作者 | 郑理

来源 | 独角金融

继 5 月 19 日永赢基金管理有限公司（下称 " 永赢基金 "）发布 19 年投资 " 老将 " 晏青卸任 " 永赢港股通品质生活慧选 " 后，近日该基金经理又卸任了所管的最后一只基金 " 永赢港股通优质成长一年混合 "。此次的变动，系晏青个人原因离职，且未转任公司其他岗位，目前已在基金业协会办理了注销手续。

图源：公告

晏青自 2019 年加入永赢基金担任基金经理后，还担任权益投资部副总经理，总计管理 4 只产品，合计亏损 4.84 亿元。包括晏青在内，近一年永赢基金总计 10 位基金经理离任，高于行业平均的 2.01 人。

中国证监会 5 月份印发了《推动公募基金高质量发展行动方案》，基金经理薪酬、基金公司收入以及基金经理考核更加强调业绩考核，而非规模考核，基金公司接下来也更加注重给投资者的长期回报，公募基金行业如何为基民发挥应有的价值，任重道远。

有人离场也有新人加入，近一年该公司新聘基金经理 11 人，高于行业平均的 3.83 人，同时也导致公司目前基金经理平均任职年限 3.37 年，低于行业平均的 4.88 年。

投研团队年轻化，能否阻碍管理公募规模超过 5400 亿元的永赢基金高速扩张的脚步？

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老将 " 收官 "

晏青毕业于上海交通大学经济学硕士，拥有 19 年从业经验。加入永赢基金前，曾在 2008 年 7 月在交银施罗德基金担任研究员、基金经理，2015 年 4 月离职。2017 年 6 月开始在上海弘尚资产管理中心（有限合伙）投资经理、海外投资总监。

2019 年 8 月 20 日晏青加入永赢基金后，于同年 10 月 16 日开始管理其在永赢基金的首只产品永赢创业板指数 A，首战即成名，虽然仅管理一年时间，2020 年 11 月 10 日卸任，而任职期间该产品年化回报 66.33%，在 635 只同类基金中排名第 35。

图源：罐头图库

同时，永赢创业板指数自 2019 年 9 月成立以来先后经历 4 位基金经理，分别为李永兴、方纯、晏青、刘庭宇，晏青是管理该产品实现年化回报最高的一位基金经理，当然晏青任职所管的首只产品也有运气成分，这一年正是被动指数型基金的风口，2020 年被动指数型基金近 6 年以来涨幅最好，达 32.19%。

2020 年 3 月 25 日，他与基金经理李永兴共同管理永赢股息优选 A，2023 年 10 月 17 日二人卸任，任职期间该产品年报回报 1.48%，在 942 只基金中排名第 705 位。

2020 年 9 月 29 日、2021 年 5 月 14 日，晏青又相继管理了永赢港股通品质生活慧选、永赢港股通优质成长一年持有，两只产品管理时间较长，离任时间分别为 2025 年 5 月 19 日和 2025 年 7 月 28 日，任职期间业绩表现不尽如人意，年化回报分别为 -27.1%、-14.65%，其中 2023 年永赢港股通优质成长一年持有收益率 -19.28%，永赢港股通品质生活慧选收益率 -18.63%，均跑输基准。

值得注意的是，晏青管理两只较长的基金均出现超过 45% 的回撤。其中，管理永赢港股通品质生活慧选期间，最大回撤达 -54.65%；管理永赢港股通优质成长一年混合期间，最大回撤达 -45.79%。

梳理两只产品历年重仓的股票，影响回撤最大的因素是 2021-2022 年重仓地产股，导致基金净值大幅下跌。以永赢港股通优质成长一年混合为例，2022 年三季度末还在重仓中国海外发展、华润置地、绿城中国、越秀地产等地产股。

截至离任前，晏青先后管理 4 只产品，累计亏损 4.84 亿元。背后的原因，一方面与市场波动、行业调整及个股表现影响显著有关外，虽然另一方面又力求多元，覆盖科技、医疗、化工、能源等多个领域，但在市场剧变时未能及时调整，错失了反弹机会。

图源：wind

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新秀 " 接棒 "，

押中泡泡玛特、创新药

接过永赢港股通品质生活慧选混合 " 接力棒 " 的蒋卫华，是位仅有 2 年投资经验的 " 新秀 "，2023 年 7 月担任永赢基金经理前并无基金管理经验。

从履历看，蒋卫华曾任西南证券研究发展中心助理研究员、兴业证券研究所资深分析师、泰康资产管理有限公司农业、家电研究员 ( 总监 ) 、兴证全球基金食品饮料、次新股研究员。现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。2023 年 7 月 31 日起担任永赢新兴消费智选基金经理。

