7 月 31 日，港 A 两市家电板块均表现低迷。截至收盘，美的集团（00300.HK）跌 4.69%，TCL 电子（01070.HK）跌 2.5%，海尔智家（06690.HK）跌 3.33%，创维集团（00751.HK）跌 2.83%，JS 环球生活（01691.HK）跌 1.68%。

A 股市场同样承压走弱，截至收盘，深康佳 A（000016.SZ）跌 3.4%，海尔智家（600690.SH）跌 2.89%，美的集团（000333.SZ）跌 2.66%，TCL 智家（002668.SZ）、长虹美菱（000521.SZ）等个股也均呈现下跌走势。

这当中，海信家电（00921.HK）（000921.SZ）的跌幅尤为惨烈。截至收盘，其 H 股下跌 6.42%，报 22.6 港元 / 股；A 股也大幅下行，下滑 5.55%，报 25.69 港元 / 股。

究其原因，今日海信家电股价遭重挫，可能受业绩不及预期影响。

7月 30 日，海信家电发布 2025 年上半年的成绩单，业绩增速大幅放缓。

财报显示，2025 年上半年，海信家电实现营收 493.40 亿元，同比增长 1.44%（2024 年同期营收增幅为 13.27%）；归母净利润为 20.77 亿元，同比增长 3.01%（2024 年同期净利增幅为 34.61%）。很显然，相较去年，今年上半年海信家电业绩增长出现乏力。

单季度来看，海信家电业绩出现边际走弱。今年第一季度，海信家电实现营收 248.38 亿元，同比增长 5.76%；归母净利润 11.27 亿元，同比增长 14.89%。

经此计算，第二季度，公司营收为 245.02 亿元，同比下滑 2.60%，环比下滑 1.35%；归母净利润 9.49 亿元，同比下滑 8.25%，环比下滑 15.81%。

聚焦海信家电的两大核心主业，报告期内，暖通空调收入 236.94 亿元，同比增长 4.07%；毛利率为 27.12%，较上年同期下滑 1.56 个百分点。冰洗业务收入 153.92 亿元，同比增长 4.76%；毛利率为 18.72%，较上年同期增加 2.12 个百分点 .

按地域划分，今年上半年，海信家电内外销表现分化。其中，境内营收为 252.49 亿元，同比微跌 0.31%，表现略显疲软；境外营收为 204.51 亿元，同比增长 12.34%，是公司业绩增长的主要驱动力。

对于这份业绩，中金公司表示，海信家电上半年业绩略低于预期，主要由于日元汇率波动影响汇兑收益、三电业务人员调整，央空持续受到地产的负面影响，空调内销竞争加剧，导致公司收入、利润均有承压。

华泰证券亦指出，受中央空调表现偏弱、资产减值提升和公允价值变动下降拖累，海信家电 Q2 收入及净利表现较弱。展望 Q3，该行认为公司中央空调内销仍有待地产需求修复及场景拓展，外销或继续依托品牌营销、渠道及供应链优势，仍有成长动能。

值得一提的是，在发布半年报的同时，海信家电还宣布了重大的人事变动。

公告显示，因个人原因，胡剑涌先生不再担任公司董事、总裁职务以及战略委员会、ESG 委员会的委员职务；因工作安排调整，朱聃先生不再担任公司董事职务以及战略委员会的委员职务。同时，聘任高玉玲女士为公司总裁。

总结而言，在宏观经济增速放缓的大环境下，内销需求整体偏弱，再加上市场竞争加剧，海信家电正面临增长瓶颈，急需新的发展思路与有效应对策略，以重振活力。

新领导团队走马上任后，能否引领海信家电冲破当下增长困局，开辟出一条崭新的发展道路呢？我们拭目以待。