近日，国家卫健委发布了《医养结合示范项目工作方案（2025 年版）》，鼓励社会力量兴办医养结合机构。

要说未来 10 年最强的朝阳行业，" 银发经济 " 必定占据一席之地。

据复旦大学老龄研究院课题组预测，2035 年银发经济规模为 19.1 万亿元，占总消费比重为 27.8%，占 GDP 比重为 9.6%；2050 年银发经济规模为 49.9 万亿元，占总消费比重为 35.1%，占 GDP 比重为 12.5%。

庞大的市场体量背后，是老年群体对医疗、护理、健康管理等服务的刚性需求持续释放。

政策东风与市场需求的双重驱动下，那些早已布局医养结合领域的民营医院，正迎来更清晰的发展路径。作为国内 " 民营三甲第一股 "，国际医学（000516.SZ）的探索已先行一步，其在该领域的实践或许能为行业提供参考。

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重资产投入构筑壁垒

一组亮眼数据勾勒出民营医疗的发展轮廓，据报道，截至 2023 年底，全国民营医院数量达 26583 家，占总医疗机构近 70%，年诊疗量突破 7 亿人次。

作为我国医疗体系的重要组成部分，民营医院既是公立医疗机构的有力补充，也是医疗市场活力的重要体现，其发展态势始终牵动着行业神经。

对民营医院而言，高成本、重资产的前期投入是行业发展的必经之路。

以国际医学为例，其采用重资产投入模式，近三年每年都会产生 5-7 亿元的折旧费用，这无疑对利润表现形成了直接拖累。" 这种‘以空间换时间’的战略选择，实则是在为未来发展铺路——通过引进先进治疗系统构建服务壁垒，再借助规模效应逐步摊薄运营成本。" 业内人士如此解读。

市场正在给出积极反馈，2022-2024 年，国际医学的发展轨迹呈现出清晰的上升曲线：门急诊服务量由 154.67 万人次增加到 257.27 万人次；员工队伍由 7750 人壮大到 8858 人；营收从 27.11 亿元跃升至 48.15 亿元；归母净利润从 -11.77 亿元减亏至 -2.54 亿元。

支撑这份增长的，是两家综合性医院的稳健运营。

其中，西安高新医院作为国内首家社会资本兴办的三甲医院，1500 张总床位基本实现满负荷运转状态；国际医学中心医院规划床位数达 8637 张，2025 年一季度，日在院使用床位数约在 3300-3600 张，成长空间逐步打开。

值得关注的是，国际医学投资 10 亿元建设的质子治疗中心，预计 2025 年底正式落成。据悉，这项全球顶尖的肿瘤放疗技术，将使国际医学成为西北地区唯一、全国第六家拥有该技术的医疗机构。

国际医学在回复投资者提问时透露，质子治疗系统投入临床应用后，预估每年治疗 600-700 例患者即可实现盈亏平衡。以上海质子重离子中心为例，患者一个疗程的平均收费约 27.8 万元，以此推算，这将是一笔接近 2 亿元的年收入。

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DRG 改革带来机遇

最近，A 股上半年业绩预告陆续披露，率先 " 透底 " 的国际医学业绩表现，不仅可以观察个股表现，更能窥见行业走向。

这份成绩单呈现 " 双面特征 "：报告期内，国际医学预计营业收入为 20.1 亿– 20.5 亿元，同比去年的 24.20 亿元有所下滑；预计归母净利润亏损约为 1.7-1.6 亿元，亏损幅度同比收窄。

国际医学在业绩预告中坦言，市场波动、集中采购及 DRG 支付政策改革等行业动态调整，导致营业收入同比下降。

DRG/DIP 支付改革与高值耗材集采，推动医疗行业从传统运营模式向精细化管理转型。以骨折手术为例，医保设定的 DRG 打包价若为 1 万元，医院如果以 8000 元完成治疗，可赚 2000 元；如果花费 1.2 万元，超出的 2000 元就得医院自行承担。

这种 " 打包付费 " 的模式，倒逼医院 " 精打细算 " ：控制医疗成本、减少不必要检查和用药、优化治疗方案。

面对这场变革，国际医学核心聚焦精细化运营、成本管控、收入结构调整及技术赋能。

在提升盈利效能上，国际医学瞄准高 CMI 值病种，重点发展神经外科、肿瘤等高权重科室，开展了一系列技术含量高、难度大的复杂型医疗项目，包括多项世界首例、国内首例、西北首例复杂手术。

在差异化战略上，国际医学正持续拓展 " 非医保业务版图 "，比如特需服务、健康管理、医美整形、妇儿、中医、辅助生殖、精神心理、质子治疗等，打造特色专科，既避开了医保支付改革下的同质化竞争，又能重塑其收入结构。

市场的反馈已初显端倪。2025 年一季度，西安高新医院门急诊量同比增长 1.91%，西安国际医学中心医院门急诊量同比增长 8.54%。

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差异化布局初现雏形

在医疗行业竞争日趋激烈的当下，向医养结合领域转型，逐渐成为民营医院发展的共识。这不仅源于市场需求的变化，更与民营医院自身的服务灵活性、设备配置优势形成了天然契合。

行业转型的背后，是一片正在加速扩容的蓝海市场。

中研普华产业研究院数据显示，2025 年中国康复医疗市场规模预计将突破 2686 亿元，2020 至 2025 年复合增长率高达 26.1%。

这一惊人增速的底层逻辑，与人口结构的深刻变革密不可分。国家统计局数据显示，我国 60 周岁及以上人口已超 2.96 亿，占总人口的 21.1%；按照当前趋势，到 2035 年这一群体将突破 4 亿，占比超 30%。

" 银发浪潮 " 正在重塑医疗需求格局，肿瘤防治、慢病管理、康复护理等细分领域的市场潜力巨大，这些领域对服务的专业性、个性化要求较高。相较于公立医院，民营医疗机构凭借运营机制灵活、服务特色鲜明的优势，开始在细分赛道中找到自己的位置。

在这一轮行业转型中，以 " 综合医疗 + 特色专科 " 为核心战略的国际医学，其布局节奏颇具观察价值。该机构早在数年前便将康复医学、健康管理列为特色专科重点方向，这一选择在当下的市场环境中显现出前瞻性。

从具体实践来看，其差异化布局已见雏形。旗下老年护理院覆盖老年病、心脏病、康复医学、肿瘤等多个老年群体高频需求领域，并组建了由全国顶尖专家领衔的医疗团队。

在服务创新层面，西安国际医学中心医院推行的 " 一科一品 " 行动已培育 40 余个护理服务品牌，其中 4 项获国家级案例奖项；数字化转型中新增的 5 类 " 互联网 + 护理 " 项目，将服务延伸至居家护理、慢病管理等场景，进一步扩大了服务半径。

这类布局并非追求短期流量，而是瞄准人口结构变革带来的长期需求。国际医学的转型成效，亦或为行业提供了一个观察样本。

（图片来源：国际医学官微）

来源 / 镐京笔记