文 / 徐鹏飞

上半年，中国工业经济总体平稳向好。相关数据表明，上半年工业生产保持较快增长，多数行业、产品实现增长，全国规模以上工业增加值同比增长 6.4%，增速较 2024 年全年加快 0.6 个百分点，其中一、二季度分别增长 6.5%、6.3%。工业品出口逆势增长，在外部环境不确定性不稳定性较为突出的背景下，我国规模以上工业品出口交货值同比增长 4.2%，殊为不易。工业企业营业收入持续增长，1 — 6 月份规模以上工业企业营业收入增长 2.5%。

尽管上半年规模以上工业企业整体呈现增长态势，但工业企业运行成本仍处于高位，资金紧张状况有所抬头，企业效益状况仍不理想。工业企业利润总额累计增速连续两个月下降，1 — 6 月份工业企业利润总额同比下降 1.8%，其中 6 月份同比下降 4.3%。三类企业中，国有企业利润总额在 1 — 2 月实现正增长后，连续 4 个月下降；私营工业企业经营压力加大，效率效益指标下滑。下半年，推动工业经济继续向好，实现盈利增长，除了需要企业自身努力不断改善经营状况，也需要相关部门继续加大支持力度，特别是要在整治 " 内卷式 " 恶性竞争、解决账款拖欠问题等方面采取更加有针对性的措施。

一、营收保持增长，累计增速私营最高，国企连续 4 个月为负

上半年，规模以上工业企业实现营业收入 667791.9 亿元，同比增长 2.5%，增速较 1 — 5 月份有所回落，单月看，6 月份规模以上工业企业营收增长 1.0%，增速与 5 月份持平。分经济类型看：私营工业企业实现营业收入 246700.2 亿元，同比增长 2.6%，今年以来增速一直在三类企业中最高；国有控股企业营业收入 179943.8 亿元，同比下降 0.7%，增速在三类企业中最低，连续 4 个月为负；外商及港澳台商投资企业实现营业收入 125839.1 亿元，同比增长 0.5%。（见表 1）

  二、利润累计增速连续两个月为负，国有下滑幅度较大，外资表现最好

上半年，规模以上工业企业利润在 3、4 月有所改善后再次回到下行区间，1 — 6 月份实现利润总额 34365 亿元，同比下降 1.8%。分经济类型看：1 — 6 月，私营工业企业利润总额 9389.7 亿元，同比增长 1.7%；国有控股企业实现利润总额 11091.2 亿元，同比下降 7.6%，仍然处于负增长状态；外商及港澳台商投资企业实现利润总额 8823.1 亿元，同比增长 2.5%，在三类企业中表现最好。（见表 2）

三、私营工业企业效益下滑，经营压力仍然较大

尽管相关指标有所改善，但私营工业企业营收利润率、资产利润率两项指标处于较低水平，资产负债率、应收账款平均回收期等仍处于历史较高水平，表明企业经营压力较大。

营业成本方面，1 — 6 月私营工业企业每百元营业收入中的成本为 86.66 元，每百元营业收入中的费用为 9.57 元，均为三类企业中最高。6 月末，私营工业企业产成品存货周转天数为 25.0 天，在三类企业中最高；应收账款平均回收期为 70.7 天，虽然低于外资企业（79.4 天），但远高于国有企业（55.6 天）。

具体来看：

资产负债率，截至 2025 年 6 月末，规模以上工业企业资产负债率为 57.9%，较上年同期上升了 0.3 个百分点。分经济类型看，私营工业企业资产负债率为 59.4%，高于全国平均水平，较上年同期提高了 0.1 个百分点；国有控股工业企业资产负债率为 57.5%，较上年同期上升了 0.3 个百分点；外商及港澳台商投资企业资产负债率为 52.8%，在三类企业中最低，较上年同期下降了 0.3 个百分点。（见表 3）

营业收入利润率，2025 年 1 — 6 月，规模以上工业企业营业收入利润率为 5.2%，较上年同期降低了 0.2 个百分点。分经济类型看，私营工业企业营业收入利润率为 3.8%，在三类企业中最低，与上年同期持平；国有控股工业企业营业收入利润率为 6.2%，较上年同期降低了 0.5 个百分点；外商及港澳台商投资企业为 7.0%，较上年同期提高 0.2 个百分点。（见表 4）

资产利润率方面，截至 2025 年 6 月末，规模以上工业企业资产利润率为 3.8%，较上年同期降低 0.3 个百分点。其中，私营工业企业资产利润率为 3.6%，较上年同期降低了 0.1 个百分点；国有控股工业企业资产利润率为 3.3%，在三类企业中最低，较上年同期下降 0.5 百分点；外商及港澳台商投资企业为 5.7%，为三类企业中最高，较上年同期提高 0.1 个百分点。（见表 5）

（作者系北京大成企业研究院研究部主任）