这位从卖方研究员转型而来的基金经理，管理产品业绩分化明显。

管理上述产品前，蒋卫华管理 2 只消费类主题基金，其中永赢新兴消费智选今年以来收益率冲至 46.37%，近一年更是达到 64.14%。

另一只产品永赢消费主题 A 和 C，今年以来收益率分别为 14.47% 和 14.35%，近一年收益率分别为 24.3%、24.06%。

两只基金业绩均为正，收益却相差悬殊，关键在于前者精准押注了中国领先的潮流玩具公司泡泡玛特（9992.HK）、创新药 " 二哥 " 信达生物（1801.HK）和康方生物（9926.HK）等涨幅较高的股票，短期爆发力十足。

图源：wind

蒋卫华在管基金中，泡泡玛特近 3 个月涨幅 32.95%，信达生物和康方生物涨幅更猛，分别为 88.16% 和 77.16%。

3 月 24 日接管永赢港股通品质生活慧选后，蒋卫华迅速调整策略，泡泡玛特成为第一大重仓股、大举加仓康方生物、信达生物、百济神州等并纷纷进入前十大重仓股之列。截至 7 月 30 日，该基金回报率高达 35.18%。

港股创新药公司轮番大涨，核心逻辑在于，BD（对外授权）爆发：2025 年跨国药企首付超 5000 万美元的交易中，42% 来自中国药企。

港股创新药和新消费是二季度最亮眼的两个方向，但没有只涨不跌的板块。

接管晏青离任前所管的永赢港股通优质成长一年的基金经理陈思远，硕士，7 年从业经验。曾任元大证券上海代表处研究部金融分析师、中海基金研究员、恒越基金权益投资部基金经理。

2024 年 4 月陈思远从恒越基金离职后，加入永赢基金担任权益投资部基金经理，同年 12 月管理永赢成长远航一年 A 和 C。该产品收益率同样不逊色，今年以来收益率超过 30%，近一年涨幅超过 46%，远远跑赢业绩基准。

从在管基金重仓股票看，陈思远押中了中际旭创、新易盛、沪电股份、泡泡玛特、天孚通信、胜宏科技，近 3 个月股价涨幅分别为 153.26%、197.99%、98.44%、32.95%、108.77%、162.57%。

图源：wind

再看个股表现，从重仓股来看，大举加仓的泡泡玛特，二季度其股价从 3 月 31 日的 155.61 港元增长至二季度末的 266.6 港元，一个季度股价增幅 73%。

回顾泡泡玛特股价，自 2024 年初低位 16.8 港元最高涨至 283.4 港元，涨幅近 17 倍时，前海开源基金首席经济学家杨德龙提醒投资者关注风险。他指出，过度追捧可能导致估值泡沫化，此前已多次提示投资者注意把握及时获利了结的时机。

最近一个月，该股开始回调。截至 7 月 31 日收盘，泡泡玛特股价 246 港元，较 6 月末下降 7.73%，市值 3303.64 亿港元。

一路上涨的泡泡玛特股价在一个月扭头向下，此前《钱江晚报》归结为股东密集减持。早在今年 5 月，蜂巧资本通过三次大宗交易清仓 1191 万股泡泡玛特股份，套现 22.64 亿港元，公告称为 " 基金到期正常退出 "。

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离任、新增基金经理高于行业平均，

投研团队年轻化

永赢基金 2013 年 11 月成立，受益于大股东宁波银行的渠道资源支持，近三年规模增长堪称迅猛。

2019 年，是永赢基金发展历程中的关键转折点，彼时 A 股市场触底回升，永赢基金精准把握时机，旗下权益类基金产品全年收益率高达 79.68%，在纳入统计的 126 家基金公司中拔得头筹。

如此出色的业绩表现为其赢得了良好口碑，借此东风，永赢基金开启了密集的产品发行模式，规模也随之水涨船高。从 2018 年末的 1000 亿出头，一路狂飙至 2021 年末的 2400 亿。

2022 年，尽管市场处于震荡回调态势，永赢基金依然稳步前行，成功站上 2700 亿台阶。进入 2023 年，其规模更是进一步攀升至 3500 亿以上，一路逆袭的态势令人瞩目。2024 年一季度末，站在 4000 亿台阶，达 4162.79 亿元。

