瑞财经 严明会 6 月 29 日，杭州德适生物科技股份有限公司（以下简称：德适生物）向港交所主板递交上市申请，华泰国际为独家保荐人。

本次赴港，德适生物选择了 18A 章上市制度，德适生物称，其独立研发的 iMedImageTM 是世界上参数规模最大的通用型医学影像基座模型，覆盖 19 大医学影像模态，支持超过 90% 的临床影像场景，包括生殖健康、血液系统恶性肿瘤及放射卫生等领域，而且已在多样化的临床环境中成功实现商业化，是全球首个商业化跨模态医学影像基座模型。客户主要包括分销商、医院、医疗机构、研究组织及第三方医学实验室。

作为一家医疗器公司，目前，德适生物的多元化产品组合，包括六款 iMedImageTMAI   分析系统、三台 AI   智能医疗器械、四款试剂耗材，以及两类大模型服务共 15 大产品，其中 13 款产品依托 iMedImageTM 医学影像基座模型，针对 15 种适应症。

2023 年 -2024 年（简称：报告期）德适生物营收稳步增长，2023 年营收为 5284 万元，2024 年增至 7035 万元。其中来自基于 iMedImageeTM 的分析系统及器械的收入分别为 4390 万元、4083.8 万元，贡献了 83.1%、58.0% 的收入，主要为销售 AutoVision ®、MetaSight ® 自动细胞显微图像扫描系统、以及部分试剂及耗材产品。短期内，销售 AI   智能设备及系统，依然将是德适生物最重要的收入来源。

因为作为核心产品的 AI AutoVision ®，今年 5 月刚拿到国家药监局 " 创新医疗器械 " 认定，目前处于已提交三类医疗器械注册申请，并获得正式受理阶段，简言之尚未产生收入。

而德适生物选择了重压这款全球首个 AI 染色体诊断系统，坦言公司经营业绩在一定程度上取决于 AI AutoVision ® 能否在商业销售取得成功。本次 IPO，德适生物也拟将募资优先用于 AI AutoVision ® 的研发及商业化。

此外，德适生物在 2024 年 9 月通过 iMed MaaS 医学影像 AI 平台向全球医学影像专家及医院推出了基于订阅的模型服务，并在当年录得 1954 万元收入，贡献了 27.8% 的营业收入。报告期内，德适生物还有约 11% 收入来自分析及咨询服务，以及少量试剂及耗材以及租金收入。

2023 年和 2024 年，德适生物年内亏损分别为 5611.6 万元、4337.5 万元，毛利率分别为 71.0%、65.5%。