北京时间 2025 年 7 月 31 日凌晨，Meta 召开 2025 年第二季度财报电话会议，首席执行官马克 · 扎克伯格及首席财务官苏珊 · 李出席并回答分析师提问。

//   1分钟看懂会议    //

Meta 在 2025 年第二季度实现总收入及净利润超出市场预期，核心驱动力为 AI 驱动的广告系统优化与用户参与度提升。Facebook 日均活跃用户达 34.8 亿，AI 技术推动广告转化率显著提升。战略重点聚焦超级智能研发（Llama 4.1/4.2 开发中）、智能眼镜商业化及资本分配优化。元宇宙业务（Reality Labs）仍亏损 45 亿美元，但扎克伯格强调 AI 硬件与元宇宙的长期协同价值。第三季度营收指引为 475-505 亿美元，全年资本支出预计 660-720 亿美元，主要用于 AI 基础设施扩张。

//  核心财务表现    //

1、收入：第二季度总营收 475.2 亿美元（同比 +20%），其中广告收入 465.6 亿美元（同比 +21%），其他收入 5.83 亿美元，主要由 WhatsApp 付费消息和 Meta 验证订阅驱动。 

2、利润：营业利润 204 亿美元（利润率 43%），应用家族营业利润 250 亿美元（利润率 53%），Reality Labs 亏损 45 亿美元；净利润 183 亿美元。

3、现金流与资本分配：自由现金流 85 亿美元，资本支出 170 亿美元（服务器 / 数据中心投资）；Q2 回购股票 98 亿美元，分红 13 亿美元。

4、关键指标：广告展现量同比 +11%，单条广告价格 +9%；Instagram 视频观看时长同比 +20%。

//  业务亮点与战略动向    //

1、AI技术落地

广告系统：AI 模型使 Instagram/Facebook 广告转化率分别提升 5%/3%，全渠道广告功能降低广告商成本 15%。 

Meta AI：月活超 10 亿次，支持 10 种语言广告自动翻译；Llama 4.1 迭代将降低 30% 错误率。

基础设施：建设千兆瓦级计算集群 "Prometheus"（2026 年上线），成立超智能实验室。 

2、硬件与元宇宙

智能眼镜：Ray-Ban 智能眼镜销售加速，Meta 推出 Oakley 联名款，续航时间和运动设计优化。

Quest 3：与 Xbox 合作推动云游戏增长，Horizon Worlds 生态扩展。

3、资本规划

2025 年资本支出 660-720 亿美元，2026 年进一步增长，重点投入 AI 人才与设施；探索数据中心项目外部融资。

4、监管应对

欧盟广告政策或影响欧洲收入 1-2%，公司正调整个性化广告策略。

//投资者 Q&A 总结   //

AI  战略：近   3-6   个月进展超预期，基于   Llama 4   开发自主   AI   代理；未来加大顶尖人才与算力投入，24   个月聚焦   AI   自我提升能力，以小规模团队推进超级智能研究。

支出规划：2026   年支出增长主因   AI   人才薪酬及基础设施折旧，资本支出支持通用   AI；资金以自有为主，不排除数据中心合作开发。

开源与安全：部分模型保持开源，超级智能技术因安全考量将谨慎处理。

用户与业务：未来   18   个月将优化推荐系统提升平台参与度；WhatsApp AI   用户超   10   亿，探索搜索功能货币化；智能眼镜日活增长，定位 "AI   第一设备 "。

财务要点：维持季度现金股息，2025   年营业利润增长非线性，2026   年费用增长集中于   AI   人才投入。

基础设施：数据中心仅供内部使用（广告推荐、模型训练等），暂无对外服务计划。

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