2004 年，TCL 创始人李东生力排众议，主导集团高调并购了法国汤姆逊全球彩电业务和阿尔卡特手机业务，一举开创了中企海外并购的先例。

由此，李东生登上了《财富》杂志的封面，被评选为 " 亚洲最具影响力的商业领袖 "。可仅仅两年后，他却被福布斯评为最差的上市公司 CEO。

那两年，李东生掌舵下的 TCL 经历了前所未有的震荡。

错误预估平板显示电视取代显像管电视的时间，让 TCL 收购的汤姆逊显像管技术丧失了价值，加上手机领域受到巨大冲击，由此引发 TCL 同期年近 20 亿的亏损。

股东大会上，李东生被公开点名批评。压力袭来，他谈到：" 这两年也是自己企业生涯中一个很大的波折。" 随后，他发表了《鹰的重生》，提到鹰在 40 岁时脱喙、断趾、拔羽再获重生。

多年后回看，紧迫与压力倒逼出李东生的壮士断腕与 TCL 的重生：2006 年，李东升启动内部改革，以雷霆手段强制退休 200 多位元老，提拔 300 多位年轻骨干，极大推动了公司转型。

全新业务布局下，TCL 彩电业务完成了重组，加上成本控制等措施加持，于是一年后的 2007 年，这位 " 最差的上市公司 CEO" 将 TCL 以 3.6 亿的盈利，东山再起。

持续挑战自身能力边界的李东生，也让 TCL 的海外触手遍及全球，再加上面板与电视业务优势显现，以及半导体业务的布局，到了 2015 年，TCL 集团营收破 1000 亿，近一半的收入来自海外，基石开始稳固。

可在水泥逐渐凝固、大厦逐渐封顶的当下，学习型的企业家李东生，也面临着 TCL 增量难寻的全新命题。

一、TCL 与海信的贴脸竞争

成立四十多年后，TCL 如今已成为拥有电视、半导体、光伏共同组建的庞大制造业集团。

目前，TCL 集团有 TCL 科技和 TCL 实业两大业务主体。其中，TCL 科技拥有半导体显示、新能源光伏等业务，囊括了 TCL 华星、TCL 中环等公司。TCL 实业，则以家电业务为主打，涵盖了 TCL 电子、TCL 智家等公司。

千禧年前，收拢了 TCL 大部电视业务的 TCL 电子赴港上市。到了 2024 年，TCL 电子营收 993 亿港元，其中销售电视的显示业务营收 694 亿港元，占总营收近 7 成，再加上以白电业务为主的 TCL 智家同年 183 亿营收，由此一来，相较 2024 年 TCL 集团 1648 亿营收，黑电 + 白电的业务也撑起集团营收的半壁之基。

可囿于房地产下行大周期，家电市场近些年整体收缩状态还在持续，以 TCL 和海信为代表的黑电 " 双子星 "，需要面对的压力并不算小。尽管，自 2024 年 9 月启动的 " 国补 "，短期内拉升了家电市场的低迷氛围——数据显示，2024 年中国家电全品类（不含 3C）零售额 9071 亿，同比增长 6.4%。

可短期政策补贴的拉动，并不足以成为黑电头部企业长期增长的秘钥。并且，国内爆发的一轮接一轮的家电内卷价格战，也在让行业整体毛利率已然变形，存量竞争让参赛各方多有苦衷。

同年，黑电双雄的 TCL 电子与海信视像，利润表现也在下滑：2024 年，海信视像智慧显示终端业务营收为 466 亿，毛利率为 15.66%，较上年下降了 1.28 个百分点。同期，TCL 电子毛利率为 15.7%，同比下降了 1.6 个百分点。

