7 月 30 日 ，安 纳 达（SZ002136，股价 10.36 元，市值 22.28 亿元）披露 2025 年半年报。财报数据显示，上半年，安纳达实现营业收入 8.76 亿元，同比下降 10.51%，归母净利润为亏损 2626.78 万元，同比由盈转亏，同比降幅达 158.08%。

据安纳达介绍，钛白粉受经济周期、供需关系和市场预期等因素影响，价格具有较大波动性。行业规模扩大、市场竞争激烈，这压缩了公司产品利润空间，公司产品毛利率有进一步降低的风险。

公开资料显示，安纳达是安徽省内的钛白粉行业龙头企业。

钛白粉价格 " 冲高回落 "

安纳达 2025 年半年报显示，公司主要产品为钛白粉和磷酸铁。公司的钛白粉类型主要为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉等。磷酸铁主要应用于磷酸铁锂电池材料等，终端产品应用于汽车、船舶、储能等涉及新能源的行业。

《每日经济新闻》记者了解到，目前，钛白粉被认为是世界上性能最好的白色颜料，自 2009 年开始，中国成为全球钛白粉第一生产大国和消费大国，并保持至今。60% 的钛白粉需求来自涂料行业，与下游的房地产、包装材料、塑料及汽车等行业的发展密切相关。

当前房地产行业处于深度调整期，这使得建筑涂料需求收缩。数据显示，2025 年上半年，全国钛白粉产量为 239.53 万吨，与去年同期基本持平，但价格出现 " 冲高回落 " 走势。

具体来看，今年 1 月下旬，钛白粉价格止跌回升，整个一季度，钛白粉市场迎来三轮涨价潮。但到 3 月下旬，市场接单量有所下降，市场出货受阻，库存压力较大，钛白粉价格冲高回落。4 月 ~6 月，钛白粉市场价格连续下滑，到 6 月末，钛白粉市场价格跌至上半年最低点。

从企业层面来看，今年上半年，安纳达钛白粉产品遭遇营收与毛利率双重下滑。

财报数据显示，上半年，安纳达钛白粉产品实现营业收入 5.75 亿元，占公司营业总收入的 65.61%，同比下降 19.65%，毛利率较上年同期下降 8.49 个百分点至 3.05%。

对此，安纳达称，国内钛白粉市场处于供给侧竞争加剧、下游市场需求收紧的阶段。今年上半年，公司对存货计提超 450 万元的资产减值准备。

磷酸铁难回 " 高光时刻 "

再来看安纳达另一大主力产品磷酸铁的情况。财报数据显示，今年上半年，安纳达磷酸铁产品的营业收入同比上涨 4.23%，但毛利率较上年同期下降 1.38 个百分点至 -6.23%。

《每日经济新闻》记者了解到，2022 年时，安纳达磷酸铁产品毛利率高达 36.83%，如今毛利率降至负数，难回 " 高光时刻 "。

对此，安纳达解释称，自 2021 年以来，大量钛白粉企业跨界进入磷酸铁及磷酸铁锂材料领域，依托原材料成本综合优势规划布局了大量的磷酸铁及磷酸铁锂生产项目。但磷酸铁市场在近几年急剧扩产，竞争亦日趋激烈。

" 我的钢铁网 " 的数据显示，磷酸铁价格从 2023 年初的 1.5 万 ~1.8 万元 / 吨下降至 2025 年的 1 万 ~1.15 万元 / 吨，价格水平跌破部分企业的成本线，导致公司盈利能力严重受损。

当前，不仅盈利能力遭遇考验，企业磷酸铁产能利用率也遭受考验。

" 我的钢铁网 " 的调研统计数据显示，2025 年上半年，中国磷酸铁产量超过 130 万吨。安纳达称，铜陵纳源材料科技有限公司及其子公司磷酸铁总产能为 15 万吨 / 年，而在今年上半年，公司磷酸铁产量为 2.79 万吨。

在应对措施上，安纳达在半年报中称，公司将密切关注国家政策及行业发展趋势变化，提高对市场和行业变局的研判能力，同时积极优化产品结构。

每日经济新闻