8 月 7 日，胰岛素龙头甘李药业发布 2025 年半年度报告，公司上半年实现营收 20.67 亿元、归母净利润 6.04 亿元，分别同比增加 57.18% 和 101.96%。

半个多月前，另一家龙头公司通化东宝发布了 2025 年半年度业绩预盈公告，公司预计上半年实现归母净利润约为 2.17 亿元。这一数字虽不敌甘李药业，但与上年同期比，也实现扭亏为盈，展现出向好态势。

两家头部公司的国内外收入均实现双增，似乎意味着在两轮集采后，胰岛素 " 双雄 " 已经走出业绩阵痛。甘李药业董事长兼 CEO（首席执行官）陈伟在半年报致辞中表示，公司 2025 年业绩指标 " 已超过一半 "。

甘李药业制剂收入增长超 57%，销量增长贡献更大

在业绩预盈公告中，通化东宝给出了扭亏的两个原因，一是胰岛素类似物产品销量增长显著，带动国内销售收入较上期大幅增长；二是公司国际化战略成效显著，出口收入增长明显。

而在甘李药业披露的半年报中，国内外产品销售增长更加直观。其中，国内业务收入 18.45 亿元，同比增长 55.28%，国内制剂销售收入为 18.02 亿元，同比增长 57.09%。

公告显示，制剂销售收入的变动因素包括销量和价格两部分。甘李药业表示，公司通过两轮胰岛素集采，已经实现扩大市场份额的战略目标，尤其在 2024 年接续集采中，集采首年采购协议量较上次集采增长 32.6%。

另外，甘李药业上半年实现了 2.19 亿元的国际销售收入，同比增长 74.68%，主要得益于持续推进的全球化战略。

具体来说，公司产品在马来西亚、巴基斯坦、阿根廷等地获批，甘精胰岛素 PDP 项目（生产开发伙伴关系计划，是巴西国家公共卫生体系改革的关键举措，旨在通过技术转让和本土化生产，确保基本药物的稳定供应）正式通过巴西国家级审批，公司将胰岛素生产技术引入巴西，实现南美首条本土化生产胰岛素的全产业链落地。

值得一提的是，与甘李药业类似，通化东宝的国际化布局也沿着共建 " 一带一路 " 国家展开。胰岛素方面，今年上半年，公司的精蛋白人胰岛素混合注射液（30R）在乌兹别克斯坦获批上市，精蛋白人胰岛素注射液在尼加拉瓜获批上市。

第四代胰岛素、GLP-1 类降糖药等领域成新竞技场

随着前两轮集采挤出传统胰岛素产品的利润，产品开拓成为头部公司的竞技重点，其中第四代胰岛素、GLP-1 类降糖药、复合制剂是几大研发方向。

以甘李药业为例，截至目前，公司处于临床阶段的主要研发项目包括博凡格鲁肽注射液、GZR4 注射液、GZR101 注射液和 GZR102 注射液。

其中，GZR4 注射液和 GZR101 注射液是第四代胰岛素，二者在国内分别处于 III 期临床试验和Ⅱ期临床试验阶段，每周只需注射 1 次。记者注意到，作用时间更长，是第四代胰岛素与之前几代胰岛素产品的区别之一。目前，全球只有一款胰岛素周制剂——诺和诺德的依柯胰岛素获批上市。

在 GLP-1 赛道，甘李药业的 GLP-1RA 双周制剂——博凡格鲁肽的全球开发已步入 III 期临床研究阶段，分别开展了与替尔泊肽和司美格鲁肽的头对头试验。根据公司在第 85 届美国糖尿病协会（ADA）科学会议上展示的最新临床研究结果，博凡格鲁肽在 II 期临床试验中展现出显著的降糖效果，每两周一次治疗 2 型糖尿病患者 24 周后，HbA1c（糖化血红蛋白）降幅和体重减轻均优于司美格鲁肽。

此外，甘李药业的 GZR102 是复方周制剂，由 GZR4 和博凡格鲁肽以固定比例组成，目前已进入 I 期临床，是国内首个进入临床阶段的基础胰岛素与 GLP-1RA 固定复方周制剂 1 类新药。

每日经济新闻