头部企业如此，腰部企业情何以堪：2024 年，作为黑电老牌企业的康佳集团，其彩电业务营收 50 亿，可毛利率仅达到可怜的 0.49%，公司也持续陷入大幅亏损。

正因为持续存在的价格内卷，也让黑电行业毛利率持续走低，一度被调侃为 " 夕阳 " 行业。

为了破局，全球化、高端化，也几乎成为国内家电企业转型的两大关键词。可值得注意的是，具体到 TCL 和海信上，双方不管在国内还是国外，几乎形成了贴脸竞争，策略上也出现了较多重叠。2024 年，TCL 公司电视出货量达 2900 万台，位列全球电视出货量前二：不同口径下，TCL 和海信电视互争第一，各不相让，甚至一度爆发口水仗。

尤其在主打高端化的大屏竞赛中，双方的大屏电视尺寸争夺也较为激烈：当 TCL 提出主打 75 吋彩电时，海信则提出 100 吋彩电，由此在多个数据统计里，双方的大屏彩电也因为定语不同，都在声称自己为行业第一。

在全球化市场比拼上，TCL 和海信双方则互有所长：例如，2025 年一季度，TCL 就表现，自己在亚太、拉美、中东非等市场的电视出货量同比增长 18.8%，其中，75 吋及以上 TCL 电视出货量同比翻倍增长 100.5%。与之类似的是，在东南亚市场，海信则表示自己 98 英寸以上产品出货量同比增长 399%。

而在欧洲市场，TCL 则表示自身 75 吋及以上 TCL 电视出货量同比飙升 74.4%。在北美市场，TCL 的 75 吋及以上 TCL 电视在北美市场出货量同比增幅达 79.3%。同年，海信视像聚焦高端与大屏的北美市场，65 英寸及以上产品占比 22.1%。

此外，围绕大屏 + 高端化，TCL 和海信也在营销上打法有着同质化的趋同。过去多年，双方在体育、电子竞技、影视等方面，都展开了持续营销，各类体育赛事上耗资不少。数据显示，2021 年至 2024 年 TCL 电子的销售费用端维持在 9% 左右，海信视像则维持在 6% 左右，相较于三星和 LG 均处于较高水平。

二、除了家电，TCL 在加码什么？

无论是 TCL 还是海信，双方在黑电领域的竞争，早已不是单一维度的价格内卷，也是一场从参数比拼到生态场景打造的综合考量。

由此一来，在价格比拼向高端用户心智转轨的关键时期，如何摆脱长期以来的性价比标签，同样的难题既留给了海信，也留给了 TCL。

当下占据海信和 TCL 黑电销量大头的，仍是中低端机型。持续的价格内卷中，也让行业均价持续下滑。国家家电市场监测中心数据显示，2024 年第四季度至 2025 年第一季度，电视平均售价同比下降 37%。

可无论如何，黑电领域当前已经难以为家电双子星提供太多增量。

2024 年，TCL 集团营收 1648 亿，较 2023 年下降了 5.47%，如何实现真正的业绩破局，成为李东生的新时代的又一大考。

近二十年来，李东生主导了集团多个业务并购与拓展，这几乎写进了 TCL 的基因里。可繁杂的业务条线类似一枚硬币的两面：一面，市这些年包含电视、面板、半导体等业务，组成了集团多元业务和庞大根基。可硬币的另一面，则是各条业务也需面临更加综合复杂的市场考验，风险叠加，也会对集团的业绩造成了一定冲击。

例如在 2020 年，TCL 顺势拿下中环，成功进入光伏行业。随后的两年，TCL 又开始了半导体探索，由此一来，整个集团完成了半导体 + 显示 + 光伏产业的全面布局。

可构建全产业链不全是优势。近些年，随着全球光伏产能过剩，TCL 光伏业务仅从业绩表现来看，取得的进展或许并能不让市场满意：2024 年，TCL 光伏业务（主要由子公司 TCL 中环运营）营收 284 亿，同比减少超过 50%，净亏损则突破了 100 亿元，同比暴增 523%。

