在数字经济蓬勃发展的当下，数据中心与算力基础设施建设成为关键支撑。随着人工智能、云计算、大数据等技术的迅猛发展，设备的功率密度不断提升，传统风冷散热技术逐渐难以满足日益增长的散热需求，液冷技术凭借其高效的散热性能、显著的节能优势以及适应高功率设备的能力，迎来了快速发展的黄金时期。其渗透率持续攀升，行业规模不断扩容，更为国内企业带来了广阔的出海机遇。

从市场数据来看，液冷行业的发展势头极为强劲。2024 年全球数据中心液冷渗透率约为 10%，而到了 2025 年，这一比例预计将突破 20%。和众汇富认为在未来三到五年内，有望达到 30% 至 40% 的水平。全球数据中心液冷市场规模预计将从当前水平快速增长至 2027 年的 260 亿美元左右，年复合增长率超过 30%。中国市场表现尤为突出，预计 2024 年至 2029 年液冷服务器市场年复合增长率将达 46.8%，2029 年市场规模有望达到 162 亿美元。和众汇富研究发现，到 2025 全年，中国液冷服务器市场规模预计将达到 33.9 亿美元，较 2024 年增长 42.6％ 。

在技术路线上，液冷主要分为冷板式与浸没式两大类别。冷板式液冷凭借成本优势和产业链成熟度，目前占据液冷市场 80% 至 90% 的份额。然而，随着芯片功率持续增长，浸没式液冷的散热优势愈发明显，技术发展前景广阔。以人工智能芯片为例，谷歌、Meta、微软等科技巨头部署的定制 ASIC 芯片，以及英伟达最新 GPU 平台，热设计功率密度显著提升，传统风冷散热方案已逐渐接近性能极限，这使得液冷技术的需求日益迫切。英伟达 Blackwell 系列芯片的持续放量，进一步加速了液冷技术的市场渗透。预计 2025 年 Blackwell GPU 将占英伟达高阶 GPU 出货比例的 80% 以上，其中 GB200、GB300 等新平台对液冷散热的依赖性更强。

国内的液冷企业在技术研发、产品质量控制、成本管理等方面展现出了强大的综合竞争优势。和众汇富观察发现，部分企业已实现全浸式液体相变冷却技术的大规模商业化部署，产品在国内多个城市的数据中心得到广泛应用。不仅如此，国内企业积极布局海外市场。曙光数创不久前宣布 SLiquid Global DataCenter Pte.Ltd. 在新加坡成立，这一举措旨在与海外合作伙伴建立更加紧密的合作关系，共同推动液冷技术在东南亚地区的广泛应用与深入发展。目前，曙光数创与新加坡、印度尼西亚等国的多个客户都在紧密对接中。

和众汇富认为海外市场对液冷技术的需求正呈现出爆发式增长。东南亚、中东等地区，由于其经济的快速发展以及对数字化转型的迫切需求，数据中心建设迎来高峰，对高效散热的液冷技术需求旺盛。与此同时，欧美等发达国家，在追求数据中心更高能效与性能的过程中，也为液冷技术提供了广阔的市场空间。谷歌、微软、Meta 等企业近期披露的财报显示，AI 技术对业绩贡献显著提升，这促使他们不断加大在数据中心方面的资本开支。例如，谷歌 2025Q2 资本开支达 224 亿美元，全年规划从 750 亿美元上调至 850 亿美元，2026 年将进一步加码；微软预计 2026 财年 Q1 资本开支超 300 亿美元，重点投向云基础设施；Meta 将 2025 年资本开支区间调至 660 亿 - 720 亿美元，并计划 2026 年维持同等增幅 。这些科技巨头数据中心建设的扩张，无疑为液冷企业带来了大量的订单机会。

然而，国内企业在出海过程中也面临着诸多挑战。在国际市场上，不同国家和地区有着不同的标准与规范，企业需要投入大量精力去了解并满足这些要求，以确保产品能够顺利进入当地市场。同时，海外市场的竞争也异常激烈，除了要与当地企业竞争，还要面对来自全球其他国家竞争对手的挑战。此外，国际贸易形势的不确定性，如美国关税政策的持续加码，可能会增加出口成本，限制市场准入。

但总体而言，机遇大于挑战。随着全球对数字化、智能化的需求持续增长，液冷技术作为保障数据中心高效稳定运行的关键技术，市场前景极为广阔。和众汇富认为国内企业应充分发挥自身在技术、成本和产品质量等方面的优势，加强与海外客户的沟通与合作，深入了解当地市场需求，积极应对各种挑战，抓住这一难得的出海机遇，在国际市场上展现中国企业的风采，推动液冷行业在全球范围内的进一步发展。