在过去的很长时间里，理想和蔚来作为 " 造车三傻 " 里的好兄弟，虽然也有竞争，但理想靠增程技术专攻奶爸车，蔚来玩的是设计、服务和换电，走的是纯电路线，直接抢饭碗的机会并不多。

但 7 月的最后两天，随着理想 i8 和乐道 L90 的接连上市，曾经并肩的好兄弟真正地站在了彼此的对面，在纯电大六座市场狭路相逢。

理想为 i8 铺垫良久，奉上品牌史上最长的发布会，以及内部最具诚意的定价。蔚来则更进一步，不管是价格、产品设计，还是交付方面的准备，都有着更明显的 " 豁出去了 " 的味道。

对于二者的新车型，资本市场反应也完全不同，与理想股价的大幅回调不同，新车发布当日，蔚来美股涨 7.98%，发布会次日蔚来港股同样表现强势，截至发稿涨幅为 8.62%，领涨港股汽车板块。近 20 个交易日内，其 H 股股价累计涨幅已超 40%。

这是否意味着李斌和蔚来终于等来了顺风局？

对蔚来而言，L90 的上市无疑是一场关乎企业前景的关键战役。其销量能否达标，不仅决定着能否重振市场信心，更将直接影响公司能否在第四季度实现盈利的目标。一旦失利，蔚来将承受前所未有的巨大压力。可以说，这是一场蔚来必须全力以赴、不容有失的硬仗。

现在就开香槟庆祝还是太早，但无论是消费端的初步反馈还是资本市场的反应，种种迹象都显示，L90 初步经受住了来自企业和市场的双重期待，表现出了相当的支撑力。

这份支撑力首先来源于其极具竞争力的定价策略。乐道 L90 此次推出 Pro、Max、Ultra 三个版本，最终售价分别锁定在 26.58 万元、27.98 万元和 29.98 万元。尤为关键的是，若采用 BaaS 车电分离方案购买，价格门槛将进一步大幅下探至 17.98 万元、19.38 万元和 21.38 万元，放手一搏的决心显而易见。

除价格优势外，L90 自身均衡且不乏亮点的产品力，也为热销奠定了坚实基础。5145mm 车长、3110mm 轴距、900V 高压平台、换电快充双补能体系，全尺寸大三排，冰箱彩电大沙发，空悬，2.3 吨车重等等，它在同级车型中几乎没有明显短板，并且在诸如装载空间、内饰质感以及蔚来特有的换电补能体验等方面，更是展现出了领先优势。

以装载空间为例，其创新的 240L 大容量前备厢（带出水口设计）在用户分享的钓鱼、露营场景视频中频频出镜，甚至能轻松容纳两名成年人。而后备厢不仅常规容积可观，更设计了深度可观的下沉空间，有效解决了 6 座车型满载时后备厢储物能力不足的痛点，实用性突出。

不仅如此，在关乎新车成功至关重要的展车铺设、试驾车到位以及首批现车储备等产销环节，由沈斐统管后的乐道品牌也吸取了此前的教训，展现出了更高效的后端保障能力。

但不能忽视的是，蔚来下半年的销售压力仍然很大。要支撑起蔚来的年度目标，L90 的成功仅仅是必要条件之一。

蔚来今年的销量目标是同比翻倍，去年蔚来一共卖出去 22.2 万台车，相当于今年的销量目标是 44.4 万台。今年已经过去了一多半，但蔚来前 6 个月销量仅有 11.4 万台，只完成了全年目标的约 25.71%。

同时，蔚来的财务压力不容忽视。自成立以来，公司已累计亏损超千亿。最新财报显示，蔚来 2025 年一季度营收超 120 亿元，同比增长超 21%，净亏损 67.5 亿元，同比扩大 30.2%。

此外，蔚来的资产负债率高达 92.55%，远超行业 70% 的警戒线，现金储备也锐减至 260 亿，甚至即期可动用资金已不足 81 亿。结合过往财报，蔚来 2016 年至 2025 年一季度累计净亏损已高达 1300 亿元。

巨额亏损引发了消费市场和资本市场的广泛质疑，从今年开始，李斌对外展现出更激进的变革姿态。除了内部讲话与调整，他还多次举办媒体沟通会，不断强调蔚来今年要降本提效，并在公司内部强势推行基本经营单元，要求每一份经营报表都要有人负责，核心对外传达的信息只有一条，蔚来在改变，蔚来四季度一定会盈利。

（责任编辑：徐帅 ）

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