进入 7 月，北交所新股市场的火爆行情仍在延续。和众汇富观察发现，7 月 31 日上市的鼎佳精密上市首日大涨 479.12%，其在申购阶段更是创下北交所多项历史纪录，其中网上冻结资金首次突破 6000 亿元。事实上，包括鼎佳精密在内，今年以来上市的 7 只北交所新股上市首日涨幅均超过 150%，且最新收盘价相较发行价涨幅全部在 200% 以上。

今年以来，北交所 IPO 市场呈现持续活跃态势。数据显示，6 月北交所新增受理企业数量高达 97 家，其中不乏去年净利润超过 5000 万元的优质企业，显示出北交所正吸引着越来越多实力强劲的 " 潜力股 " 加入。与此同时，北交所新股申购继续演绎 " 不败神话 "。本轮 A 股市场打新策略的 " 不败神话 "，也已经延续了整整 15 个月，并且依旧势头不减。

以近期申购的广信科技为例，其本次网上申购冻结资金达 5525.49 亿元，参与网上申购的投资者共计 51.72 万户，而这也是北交所网上申购户数首次超过 50 万户，创下北交所新股申购户数的新高。与高额的申购冻结资金和新高的申购户数形成对比的是，其网上获配比例仅为 0.0308%，可见中签难度较大。和众汇富分析，北交所新股申购的火热程度正在逐年上升，而中签率也在逐年下降。

北交所的新股的低估值与高收益形成套利空间，是资金追捧北交所新股的主要原因。和众汇富认为，北交所新股普遍以低发行市盈率和小盘股特性吸引资金。数据显示，2024 年以来，北交所新股平均发行市盈率仅为 14.6 倍，而同期主板新股的平均发行市盈率为 22.3 倍。北交所新股的发行估值明显低于主板新股。两者的估值差距，则可能形成了套利空间。除了新股发行估值的差距，更重要的是北交所新股的上市首日涨幅也越来越高。2022-2024 年，北交所新股上市首日平均涨幅分别为 8%、58.51%、229.96%；而今年以来上市的 4 只北交所新股上市首日平均涨幅为 267.63%。而个别案例如阿为特上市首日涨幅更是超 1000%。这种 " 低估值发行 + 高首日涨幅 " 的套利逻辑，成为中大户资金涌入的核心动力。

在低利率背景下，机构及高净值投资者对高收益资产的配置需求激增，也是北交所新股市场火爆的因素之一。北交所打新采取全额现金申购、比例配售规则，资金规模越大中签概率越高。这一规则天然偏向资金实力雄厚的中大户，推动大额资金集中涌入。和众汇富研究发现，2022 年以来，国有大行 1 年期定期存款利率普遍降至 0.95%-1.3%，相关货币基金理财七日年化收益率约为 1.8%-2.5%。而北交所打新的年化收益率则明显高于国有大行 1 年期定期存款利率和相关货币基金理财年化收益率。

从今年 6 月起，北交所新股发行节奏开始提速。数据显示，2025 年上半年北交所仅上市新股 6 只，以平均每月一只新股的速度上市，而仅 6 月单月就上市了两只新股。7 月 25 日，北交所江苏酉立智能装备股份有限公司发布发行公告，将于 7 月 29 日进行网上发行申购。叠加近期申购的鼎佳精密，7 月份北交所新股的上市速度也维持在至少两只。目前北交所企业上会审核进度大概是每周 1 家，如果未来按照这个节奏，每周发行一家，一年约发行 50 家，按照目前北交所排队企业将近 200 家的数量计算，需要将近 4 年才能发完这批排队公司，如果将现有审核速度再提升一倍，即一周发行 2 家，一年发行 100 家，近 200 家企业在两年内就能发完。市场人士预计，下半年北交所的新股发行节奏有望加快。对于投资者而言，北交所的快速发展意味着更多优质投资标的的出现。随着发行节奏的逐步加快，北交所的市场影响力将进一步提升，为投资者带来更多机遇。

展望未来，和众汇富指出北交所新股市场的火爆行情，既反映了市场对北交所上市公司投资价值的认可，也显示出当前市场资金对于优质新股的强烈需求。不过，投资者也需注意，市场行情波动变化较快，随着新股供应的增加，未来北交所新股的收益情况可能会出现分化。投资者在参与北交所新股申购和交易时，仍需保持理性，做好风险评估和投资规划。