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炬申物流3.80亿元定增布局几内亚项目,扩张背后面临多重挑战
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蓝鲸新闻 8 月 1 日讯,7 月 31 日,炬申物流集团股份有限公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(申报稿)》,拟发行不超过 38,000 万元可转债用于几内亚驳运项目、补充流动资金及偿还银行贷款,联合资信评定其主体及债券信用等级为 AA-,公司提示经营、财务、募投项目及可转债相关风险。

营收突破 10 亿后,净利润出现下滑

炬申物流自成立以来,专注于物流运输服务,近年来业务范围不断拓展,逐步形成覆盖国内多个区域及海外市场的综合物流体系。公司 2024 年实现营业收入 10.40 亿元,归属于母公司所有者的净利润为 8,157.11 万元。尽管公司在 2025 年一季度净利润出现下滑,但整体经营状况仍保持稳定。此次定增的实施,将有助于公司进一步巩固其在物流行业的竞争优势,并为未来业务增长提供资金支持。

几内亚项目年营收或达 3.09 亿元

从定增目的来看,炬申物流此次募集资金主要用于炬申几内亚驳运项目的建设。该项目位于几内亚,是公司近年来重点布局的海外市场之一。根据募集说明书披露的信息,该项目预计在产能完全释放后,每年可实现营业收入 3.09 亿元,预计年均利润为 9,313.02 万元。几内亚作为非洲重要的矿产资源国,其铝土矿、铁矿等资源的出口需求旺盛,物流运输需求相应增长。公司通过此次募投项目,将进一步完善其在几内亚地区的物流网络,提升公司在国际市场的服务能力。

资产负债率 40%,为何仍要定增?

此外,补充流动资金及偿还银行贷款也是此次定增的重要用途。截至 2024 年末,炬申物流的资产负债率约为 40% 左右,虽然整体负债水平相对可控,但随着公司业务规模的扩大,流动资金需求也相应增加。通过定增补充流动资金,有助于公司优化财务结构,增强抗风险能力,同时也有助于降低财务成本,提高资金使用效率。

几内亚子公司已设立,业务拓展初见成效

从定增背景来看,炬申物流近年来在国内外市场的拓展步伐不断加快。公司相继在广西靖西、江西南昌、河南巩义等地设立子公司,并在几内亚设立 SOCIETE JUSHEN GUINEE SARLU,以支持当地业务的发展。2024 年,公司几内亚陆路运输业务的拓展虽带来一定的经营压力,但也为公司未来在几内亚乃至整个非洲市场的布局奠定了基础。此次定增的实施,将进一步推动公司在几内亚的业务整合,提升其在当地的综合竞争力。

无担保定增背后的风险几何?

值得注意的是,炬申物流此次定增并未提供担保措施,这在一定程度上增加了投资者的风险。同时,由于募投项目主要集中在几内亚市场,公司面临一定的境外投资风险,包括政治、经济环境的不确定性、汇率波动以及客户合作的稳定性等。此外,几内亚炬申尚未取得船舶航行许可证,若最终无法顺利取得相关资质,将对驳运项目的实施产生重大影响。因此,公司在推进募投项目的同时,也需加强对相关风险的识别与管理。

行业集中度提升,区域性物流企业的突围路径

从行业背景来看,物流行业正处于快速发展阶段,但竞争也日益激烈。一方面,大型国有企业和平台化物流企业凭借其资金、技术及资源整合优势,对民营企业形成较大压力;另一方面,随着行业整合的加速,企业之间的并购重组趋势明显,行业集中度不断提高。炬申物流作为一家区域性物流企业,若想在激烈的市场竞争中保持优势,就必须不断提升自身的服务能力与运营效率。

扩张背后风险并行,管理压力增大

此次定增对于炬申物流而言,既是机遇也是挑战。通过募集资金的投入,公司有望进一步扩大业务规模,提升市场占有率,同时也将面临更大的管理和运营压力。特别是在几内亚市场的拓展过程中,公司需要在人员管理、运输调度、客户服务等多个方面进行优化,以确保项目的顺利实施。

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