行业主要上市公司：嘉里建设 ( 00683HK ) ;富力地产 ( 02777.HK ) ;大悦城 ( 000031.SZ ) ;华远地产 ( 600743.SH ) ;金地集团 ( 600383.SH ) ;中储股份 ( 600787.SH ) ;顺丰控股 ( 002352.SZ ) 等

本文核心数据：上市公司业务布局 ; 上市公司业绩对比

物流地产行业上市公司汇总

中国物流地产行业相关上市公司数量较少，大部分是侧重地产或者侧重物流。同时涉及物流地产的企业目前大部分跟仓储、轻资产运营相关。从业务关联度看，金地、中储等 7 家企业关联度最高，物流地产为核心或重要业务，像万纬物流、宝湾物流等均具规模优势 ; 嘉里、传化等关联度其次，物流地产是战略资产或含相关模块，但受主业或规模限制 ; 富力、大悦城等关联度中等，主要是进行地产开发和运营，物流相关业务多为附属，非核心发展方向。

物流地产行业上市公司业绩情况

从营收来看，大部分物流地产 2024 年营收呈现严重的分化趋势，头部表现较好的企业营收基本上百亿，例如中储股份、传化智联、金地集团、建立建设、富力地产以及大悦城。部分巨头甚至上千亿，例如顺丰控股、万科和中外运。少数企业规模在十几亿元左右，例如南山控股、香江控股、嘉诚国际和华远控股。大部分企业毛利率保持 10-30% 的水平，整体行业盈利状况有所改善。

物流地产产业上市公司区域布局对比

华远控股以北京为核心，辐射京津冀、西部、华中、华南区域。金地集团业务覆盖中国 120 余座大中城市，聚焦核心城市群。中储股份在全国 20 多个省、直辖市和自治区设有 100 多个仓库和物流中心，形成全国性网络。各企业区域布局各有侧重，顺应市场与自身发展需求。

物流地产产业上市公司功率财务指标对比

— ROE 情况

物流地产行业 ROE 大部分变现较差。顺丰控股、中国外运、嘉诚国际的 2024 年 ROE 表现较好，均超 8%，显示出较强的股东权益收益水平与资金运用效率。而富力地产、华远控股、大悦城、万科 A等企业 ROE 为负，盈利能力欠佳，经营面临挑战，需提升赚钱效率。

— EPS 情况

在下述企业中，顺丰控股 2024 年 EPS 达 2.1，展现出良好盈利水平，为股东创造较多收益。嘉里建设、嘉诚国际、中国外运EPS 为正，有一定盈利。而富力地产、大悦城、华远控股等企业 EPS 为负，处于亏损状态，经营面临较大压力。

物流地产产业上市公司业务规划对比

大部分物流地产企业未来在业务发展规划各有侧重。华远控股、中储股份将建设新物流园，前者侧重智能科技应用与多区域联动，后者注重仓储设施升级及网络完善。万科、金地集团或优化布局，万科聚焦高标仓与冷链，金地探索物流与产业园区协同。顺丰等企业也将在各自优势领域持续拓展。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国物流地产行业发展模式与投资前景分析报告》

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