东吴证券股份有限公司周尔双 , 韦译捷近期对纽威股份进行研究并发布了研究报告《25H1 快报点评：Q2 归母净利润同比 +28% 超预期，盈利能力稳健增长》，给予纽威股份买入评级。

纽威股份 ( 603699 )

投资要点

事件：2025 年 8 月 5 日，公司发布 2025 年半年度业绩快报。

Q2 归母净利润同比 +28% 超预期，盈利能力稳健增长

2025 上半年公司实现营业总收入 34.0 亿元，同比增长 20%，归母净利润 6.4 亿元，同比增长 30%，扣非归母净利润 6.2 亿元，同比增长 27%。单 Q2 公司实现营业总收入 18.5 亿元，同比增长 25%，归母净利润 3.7 亿元，同比增长 28%，扣非归母净利润 3.7 亿元，同比增长 28%。公司盈利能力稳健增长，2025 上半年归母净利润率 18.7%，同比 +1.5pct，单 Q2 归母净利润率 20.2%，同比 +0.5pct，环比 +3.4pct，受益于产品结构优化、精益管理推进，汇兑收益高基数影响下利润率仍保持稳健增长。

订单饱满 + 多元化 + 全球化逻辑不变，看好阀门龙头成长性

中长期继续看好公司成长性：（1）全球地缘政治波动加剧，各国对能源自主可控意识增强 + 产业格局升级，油气全产业链投资增加，阀门采购需求能见度高。且公司对美敞口低，沙特 + 越南产能已有布局，受中美贸易冲突影响可控。（2）公司大客户如沙特阿美、ADNOC 订单高增，新品扩批、提份额逻辑将持续兑现，且品牌、渠道、产能先发优势明显，市场地位稳固。（3）新兴核电、水处理增速良好。

2025 年股权激励计划落地，调动团队积极性

2025 年 7 月公司发布 2025 年限制性股票激励计划（草案），拟授予公司高管、中层管理人员和骨干共 154 人限制性股票数量 771.4 万股，占公告日股本总额 1.00%。业绩考核目标为 2025-2027 年归母净利润不低于 12.7/13.9/15.3 亿元，年同比增速 10%。并于 7 月 17 日公告限制性股票授予，授予价 15.93 元 / 股。股权激励计划有助于绑定核心员工，调动团队积极性，彰显公司长期发展信心。

盈利预测与投资评级：出于谨慎性考虑，我们维持公司 2025-2027 年归母净利润预测 15/18/21 亿元，当前市值对应 PE 为 18/14/12x，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：地缘政治冲突加剧、竞争格局恶化、原材料价格波动等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 66.53%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 12.39 亿，根据现价换算的预测 PE 为 20.39。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 37.05。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。