证券之星 刘凤茹

据 " 浙江经信 " 微信公众号 7 月 14 日消息，第 42 届全国医药工业信息年会和 2025 北京 · 昌平生命科学论坛于近日在北京开幕。会上发布了 "2024 年度中国医药工业主营业务收入前 100 位企业 " 名单，其中仙琚制药 ( 002332.SZ ) 、九洲药业等 12 家浙江企业上榜。然而，跻身 " 中国医药工业百强 " 的高光时刻，仙琚制药却交出一份黯淡的业绩答卷。仙琚制药 2024 年营利双降，其中归母净利润下滑近三成。

证券之星注意到，去年第四季度单季亏损 1.33 亿元，同比断崖式下滑 245.4%，成为全年业绩 " 塌方 " 的主因，原料药量增价跌与集采冲击持续发酵。雪上加霜的是，仙琚制药因垄断原料药被重罚 1.95 亿元，却因在年报中 " 隐秘披露 " 罚单引发投资者 " 暗箱操作 " 的质疑。

Q4 净利由正转负

公开资料显示，仙琚制药是集研产销全价值链、原料药和制剂一体化的综合生产厂家，主营业务为甾体原料药和制剂的研制、生产与销售。主要产品分为皮质激素类药物、性激素类药物 ( 妇科及计生用药 ) 、麻醉肌松类药物和呼吸科类药物四大类。

财报显示，2024 年仙琚制药实现营业收入约 40 亿元，同比下降 2.98%；归母净利润约 3.97 亿元，同比下降 29.46%。

证券之星注意到，仙琚制药营收不仅连续两年下滑，且五年间营收 " 原地踏步 "：其在 2020 年营收迈入 40 亿元关口，此后两年营收增速分别为 8.42%、0.52%，增速明显放缓后并在 2023 年出现负增长。利润端来看，仙琚制药归母净利润在 2018 年至 2022 年增速一直维持双位数，但期间 45.85%、36.17%、22.94%、22.76%、21% 增速持续放缓，近两年更是出现负增长。

拆解来看，去年 Q4 是最大拖累。去年第四季度，仙琚制药实现营收为 7.64 亿元，同比下降 13.8%；归母净利润亏损 1.33 亿元，同比下降 245.4%；扣非后净利润同比下降 63.03%，直接拉低了整体增幅，仙琚制药 2024 年扣非后净利润仅增长 2.15%。

提到营收下滑的主要原因，仙琚制药表示，制剂产品中的地塞米松磷酸钠注射液等受国家药品集中带量采购影响，黄体酮注射液等普药受到省级区域集采影响，国家或区域集采产品销售收入下降。尽管整体营业收入略有下滑，但公司依然在制剂新产品销售能力上有所提升，呼吸科产品保持了较好的增长。其二，原料药非规范市场竞争加剧，市场价格下降明显，2024 年自营原料药量增价跌，2024 年意大利子公司受欧美市场需求疲软等因素影响，销售收入有所下滑。

数据显示，2024 年制剂业务收入 24.2 亿元，同比增长 6%，其中呼吸、皮肤领域产品增长显著，分别同比增长 31%、19%。原料药业务收入 15.5 亿元，同比下降 13.4%。

今年一季度，仙琚制药实现营业收入 10.1 亿元，同比下滑 2.86%，归母净利润 1.44 亿元，同比下滑 4.7%，扣非归母净利润 1.44 亿元，同比下滑 0.76%。仙琚制药披露的投资者关系活动记录表显示，集采政策的持续推进，使得部分产品价格和市场份额受到一定冲击，对公司营收和利润产生影响。原料药市场的波动性较大，价格和库存的变化直接影响公司原料药业务的经营业绩。

近 2 亿罚单 " 隐秘披露 " 被疑暗箱操作

证券之星注意到，仙琚制药因被罚近 2 亿元而遭投资者炮轰 " 暗箱操作 "。

今年以来，仙琚制药、联环药业、津药药业皆因涉及垄断地塞米松磷酸钠原料药价格，收到了来自天津市市场监督管理委员会的罚单。仙琚制药、津药药业、联环药业涉及的罚没金额分别达到 1.95 亿元、6919 万元、6104 万元。

据了解，地塞米松磷酸钠具有抗炎、抗过敏、抗风湿、免疫抑制作用，常用于过敏及自身免疫性疾病。目前，地塞米松磷酸钠原料药有多个批文，生产单位包括津药药业、上海新华联制药有限公司、仙琚制药、西安国康瑞金制药、联环药业等。津药药业、仙琚制药、联环药业同时又拥有地塞米松磷酸钠注射液批文和一致性评价的企业。

上述被罚的企业中，联环药业、津药药业在 4 月 30 日披露了相关公告。仙琚制药最初则是在 4 月 23 日发布的 2024 年年报中，披露了相关消息：2025 年 4 月，公司收到天津市市场监督管理委员会行政处罚告知书，对公司涉嫌达成垄断并实施垄断协议，固定和变更地塞米松磷酸钠原料药价格一案，根据《反垄断法》的相关规定，拟对公司作出行政处罚如下：

没收违法所得 2374.67 万元；并处 2023 年度销售额 8% 的罚款 1.72 亿元，以上罚没款合计 1.95 亿元。

仙琚制药 4 月 28 日晚间发布的投资者关系活动记录表显示，当天投资者共问了 22 个问题，其中过半问题与公司未披露巨额罚单有关。有投资者直指 " 公司收到近 2 亿元的处罚通知，这属不属于应该公告的重大事项？后续将怎样处理，你们为什么一直黑箱操作 "？

面对投资者的炮轰，仙琚制药仅表示 " 公司按中国证监会、深交所的有关规定标准和要求，及时履行信息披露义务。具体详见公司年报披露内容。"

直到 5 月 5 日晚间，仙琚制药才终于发布了《关于公司收到行政处罚决定书的公告》。该公告显示，本次罚没款金额占公司合并报表范围最近一个会计年度 ( 2024 年 ) 经审计的营业收入和归母净利润的比例分别为 4.88% 和 49.17%。仙琚制药表示，对公司当期的财务报表造成一定程度的负面影响，尚不影响公司的正常经营和发展。 ( 本文首发证券之星，作者 | 刘凤茹 )