今年以来，市场先后经历了 AI、人形机器人和创新药分别阶段性领涨的行情。而永赢基金在不同阶段都有产品进入热搜，使之规模继续保持增长。

2025 年上半年末，永赢基金公募管理规模为 5434.98 亿元，较一季度末的 5026 亿元，增长 408 亿元，在行业内排名第 23。

图源：wind

据宁波银行的财务报告披露，2021 年至 2024 年期间，永赢基金依次实现营业收入 10.13 亿元、8.73 亿元、10.18 亿元、13.63 亿元，同期净利润分别为 2.22 亿元、1.82 亿元、1.74 亿元、2.55 亿元，4 年总计实现净利润 8.33 亿元。

值得关注的是，作为一家年轻的公募基金，永赢基金的发展一直是伴随着 " 引才 " 向前走的。而在 " 引才 " 的另一面，则是曾经的基金经理陆续离任。以近一年的情况看，新聘和离任的基金经理数量均显著高于行业平均水平。

近一年该公司离任基金经理 10 人，高于行业平均的 2.01 人，新聘基金经理 11 人，高于平均的 3.83 人，同时也导致公司目前基金经理平均任职年限 3.37 年，低于行业平均的 4.88 年。

其中最受市场关注的当属今年 1 月公司权益投资核心人物李永兴的离场。在李永兴卸任前所管理的 7 只基金产品中，3 只基金产品的任职回报呈现负数。

图源：罐头图库

离任率高于平均、平均任职年限偏低，博通咨询金融行业首席分析师王蓬博认为，主要还是受大环境的影响，此外基金经理业绩长期表现成为离职高的主要原因之一。

证监会 5 月份印发了《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求 " 将基金经理薪酬与基金长期业绩、投资者长期收益挂钩 "。未来基金行业将更加重视长周期考核，而基金公司如何平衡短期人事调整与长期能力建设，正成为行业转型的关键命题。

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80 后掌舵，能否打好权益 " 翻身杖 "？

永赢基金是业内少有的 "80 后 " 掌舵，董事长马宇晖 1981 年出生，2016 年原董事长罗维开辞任，同年 12 月起，时任宁波银行副行长的马宇晖担任公司董事长。

总经理芦特尔同样是一位 "80 后 "，目前仅宏利基金总经理丁闻聪、益民基金总经理王健等为 "80" 后高管，所以这种年轻化管理层在公募圈尤其罕见。

从产品结构看，截至 2025 年上半年末，该公司固收类产品（货币基金 + 债券基金）规模 4073.3 亿元，占比约 87%，权益类产品（股票型 + 混合型）规模 697.78 亿元，占比 12.8%，呈现固收绝对主导、权益逐步追赶的特点。

同时个别权益产品业绩波动大。例如，永赢先进制造智选混合 A，2023 年 5 月 4 日成立至今规模为 115 亿元，收益率达到 74.86%，该产品自 2024 年四季度起前十大重仓股重仓机器人产业链的核心环节，如减速器、传感器、电机等，重仓的个股包括北特科技（603009.SH）、震裕科技（300953.SZ）、凌云股份（600480.SH）等，成为业内一匹黑马。

其中，2024 年四季度末，永赢先进制造智选混合进入北特科技第七大流通股股东名单，持股数 332.5 万股。紧接在 2025 年一季度增持 1100 万股，以 330% 的增幅，进入第三大流通股股东名单，持股数达 1432.88 万股。

图源：东方财富

永赢先进制造智选一季度为基金赚取 6.29 亿元，回报率为 52.32%。二季度业绩呈现亏损状态，整体亏损近 5.2 亿元。但一季度机器人行情好，二季度涌入该基金的资金却不少。

永赢先进制造智选二季度回报 -4.06%，C 份额规模较前一季度增加 23.92 亿元至 108.69 亿元。

该产品前十大重仓股二季度继续以增持为主，其中对北特科技持股数量相比前一季度增加 15.94%，持股数量达 1675.6 亿股，对震裕科技持股数量增至 672.26 万股，增幅达 93.87%，对凌云股份持股数量增至 5773.34 万股，增幅达 93.1%。

不过，在大盘整体震荡走势下，这种 " 押注型 " 投资，一旦踏错节奏，面临的就是大幅回撤，所以通常还是需要谨慎，充分考虑自己的风险承受能力。

进入第二个十年后，原贝莱德基金副总洪霞 2 月离职后，6 月加盟永赢基金，目前担任公司高级顾问。这位 " 女将 " 的加入，能否与 80 后掌舵人以及投研团队一道，优化产品体系，提高竞争力？评论区聊聊吧。