由此一来，当 " 面板 + 电视 " 业务已经处于稳定、但已难获大增量的前提下，如何寻找全新的增长故事，也成为了 TCL 绕不开的命题。

答案不难猜。自 ChatGPT 引发全球 AI 热潮后，AI 已经成为中国家电获取增长的潜在共识。

2025 年，海尔集团一把手周云杰就高调提出，" 企业要么与 AI 同进化，要么被 AI 边缘化 "，将 2025 年定为海尔 AI 应用的元年，要求全员全面全流程拥抱 AI。

Statista 数据显示，全球智能家居行业市场规模已从 2018 年的 528 亿美元迅速增长至 2024 年的 1543 亿美元，复合增长率高达 19.57%，2025 全年或将达到 1740 亿美元，并在 2027 年突破 2000 亿美元。

形势倒逼，家电行业动作不断：从海信推出的星海大模型、海尔的 HomeGPT 大模型，还有美的美言大模型，都在接入 DeepSeek，纷纷展开了 AI 家电的智能化推进。

好消息是，TCL 在 AI 领域的落子时间，并不算晚。例如 2013 年，TCL 就推出首台 AI 语音电视，2016 年将 AI 技术引入手机拍摄，2024 年又发布 TV 大模型语音中控和 AI 手机 / 平板，进一步将 AI 技术延伸至冰箱、空调、洗衣机等全场景智能物联，实现了从单一产品到多品类的覆盖。

到了今年，TCL 家电系列，已经包括陪伴式 AI 产品、空调、冰箱、洗衣机、智能门锁、安防摄像头、路由器、光伏科技以及汽车智能座舱解决方案等。

三、李东生能否重现鹰的重生？

2024 年 TCL 全球技术创新大会上，李东生曾表示，当前大模型、生成式 AI 等技术在众多领域应用不断拓展，尽管技术与商业模式尚未完全成熟，但未来 3-5 年，AI 在部分领域里有爆发的机会。

不过，就 TCL 当下发展状况来说，其 AI 建设并未形成差异化优势，AI 距离成为公司业绩的核心发动机，还有一定距离。

在 AI 赋能只能家居布局上，尤其在电视这一核心产品上，TCL 加入 AI 画质芯片协助画质提升的时间，已经落后于同行。例如，2024 年年初，三星就将 NQ4 AI Gen2 芯片应用到自身 Neo QLED 4K 电视等产品中，可以用 20 个 AI 神经元网络来实现音画增强。

不过，直到 2025 年 3 月，TCL 才将自主研发画质增强芯片升级为 TSR AI 画质芯片，并应用到第四代液晶电视 Q10L 系列产品中。此外，TCL 的白电业务也面临起步晚的状况。事实上，直到 2023 年，被 TCL 收购的奥马冰箱才并购到 TCL 合肥家电中，到了 2024 年 4 月，该公司则更名为 TCL 智家。

尽管，TCL 拥有深厚的制造基因，可在 AI 大模型训练中，其大模型的积累数据、算力支持上，TCL 并不具有差异化优势。

并且，一个更为核心的考验则在于，当前不同群体的消费者对 AI 家电接受度实际出现了较大分层，更多消费者对家电选择，往往为实用导向，此时，距离 AI 家电产生品牌溢价与实际价值，仍需时间检验。

加上智能生态构建上，尚不论 TCL 相较美的、海尔智家等已在家电智能化积累多年的同行的差距，未来，面对诸如小米、华为等完整生态竞争者的更强烈冲击，TCL 既要完成传统家电形象的颠覆，又要能在 AI 竞赛中不落下风，双重闯关，实际难度实在不小。

李东生多年前曾在《鹰之重生》一文中，提到：" 鹰是世界上寿命最长的鸟类，它一生的年龄可达 70 岁。要活那么长的寿命，它在 40 岁时必须做出困难却重要的决定。"

如今，创立超 40 年的 TCL 要想重现鹰的重生，或许将留给李东生又一个艰难的决定。

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