凭借周五大涨 3.59%，安防龙头海康威视 8 月实现 " 开门红 "！收盘后，海康威视公布 2025 年半年报，公司上半年实现营业收入 418.18 亿元，同比增长 1.48%；归母净利润 56.57 亿元，同比增长 11.71%。在积极把握 AI 大模型技术突破带来的发展机遇，业绩重回上升通道的同时，海康威视市值也正重新迈向 3000 亿元大关。

创新 " 开道 "，业绩韧性凸显

8 月 1 日晚间，海康威视发布的 2025 年半年报显示，公司上半年实现营业收入 418.18 亿元，同比增长 1.48%；归母净利润 56.57 亿元，同比大幅增长 11.71%，净利润增速显著高于营收增速，释放出强烈的盈利质量改善信号。这一成绩不仅印证了公司在 AI 转型中的阶段性成果，更标志着其从 " 安防设备龙头 " 向 "AIoT 解决方案服务商 " 的战略升级进入收获期。

从业务结构看，传统安防业务仍是海康威视基本盘，但创新业务已成长为 " 第二增长曲线 "。

海康威视表示，上半年，公司创新业务实现收入 117.66 亿元，同比增长 13.92%，占公司营收比重的 28.14%。创新业务整体占比持续提升，海康机器人、萤石网络、海康汽车电子、海康微影等主要业务均已在各自领域取得领先地位，成为公司业务增长的有力保障。公司主业与创新业务协同并进，共同编织智能物联生态网络，业务布局有统有分，为公司长期可持续发展提供坚实支撑。

值得关注的是，在现金流方面，海康威视上半年经营现金流净额从去年同期的 -1.9 亿元大幅改善至 53.4 亿元，增长幅度惊人，高达 2917.5%。这一显著变化反映出公司在资金回笼、运营效率提升上取得重大进展，保障了公司业务的持续稳定开展，也为后续的研发投入、市场拓展等活动提供了坚实的资金基础。

根据半年报，海康威视上半年研发投入为 56.7 亿元，研发费用占营收 13.56%，研发依旧保持高投入状态。

全面复苏任重道远

虽然上半年业绩重回上升通道，但海康威视要实现全面复苏，并非易事。

作为安防龙头，海康威视基本盘安防业务正面临市场需求萎缩的严峻挑战。近年来，受宏观经济环境影响，政府财政压力增大，这对其境内公共服务事业群（PBG）冲击巨大，这也导致海康威视去年国内传统安防业务营收占比跌破 50%。

另外，自 2019 年被美国列入实体清单后，海康威视海外业务同样遭受重创。尽管公司通过拓展发展中国家市场，使海外业务收入保持一定增长，但欧美等核心市场的损失仍难以完全弥补。而且，部分国家针对中国监控设备出台的移除政策，进一步压缩了海康威视在海外的市场空间，海外业务增长受限的局面短期内难以得到根本性扭转。

据了解，今年 6 月底，加拿大政府要求海康在加子公司停止运营并关闭业务，并禁止政府部门、机构和国营公司购买或使用海康威视产品。不过，加拿大市场对海康威视的整体营收贡献微乎其微，2024 年加拿大市场收入占海康的营收占比不足 0.3%，事件对公司业绩直接影响有限。

不过，在应对上，海康威视坚持以利润为中心，通过降本增效，使其利润一直保持稳定。例如，2025 年上半年管理费用同比下降 5.33%，费用管控初见成效。在供应链管理方面，打造柔性供应链体系，强化供应链韧性。通过在多地运营制造基地，推进海外工厂本地化制造，提高精益生产和自动化水平，并运用 AI 技术提升排产效率和生产一致性，有效保障了全球产品的持续供应，降低了生产成本。 

深度布局 AI，市值迈向 3000 亿元

对于海康威视今年上半年的业绩解读，国盛证券在其研报中表示，海康威视上半年抵御外部不确定性，收入端与利润端仍然实现稳健成长，凸显公司经营实力。报告期内，公司积极把握 AI 大模型技术突破带来的发展机遇，驱动业务势能的持续释放；持续拓展场景数字化业务，为国内主业开辟出新的增长空间。另外，公司基于对智能物联产业的深刻理解，持续拓展物联感知边界，推动多模态大模型技术落地实践，以大数据与软件能力构建应用闭环，助力全社会的数字化转型。

的确，作为最早布局 AI 的安防企业之一，海康威视近年来在研发方面可谓投入重金，从 2020 年起至今，其累计研发费用已经超过 500 亿元。其中，2020 年至 2024 年，海康威视研发费用率从 11% 提高至 12.8%。

在 AI 技术研发成果上，海康威视成绩斐然。其 2023 年发布 " 观澜 " 大模型，构建了物联感知大模型、语言大模型和多模态大模型能力，实现多模态大模型与行业知识的深度融合。

基于此，公司还推出了数百款大模型产品，覆盖云、域和边架构，广泛应用于工业制造、电力行业、城市治理和交通管理等众多领域。在工业制造领域的生产安全场景中，机械臂防撞摄像机通过立体视觉成像技术结合大模型，能精准检测区域内人员滞留情况，有效避免机械碰撞等意外；在汽车制造行业的质量检测场景中，X 光大模型工业探伤系统使复杂缺陷的综合检出率达 99%，质检效率提升 90% 以上。

正是由于 AI 创新赋予海康威视新的 " 生命力 "， 如今市值迈向 3000 亿将是海康威视重塑价值的第一步。

每日经济新闻