作者   | 哥吉拉

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A 股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨 0.66%，深成指涨 0.46%，创业板指涨 0.5%，全市场超 3800 只个股上涨。

今天最为强势的板块，莫过于集体爆发的军工装备。

主题活跃叠加业绩提振，构成了今年军工板块行情的 " 二重奏 "。

随着中报陆续披露，加上 9.3 阅兵仪式临近的发酵，细分赛道早已迎来了资金的关注。

如何把握？

01

全线上涨！

军工概念股全线飙涨。恒宇信通、北方长龙、爱乐达、山河智能等多股在盘中直线拉升至涨停，长城军工涨停创新高，成份股大涨推动航空航天 ETF 天弘 ( 159241 ) 涨 3.45%。

消息面上，福建舰入列进入最后的攻坚时刻，其成功完成模拟放飞试验画面首次披露。

其次，无人机作战力量罕见披露。

根据央视新闻 8 月 3 日官宣视频，无人机 " 蜂群 "、机器 " 狼群 " 协同作战，陆军无人化作战模式首次披露。视频中，空中无人机、FPV，地面军用机器人、机器狗实现协同作战。

（央视新闻）

同日，央视军事发布文章，文中无侦 -10 起飞画面首次曝光，无侦 -7、无侦 -10 首次动态同框，空军无人机训转战细节罕见披露。

据报道，作为空军无人机作战力量，站在新质战斗力的 " 风口 "，空军航空兵某旅从接装第一天起，就在战斗中训练，多次出西太平洋执行任务。

9 月 3 日，天安门广场将举行抗战胜利 80 周年大阅兵——这是 2025 年最重磅的国家级事件之一。官方已经明确，参阅装备均为国产现役主战装备，无人智能、高超声速武器等 " 新质战斗力 " 将首次大规模亮相，科技含量直接拉满。

时间点也很微妙，今年是 " 十四五 " 规划的收官之年，同时也是为 " 十五五 " 起草做准备的关键节点。

多重时间坐标的叠加，推动军工板块迎来前所未有的格局重塑，由此万得军工指数实现月级别的三连阳。

近三月成交额放量增长趋势也明显。板块上月成交额达到 15272 亿元，创下历史新高，月成交额占中证全指成交额比例首次连续三月超过 4%。

领涨主线也在不间断切换，在主机厂环节降温后，军工国企改革深化的资产重组整合、新兴科技前沿应用（无人机、AI），兼具军民两用特性的泛军工领域接替成为市场焦点。

行情积极催化下，板块里如中航沈飞、菲利华、佳驰科技、国机精工、西测测试、华测导航等多达 15 只个股股价创下历史新高。

当前，军工环节处于一个景气大周期里，而航空航天又是军工环节里的核心赛道，主题活跃 + 业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动板块整体行情的反弹向上。

02

别再把军工当题材炒

航天军工赛道受到市场关注的背后，是多重的因素共振。

外部环境方面，全球军费进入预算增长期，地缘冲突不断，如中东、俄乌、印巴、泰柬动荡不稳，于情绪面上催化了军工行情。

而在目前的地缘冲突中，空中力量的作用日益凸显。尤其是印巴冲突，中国歼 -10C 战斗机与 PL-15 远程导弹出色的打击能力展露无疑，有利于进一步打开中国在国际军贸中的市场。

同样，6 月份的第 55 届巴黎航展也给板块带来催化效应，中国携带歼 20、歼 35A、歼 10CE 等多款战斗机、无人机等参展，有望扩大中国军贸出口市场。

在近十年的军贸出口数据里，航空装备增幅明显。2015 年至 2024 年，中国军贸出口达到了 172.54 亿 TIV, 相较于上一个十年 ( 2005-2014 年 ) 的军贸出口 ( 110.26 亿 TIV ) 增长 56.48%。细分类别中，飞机出口增幅达 44.65%，防空武器装备出口增幅超 450% 等。

