《科创板日报》8 月 8 日讯（记者 张洋洋）产业资本热钱持续涌向具身智能赛道。

近期，具身智能整机及传感器企业帕西尼完成新一轮 A 系列融资，由京东战略领投，浦耀信晔、宏兆基金、张科垚坤等多家机构跟投，庚辛资本中国担任独家战略财务顾问。

帕西尼是京东近 3 个月投资的第 6 家具身智能相关企业。

而在另一侧，美团也在大肆扩充具身智能版图，近期领投了包括它石智航、星海图在内的机器人公司。

除了互联网平台企业，动力电池厂宁德时代、新势力车厂吉利也频频出现在具身智能初创公司的股东名单中。

这股投资热潮，正在从 VC 资本手中转向以 " 落地协同能力 " 为导向的产业资本。

▍产业方为何执着于具身智能？

京东和美团这两大平台企业，正在成为具身智能赛道最活跃的产业投资方。

京东近期投资的具身智能企业已不止帕西尼一家。公开信息显示，近两个月，京东集中出手参与投资千寻智能、逐际动力、众擎机器人等 6 家企业，覆盖从整机到关键零部件的多个环节。

根据公开信息整理 图 /《科创板日报》记者制

美团的出手则更早，步伐更快，在 2024 年初至今，美团以平均 2 个月出手一次的节奏，连续投下 8 笔机器人标的，且投中了宇树科技、银河通用等头部项目，在具身智能的布局，美团可谓是买了产业的 " 半壁江山 "。

根据公开信息整理 图 /《科创板日报》记者制

除了互联网巨头，来自制造业的产业资本也在通过股权投资、自研的方式布局具身智能，例如宁德时代、吉利、美的等。

从《科创板日报》记者采访多名行业人士来看，互联网大厂、链主龙头企业等产业投资方对具身智能企业的投资，多为战略协同。具身智能的首批大规模落地应用，最可能出现在 " 半结构化、重复劳动、高强度 " 的场景中，例如快递物流、智能配送、工厂巡检。这也解释了为何美团、京东等平台企业动作频频。

今年人工智能大会期间，在接受媒体采访时，京东集团高级副总裁、京东集团探索研究院副院长何晓冬，首次公开了京东密集投资背后对具身智能的思考：

一是，战略性长期投入；二是，具身智能是服务生态的一部分，京东生态会从具身智能的发展上受益；还有第三点，京东对具身智能的看法比较广泛，并非只聚焦在 " 人形机器人 " 上，而是更广泛的 " 大脑 + 小脑 +IO"。

在人工智能大会上，多家京东投资企业集体参展，甚至出现在同一场技术论坛上，共同展示在末端配送、仓储协作、工厂巡检等场景中的可用性。这种 " 组团式 " 参展，本质上也是一种生态内联动。

进一步来看，在深度老龄化与制造业升级的双重压力下，产业资本通过前瞻性布局具身智能抢占先机，尽早构建闭环生态，这种投资热情不仅是技术追逐，更是对未来的战略押注。

▍更受偏爱的产业资本

值得关注的是，尽管 2024 年以来资本对 AI 和机器人领域投资重新活跃，但在具身智能领域，一些创业公司并不优先考虑 VC 机构。

" 现在头部机器人创业公司，融资时更倾向于引入产投或大国资背景的投资方。" 不久前，华映资本创始管理合伙人季薇在接受采访时表示，华映资本目前已投资包括自变量机器人、魔法原子、星动纪元、云深处科技在内的多家具身智能企业。

季薇认为，这一趋势背后有三点原因：一是产业资本可提供真实场景，加快订单落地；二是大国资可提供企业资本化路径与资源协同，" 对于财务投资机构而言，越到后期，越难拿到份额 "。

来自产业方孵化的项目，也证实了这一观点。中科新松有限公司总经理李法设近期在接受《科创板日报》记者采访时透露，公司正在推进 A+ 轮融资，也更倾向引入具备产业资源的资本方。

究其原因在于，VC 的钱并不缺，但相较于纯财务投资，具身智能创业公司更需要订单、算力和上下游产业链上的合作渠道。

▍投资潮背后：泡沫与秩序初现

伴随资本的大举入场，也有声音提醒，具身智能行业短期或存在一定 " 重复造轮子 " 和 " 盲目追风 " 的现象。

一位上市公司机器人子公司 CTO 告诉《科创板日报》记者坦言，目前市场中机器人企业 " 产品，尤其是技术，重复的特别多 "，部分企业并未真正做到差异化设计。

" 这时候就更看投资人的眼光了，是投生态，还是投 Demo。" 该人士说。

" 创业者喜欢找有政府资源的大国资投首轮、找互联网巨头投第二轮，VC 反倒成为了‘接盘者’。" 一位不愿具名的机构投资人表示，在热钱推动下，一些项目估值节节攀高，但技术进展和订单落地并未同步推进。

整体而言，具身智能产业正在经历从 " 技术验证 " 向 " 场景落地 " 过渡的关键窗口期，泡沫之下，良性的产业秩序也正在逐步形成。从产业资本到整机企业，开始对场景价值创造力和交付能力提出更明确的要求。

在今年人工智能大会期间，《科创板日报》记者走访多个机器人整机企业的展台交流中了解到，各大厂商今年也更将精力聚焦在摸索适合的落地场景，推进量产中，不少企业正在加快自己的产线建设。

比如智平方创始人兼 CEO 郭彦东告诉《科创板日报》记者，今年已经签约了 500 台左右的订单，这些订单量产即交付 " 上工 "，公司的首个量产工厂也将在 9 月落成，计划到 2028 年实现年交付超过万台的能力。