增长率依次为 -9.90%、-25.26%、-11.94%、-15.64%、-20.95%，同期业绩比较基准依次为 -10.61%、-25.74%、-11.91%、-16.51%、-13.92%。

光伏 50ETF 于 2021 年 1 月 5 日成立，2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -19.67%、-35.01%、-13.79%、-43.24%，同期业绩比较基准收益率依次为 -20.15%、-36.38%、-15.93%、-46.57%。

沪港深 500ETF 于 2021 年 2 月 4 日成立，2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -14.72%、-9.21%、20.23%、-11.10%，同期业绩比较基准收益率依次为 -17.46%、-11.97%、17.56%、-22.16%。

基建 ETF 于 2021 年 4 月 29 日成立，2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -15.91%、-2.93%、17.47%、4.19%，同期业绩比较基准收益率依次为 -17.14%、-4.81%、14.33%、-4.01%。

双创 50ETF 基金于 2021 年 6 月 29 日成立，2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -27.87%、-18.21%、14.81%、-43.67%，同期业绩比较基准收益率依次为 -28.32%、-18.83%、13.63%、-44.48%。

银华中证创新药产业 ETF 发起式联接 A 于 2021 年 12 月 30 日成立，2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -23.38%、-11.59%、-14.13%、-34.35%，同期业绩比较基准收益率依次为 -24.44%、-11.24%、-15.55%、-35.97%。

银华中证创新药产业 ETF 发起式联接 C 于 2021 年 12 月 30 日成立，2022 年、2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -23.45%、-11.68%、-14.22%、-34.57%，同期业绩比较基准收益率依次为 -24.44%、-11.24%、-15.55%、-35.97%。

沪深 300 成长 ETF 于 2022 年 9 月 1 日成立，2023 年、2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -20.77%、6.41%、-22.08%，同期业绩比较基准收益率依次为 -21.85%、4.24%、-26.22%。

央企科技引领 ETF 于 2023 年 6 月 26 日成立，2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 3.55%、-7.69%，同期业绩比较基准收益率依次为 1.91%、-10.99%。

800 增强 ETF 于 2023 年 8 月 23 日成立，2024 年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 16.00%、9.70%，同期业绩比较基准收益率依次为 12.20%、4.28%。

银华中证国新央企科技引领 ETF 联接 A 于 2024 年 1 月 25 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 20.10%，同期业绩比较基准收益率为 20.95%。

银华中证国新央企科技引领 ETF 联接 C 于 2024 年 1 月 25 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 19.66%，同期业绩比较基准收益率为 20.95%。

A50ETF 基金于 2024 年 3 月 6 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 13.52%，同期业绩比较基准收益率为 10.44%。

银华中证 A50ETF 联接 A 于 2024 年 5 月 22 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 12.94%，同期业绩比较基准收益率为 6.45%。

银华中证 A50ETF 联接 C 于 2024 年 5 月 22 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 12.63%，同期业绩比较基准收益率为 6.45%。

银华中证 A50ETF 联接 I 于 2024 年 11 月 13 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 -3.99%，同期业绩比较基准收益率为 -4.42%。

（数据来源：基金定期报告；截至 2025.6.30）

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同 , 基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1、请投资者关注标的指数波动的风险以及 ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的 ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标 ETF 业绩差异的风险、其他投资于目标 ETF 的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

2、港股创新药 ETF 及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的 " 买者自负 " 原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称 " 中国证监会 "）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网 http://eid.csrc.gov.cn/fund 和基金管理人网站 www.yhfund.com.cn 进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。