作者 | 陈璐瑶

编辑 | 张恺翀

私募大佬但斌最新美股持仓曝光了。

7 月 30 日，根据东方港湾海外基金向美国证券交易委员会提交的文件，截至二季度末，该基金共持有 13 只美股标的，较一季度增加 3 只。

该基金持仓市值达 11.26 亿美元（约合人民币 81 亿元），较一季度末的 8.68 亿美元增长约 30%。

前十大重仓股分别为英伟达、谷歌、3 倍做多 FANG+ 指数 ETF、3 倍做多纳指 ETF、Meta、微软、亚马逊、苹果、特斯拉和奈飞。

来源：私募排排网

其中绝大多数标的在二季度上涨，如英伟达涨幅达 45.77%，谷歌涨幅达 13.54%，3 倍做多纳指 ETF 涨幅达 45.4%，仅有苹果表现疲软，拖累了收益。

减持标的达 7 只

从具体持仓变化来看，二季度，英伟达、3 倍做多纳斯达克 100ETF、Meta、微软、亚马逊、苹果、2 倍做多英伟达 ETF 等标的遭到减持。

其中，虽然英伟达涨了不少，也仍位居该基金持仓第一，但持股从 137.84 万股减持至 126.78 万股，少了 11 万股。

英伟达是但斌近年来的 " 心头好 "，但在近几个季度遭到不断减持。去年三季度末，东方港湾对英伟达的持股还有 208.23 万股，对比来看，减持约 40%。

早在今年 3 月，但斌就分享了一段思考，核心意思就是：

即便未来算力需求大幅提升，但由于算力可以重复使用，所以产生算力的 AI 芯片需求量，也有可能是下降的，那么英伟达收入也有可能下降，从而导致股价大跌。

今天，但斌在雪球发布帖文称，" 我对今年全球芯片巨头的目标价预判为 180-200 美元区间，目前第一目标价已近在咫尺。当然，相较于去年我所预测的未来超 10 万亿市值，当下仍有漫长的路要走……我们正身处一个伟大的时代，唯有全力以赴，方能不负时代馈赠。"

来到今天 13 点，据报道，国家互联网信息办公室约谈英伟达公司。这或将对其股价造成一定的负面影响。从这个角度来说，但斌 " 部分 " 地躲过了股价可能下跌的风险。

加仓谷歌、台积电

谷歌与台积电，成为为数不多加仓标的。

特别是谷歌，从上季度的第六位跃升到第二位，持仓从 65.43 万股提到 92.16 万股。

这一操作背后或是对 AI 商业化落地的精准押注。

谷歌母公司 ALPHABET 近日发布的 2025 年第二季度财报显示，公司营收达到 964.28 亿美元，同比增长 14%；净利润为 281.96 亿美元，同比增长 19%。

其 CEO 在财报中指出，AI 正在对公司业务的各个方面产生积极影响，推动公司强劲发展。例如，搜索业务通过引入 AI Overviews 与 AI Mode 等新功能，实现了双位数的增长。

新进特斯拉、奈飞公司和 COINBASE

与此同时，但斌把前一季度清仓的特斯拉买了回来，并首次配置了奈飞和 Coinbase。

但斌对马斯克的评价很高，认为 " 马斯克是理想主义者，对他是越来越敬佩，持仓特斯拉，就是对理想主义者的致敬。"

历史也不断证明，一个不好的公司，股价无论如何疯炒，最终都会跌落，而一家好公司，股价即使崩盘，最终都会回来。特斯拉属于后者。

自六月份特斯拉股东大会召开以来，特斯拉股价就开始一扫上半年阴霾，走出了一条漂亮的上扬曲线。

奈飞是美国视频流媒体服务的领头羊，市场消息显示，奈飞已开始使用初创企业 Runway AI 的人工智能视频生成软件。

而 Coinbase 是美国最大的数字货币交易平台，于 2021 年成功上市，是首个登陆美股市场的大型加密公司。业务范围包括法币加密资产兑换、托管服务、链上基础设施及开发者工具平台等。近年来在 Web3 生态中的地位逐步上升。

早在 2021 年，但斌就曾公开示好比特币，" 已购买 1% 的比特币 ETF 基金，虽然有点晚，但想通了就践行！希望保持对新生事物的好奇心！"

今年以来，比特币不断创下历史新高。2025 年二季度，Coinbase 一跃成为但斌海外基金的核心持仓标的，释放出或将加密资产视为未来数字经济基础设施的战略级定位。

此外，但斌将一季度就持有的三倍做多 FANG+ 指数 ETN 清仓，换成了三倍做多 FANG+ 指数 ETF。

据了解，3 倍做多 FANG+ 指数 ETN 的基金管理人蒙特利尔银行已赎回发行的所有 FNGU 份额，该 ETN 于 5 月 15 日正式退市。

结语

在今年 7 月举行的 2025 金长江私募基金发展论坛上，但斌曾表示，投资要独立思考、不要盲从市场噪声。

" 这两年我一直强调投资要找主因，不要被次要因素和噪声干扰，担心美国经济衰退、担心日元加息、巴菲特卖股票都是噪音。做投资一定要站在巨人肩膀上成长，不能刻舟求剑（如巴菲特减持科技股），而是学习其分析逻辑，他对商业模式、护城河的理解，而非简单模仿操作。"

但斌说，从过往数据来看，暴跌往往是最好的历史机遇，投资有时候不仅需要智慧，还需要坚强的意志力和克服困难的勇气。

但斌成功的核心原因是，坚定押注 AI 技术革命，他认为 AI 是堪比蒸汽机、互联网的划时代革命，周期长达 10-30 年。他忽略短期噪音（如加息、地缘冲突），将 AI 视为 " 主因 "，80% 仓位押注 AI。

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