上市公司重要股东的增持计划往往给予市场积极信号。而 7 月份发布重要股东增持计划的 13 家公司中，也不乏大比例增持计划。

如严牌股份 7 月份发布的增持计划显示，其控股股东、实际控制人的一致行动人天台友凤投资咨询管理有限公司（以下简称 " 友凤投资 "）增持数量不超过公司总股本的 5%。5% 的增持比例上限看起来并不低，但每经资本眼专栏记者发现，友凤投资的增持计划并不像其表面所展示的那般利好。

发布大比例增持计划，但增持上限比例与上限金额差异大

严牌股份在 7 月 9 日发布公告称，其控股股东、实际控制人的一致行动人天台友凤投资咨询管理有限公司（以下简称 " 友凤投资 "），计划自本公告披露日起 6 个月内，拟增持总金额不低于人民币 1700 万元，不超过人民币 3400 万元的公司股份，且增持数量不超过公司总股本的 5%。

而这份增持计划公告，似乎也给投资者带来了不少信心。在增持计划公告发布后，严牌股份股价在后续几个交易日内多次创出近一年的新高。

5% 的增持比例上限并不小，表面看起来，这确实是一个不小的利好。然而如果仔细研究，可以发现这份增持公告并不像表面看起来那般利好。

友凤投资的增持金额上限是 3400 万元。iFinD 数据显示，严牌股份 7 月 9 日的收盘市值为 22.69 亿元。如果以友凤投资的增持金额上限 3400 万元，除以其 7 月 9 日的收盘市值 22.69 亿元，就可以发现问题所在了：友凤投资的增持上限金额仅占其发布公告当日收盘市值的 1.5%！而 1.5% 的比例，和增持计划公告中 5% 的相差甚远！

而这意味着，只要后期严牌股份的股价保持相对稳定，就算友凤投资按照增持金额的上限完成增持，也远远不能达到 5% 的增持上限比例。如果要按 3400 万元的增持上限金额，完成 5% 的增持上限比例，意味着严牌股份的市值至少要跌至 6.8 亿元才有可能完成。而这意味着严牌股份的市值和股价需要至少下跌 70%，友凤投资才能以 3400 万元的金额完成 5% 的增持比例。

增持口径差距过大或致投资者 " 比例虚高、金额实低 " 心理落差

那么，严牌股份在公告中的增持上限比例，和按照增持上限金额计算的增持上限比例差距甚远的情况，会产生什么影响呢？

对此，上海明伦律师事务所王智斌律师表示，从信息披露角度看，公告同时给出 " 金额区间 " 与 " 比例上限 " 两种口径，本身并不违规。不过，两种口径必须形成 " 可验证、可预期 " 的对应关系，才算科学搭配。两种口径差异过大就不可避免地会使投资者困惑，容易在投资者心中留下 " 比例虚高、金额实低 " 的落差。

严牌股份的股东又是出于什么样的考虑呢？对此，每经资本眼专栏记者拨打了其财报上的联系电话，但该电话却处于关机状态。而每经资本眼专栏记者也向其年报中的邮箱发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

公开资料显示，严牌股份主营业务为：提供环保用过滤布和袋等工业过滤关键部件和材料，公司产品包括：无纺过滤布、无纺过滤袋、机织过滤布、机织过滤袋。2025 年一季度，公司实现营业收入 2.00 亿元，同比增长 16.49%；实现净利润 1222.88 万元，同比下降 15.59%。

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