36 氪获悉，中信证券指出，2025 二季度，科技巨头整体经营状况均显著好于市场此前偏谨慎的预期，云业务增速上行势头亦更加显著，同时随着 AI 应用渗透率提升，算力需求大于供给的趋势延续，叠加美国税收改革法案 " 大而美 " 法案带来的自由现金流（FCF）增量，共同推动 2025 年整体资本性支出（CAPEX）指引上修，对于 2026 年 CAPEX 的展望也更加积极，我们估算 2025/2026 年全球 AI CAPEX 规模同比增速分别为 +64%/50%。