基本面端，行业的预期估值从产业逻辑延伸至业绩视角。

今年是 " 十四五 " 收官之年，同时也是 " 十五五 " 规划预期之年。

2024 年以来，航空航天科技板块业绩受需求影响逐步筑底，随着军机换代、导弹备弹量提升等订单进入密集交付期，行业赛道龙头企业业绩确定性高。

一季度板块整体已经有回暖信号，包括军工电子、航空装备等细分领域合同负债也在同比在增长，存货增长，预示着下半年存在需求爆发的迹象。

有数据统计显示，截至 7 月底，已披露 2025 年上半年业绩（含快报、业绩预告）的 42 只军工股，合计实现净利润接近 56 亿元（2025 年上半年业绩预告股取中值），较上一年同期净利润增长超 45%。以可比口径统计，这 42 股净利润增幅触底反弹，创近 5 年同期最高水平。从市场表现来看，今年随着行业订单陆续落地，机构在连续 10 个季度减配军工后，Q2 首度开始增配。

具体来看，二季度公募基金军工持仓规模 ( 重仓股 ) 为 1122.96 亿元，环比提高 23.14%；军工持仓比例为 4.33%，超配 0.28%。排除军工主题基金，主动型公募基金重仓持军工股规模为 554.07 亿元 ( 环比上升 15.13% ) ，持仓比例为 2.14% ( 环比上升 0.28% ) 。

其中，航空航天板块龙头股成为资金竞相重仓的热门股，譬如中航沈飞，二季度在主动型基金中的持仓占比从 5.5% 大幅提高到了 11.1%，并且推动航空个股持仓占比来到了 37%，在军工细分板块里占比是最高的。

展望下半年，军工国内需求增长点有望加快扩散，同时军贸订单或将持续落地，整体复苏力度有望明显加大，外延并购预期有望持续升温，有利于板块行情的展开。

同时，今年 9 月的大阅兵，肯定会产生一定的正向催化作用。在展示新一代传统装备的同时，也会安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅。

从历史数据看，但凡大阅兵前的 1-2 个月，军工指数的超额收益都比较明显。

再往后看，2027 年建军百年，这些时间节点一环扣一环，构成了军工产业长期成长的黄金周期。

03

尾声

总的来看，基本面复苏力度边际加大 + 政策预期升温 + 阅兵新装备亮相有望对三季度军工板块形成较大催化。

但航空航天赛道覆盖的产业链庞大，企业众多，高效投资布局也不是一件容易的事。

今日军工板块大爆发，航空航天 ETF 天弘 ( 159241 ) 涨 3.45%，领跑同类产品，成份股长城军工、建设工业、航天电子涨停。

在多重消息刺激下，航空航天板块持续火热，备受资金关注。航空航天 ETF 天弘 ( 159241 ) 连续 5 日迎来资金净流入，累计 " 吸金 " 超 6000 万元，最新规模为 4.61 亿元，最新份额达 3.98 亿份，均创上市以来新高。

航空航天 ETF 天弘 ( 159241 ) 跟踪的指数国证航天 98.2% 的成份股属于申万一级国防军工行业，" 含军量 " 远超军工龙头、中证国防、中证军工等传统军工宽基指数。申万二级行业的 " 含航量 " 高，精准覆盖空天产业链，航空装备与航天装备的权重合计超过 66%，是全市场 " 含航量 " 最高的军工指数。

与市面常见的中证军工指数相比，国证航天成份股更贴合军工向航空航天高端化发展的趋势，两者共同成份股有 35 只，国证航天合计权重（87.7%）远超中证军工（47.51%）。

因此 A 股 6 月 23 日反攻以来，国证航天指数的涨幅（17.87%）优于中证军工（15.68%）同期表现，更具弹性空间。

作为军工板块的核心赛道，从地缘政治环境变化、基本面到市场情绪，航空航天股现在的行情，不再只是 " 概念炒作 "，而是三重催化下的系统性机会。（全文完）

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