本文来源：时代财经 作者：张昕迎

存款搬家效应之下，银行理财市场进一步走俏。

据银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场半年报告（2025 年上）》数据显示，截至 2025 年 6 月末，银行理财市场存续规模达 30.67 万亿元，较年初增加 2.38%，同比增加 7.53%。

值得关注的是，这也是银行理财规模再度上行，站稳 30 万亿元大关。今年一季度，银行理财存续规模一度由 2024 年年末的 29.95 万亿元收缩至 29.14 万亿元。

在业内人士看来，今年上半年银行理财行业规模较快增长，受到多方面因素推动。" 理财规模稳健增长，首先是理财产品相较于存款有收益优势，流动性也有一定保障。与股票等投资相比，风险相对更低，故而受到投资者青睐；另一方面，理财子公司也持续通过降费率、创新产品、扩渠道等方式吸引投资者。"7 月 30 日，苏商银行研究院高级研究员杜娟在接受时代财经采访时表示。

规模增长的背后则是投资者的不断涌入。数据显示，截至 2025 年 6 月末，持有理财产品的投资者数量达 1.36 亿名，较年初增长 8.37%。

4 月 8 日以来，伴随着上证指数创新年内新高，A 股市场的赚钱效应不断提升。资本市场热度持续攀升的同时，当下的银行理财市场也发生了一些新变化，不少投资者将目光瞄准了 " 固收 +" 产品。

"A 股不敢买，纯债收益低，最近入手了一只势头还不错的固收 + 产品，本来也只是作为保底，想着只要平均下来长期收益率比银行定期存款高一些就行，没想到给了我很大的惊喜。" 来自广东的投资者刘明（化名）告诉时代财经。

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上半年银行理财收益率降至 2.12%

从投资性质来看，《报告》数据显示，目前固收类产品依然占据理财市场的主导位置，权益类和商品及金融衍生品类产品规模仍处于较低水平。

截至 2025 年 6 月末，固收类产品、混合类产品的存续规模分别为 29.81 万亿元、0.77 万亿元，占全部理财产品的比例分别为 97.20%、2.51%；除此之外，权益类、商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为 0.07 万亿元、0.02 万亿元。

中信证券 7 月 30 日一份研报分析指出，虽然固收类产品规模占比保持高位，但是 2025 年以来，混合类产品规模占比逐季回升，或与今年以来资本市场表现改善和中长期资金入市政策号召相关。

一边是规模站上 30 万亿元，另一边却是产品收益率的下降。《报告》数据显示，2025 年上半年，理财产品平均年化收益率为 2.12%，较 2024 年末的 2.65% 下行超 50 个基点。

而作为理财产品中的 " 大头 "，固收类产品的表现是影响理财收益率的关键因素。" 目前银行理财产品中固收类产品占比高，底层资产以债券为主。" 杜娟向时代财经分析称，"2025 年上半年债券市场高波震荡，影响理财产品收益率，展望下半年或将继续延续震荡行情。"

进入 7 月以来，A 股市场的强势上涨，也让股债 " 冰火两重天 " 的态势愈发明显，" 股市吃大肉、债基吃土 " 成为了不少投资者的真实写照。在此影响下，部分纯固收类理财产品收益率也出现回调。

" 我买的银行理财产品都是稳健型的，底层资产主要是债券，本月银行理财的收益和上月相比缩水了将近一半。" 投资者林丽（化名）向时代财经表示。

另据普益标准最新数据，截至 7 月 28 日，理财产品近 7 日平均年化收益率为 3％，较 6 月底下降 42 个基点；其中纯固收类产品表现尤为明显，近 7 日年化收益率降至 2.23％，较 6 月底减少 54 个基点。

有 " 固收 +" 理财年化收益超 5%

事实上，今年以来自权益市场情绪逐渐升温，当前银行客群的风险偏好已悄然发生变化，权益类产品、" 固收 +" 产品由此进入不少投资者的视野。

中金公司 7 月 29 日一份研报指出，截至 2025 年 6 月末，风险偏好为最高的 " 进取型 " 理财投资者人数占比较年初提升 0.9 百分点至 6.1%，上半年大幅增加 178 万人；而风险偏好最低的 " 保守型 "" 稳健型 " 人数占比则合计降低 0.4 百分点至 52.6%，扭转了过去 4 年理财客群风险偏好持续下行的趋势。

近期，亦有理财机构正加大 " 固收 +" 的布局力度。如中银理财近期在其官方服务号上推介称，" 固收 +" 类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于 80%，"+" 的部分则组合配置股票、黄金 ETF、红利资产等投资标的。

此外，中银理财一款名为 " 中银理财稳富固收增强双债策略日开 A" 的固收 + 产品，风险等级为 R2，运作模式为每日开放型，该产品成立于 2025 年 4 月，业绩比较基础为 1.60%～2.60%。据中国银行 APP 显示，截至 7 月 30 日，该产品成立以来年化收益为 5.12%，该产品额度目前已售罄。

招商银行 APP 也显示，该行推介的 " 优 +" 系列理财，是从代销理财中优选 " 策略增强型 " 理财产品，满足客户提升收益、控制风险的诉求。相关产品采用占比大于等于 80% 的固收资产打底，同时配备小于等于 20% 的多类资产作为增强。

具体来看，优 +" 系列理财包含 " 多元 +"、" 全球 +"、" 黄金 +"、" 红利 +"、" 量化 +" 等多种组合，截至 6 月 30 日，优 + 理财成立以来平均年化收益率超 3%。

当前市场环境下，" 固收 +" 产品为何备受投资者青睐？杜娟向时代财经表示，固收 + 产品具有大比例的低风险资产做压舱石、固定收益之上有增厚收益机会、多数产品支持 T+1 赎回的特点。

" 流动性有保障，外加投资多元化资产，可基于股债跷跷板特性、基于市场情况变化等，做风险对冲平衡，灵活性较高。" 其说道。

不过杜娟同时提醒称，对于投资者来说，投资 " 固收 +" 理财仍存在一定风险。" 一是购买固收 + 理财需要投资者有更多产品识别、评估能力，如了解产品的底层资产类型、评估管理团队能力等；二是固收 + 需要承担相对更高的回撤风险，权益类资产风险波动更高。"