本周 3 连涨后，A 股行情明显转弱。

周四，A 股主要指数盘中跳水，随后又探底回升。沪深两市成交额连续第 51 个交易日突破 1 万亿元。

截至发稿，沪指涨 0.12%，创业板指跌 0.52%，深证成指跌 0.13%。

稀土、钢铁、有色金属、大飞机等板块跌幅居前，医疗器械、消费电子等板块走强。

" 牛市旗手 " 盘中冲高回落后，陷入小幅震荡，市场情绪转向谨慎。

港股早盘呈 "V" 形走势，恒指25000 点失而复得。

恒指现涨 0.52%，国指涨 0.36%，恒科指涨 0.54%；生物医药、创新药概念领跌。

特朗普关税风暴又起！

市场最大的影响因素，莫过于特朗普。

早前，特朗普就预告了药品关税最高征收 250%。

昨夜，他又宣布对芯片和半导体征收约 100% 的关税。

不过如果 " 美国制造 "，将给予豁免。他强调，" 若企业未履行建厂承诺，未来将追缴关税 "。

当天，苹果已经率先向特朗普上缴了 " 投名状 "，在美投资将加码至 6000 亿美元。

为了推动制造业回流，特朗普关税大棒再次挥舞，市场则对全球供应链分化的担忧加剧。

市场分析指出，关税政策若实施，短期内将加剧国内半导体行业的出口压力，但中长期可能进一步强化自主化决心。

然而，技术封锁与市场分割的风险将导致全球半导体效率下降、成本上升。

另据特朗普最新发文称，对等关税将于今晚午夜生效，数十亿美元的关税现在正流入美国！

另外值得关注的是，美联储降息预期正在飙升。

就业数据显示，美国经济和劳动力市场正急剧放缓，华尔街机构预期美联储的货币政策拐点即将到来。

目前，9 月降息概率已经飙至 95%，交易员认为今年总共会降息 62 个基点。

美联储卡什卡利周三表示，尽管关税是否会继续推高通胀仍不明确，但美联储近期可能需要降息以应对美国经济放缓。

资金正加速流入？

" 反内卷 " 政策风暴下，市场热情重燃，外资也随之加速流入港 A 市场。

大摩报告表示，7 月外资净流入达 27 亿美元，高于 6 月的 12 亿美元。

截至 7 月 31 日，今年以来境外被动型资金累计流入达 110 亿美元，超过 2024 年全年 70 亿美元的水平，境外主动型资金累计流出达 110 亿美元，也低于 2024 年全年。

7 月南向资金流入港股进一步提速至 170 亿美元，高于 6 月的 100 亿美元。

今年前 7 个月累计净流入达 1100 亿美元，超过 2024 年全年的 1030 亿美元。

中泰国际称，短期来看，叠加美元指数反弹及港股估值修复到位，大盘面临一定的技术性回调压力。

然而，港股整体上行趋势未改，活跃的交投、持续的港股通资金流入以及处于低位的沽空比例，均表明市场情绪依然偏暖。

国内政策托底、企业盈利改善趋势延续以及积极资金流向形成共振，港股中期仍有望在基本面和政策面支撑下延续渐进式上行。技术层面，恒生指数短期在 24500 点附近预计有一定支撑。

再看 A 股市场，近期两融余额时隔十年再次站上 2 万亿元上方。

截至 8 月 5 日，A 股两融余额报 20002.59 亿元，融资余额报 19863.11 亿元，均创逾十年新高。

市场赚钱效应和政策助力下，新股民正跑步入场。

上交所数据显示，2025 年 7 月，A 股新开户数合计 196.36 万户，同比增长 70.54%，环比增长 19.27%。

今年前 7 个月，A 股新开户数合计 1456.13 万户，同比增长 36.88%。

中原证券表示，美联储 9 月降息预期升温，美元走弱有利于外资回流 A 股。

8 月为半年报披露高峰，谨防部分高估值题材股面临的业绩验证压力，未来市场有望集中于科技成长与周期制造两条主线。

预计短期 A 股市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。