最近印度经济坏消息不断。

先是上个月底，印度央行发布的数据让人大跌眼镜—— 2025 年 5 月，印度净外国直接投资环比暴跌 99%，同比暴跌 98%。

这样一个十几亿人口的大国，5 月一个月的净外资流入只有 3500 万美元，还不如国内某家外卖平台一天补贴的钱多。

然后从上个月底到昨天，美国一共给印度加了 50% 的关税，这么一看，之前飞速跑出印度的外资还挺有先见之明。

之前印度称很快要超过德国和日本，成为世界第三大经济体，怎么一转眼，经济形式急转直下？

其实这些问题早有预兆。

印度经济，突然雪上加霜

2024-2025 财年（印度的财年是从首年 4 月到次年 3 月），印度经济增速高达 6.5%，看上去增速很快，但再看上个财年 9.2% 的增速，立马就不香了。

事实上，6.5% 的增长率已经是印度四年来的最低水平了。

屋漏偏逢连阴雨，2024-2025 财年，印度净外国直接投资只有 3.53 亿美元，同比骤降 96.5%，创下历史新低。

外资流入大幅减少，根本原因还是印度经常关门痛宰外资，外资都怕了。

比如今年 3 月，印度要求三星及其高管补缴 6.01 亿美元税款和罚金，在印度一年辛辛苦苦赚的钱都给吐出来了。

所以外资要么不敢进入印度，要么在印度学会了快进快出，不少外资一上市就跑路。

经济增速放缓，外资跑路，在一个人均 GDP 不到 3000 美元的国家，会激化很多社会问题。

所以当今年 4 月克什米尔地区发生安全事件后，莫迪选择对巴基斯坦发起军事行动，转移民众视线，巩固执政基础。

毕竟，2019 年，克什米尔地区同样发生安全事件，莫迪下令空袭巴基斯坦境内目标，其强硬表态帮助他在当年大选中取得胜利。

但今年不一样了。

5 月 7 日，巴基斯坦的歼 -10CE 击落印度战机，干净利落地赢得空战胜利，之后不久印度不得不停战。

尽管印度事后高调放假庆祝胜利，但明眼人都看懂了，特朗普就在 7 月说：

" 飞机确实被打下来了，四五架，我认为是五架。"

尽管特朗普没点明是哪一方的飞机被打下来，但后面的态度说明了一切。

最近特朗普对印度总共加了 50% 的关税，对巴基斯坦则只加了 19% 的关税；特朗普还宣布，美国和巴基斯坦将共同开发巴基斯坦 " 巨大的石油储备 "。

属实让印度经济雪上加霜了。

中国战机，海外大展宏图

5 月 7 日的印巴空战，给全世界打了个样：虽然有些国家希望挑起冲突转移国内视线，但相对弱小的国家买了中国的先进军事装备，尤其是先进战机，就能挫败敌人的冒险行动，维护本国和平。

事后甚至还会被其他国家高看一眼，带来更多好处。

这就是中国战机的大号广告。

2024 年，我国军贸出口额仅占全球总军贸市场约 4%，还有相当大的空间亟待提升。

在中国发展迅速的军贸出口中，飞行器出口表现非常亮眼，五年内几乎翻了一番。

近几年全球并不太平，多个热点地区爆发冲突，推动全球军贸需求不断扩大。

在市场容量增大的背景下，相信 5 月 7 日的印巴空战后，中国飞行器在国际上会进一步打出声威，收到更多订单。

能反映军工中航空航天行业相关上市公司的指数，有国证航天指数，其国防军工行业占比达到 97.9%，比传统的军工指数军工含量还要高（中证军工 81.6%，中证国防 90.6%，军工龙头 94.9），是布局军工更纯粹的选择。其成分股大多是 " 国防军工 - 航空装备 / 航天装备 / 地面兵装 " 等细分行业的大市值个股，也有少数通信、电子、计算机、机械设备个股入选。

今年五月，跟踪这只指数的 ETF 基金陆续上市。其中，航天航空 ETF 天弘（159241）成交、换手相对更活跃。基于军工板块最近景气度很高，航空航天领域表现尤为出色，航天航空 ETF 天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，自 5 月 29 日 ETF 上市以来，国证航天指数已经涨了 22.84%，妥妥的技术性牛市。

这得益于印巴空战中国战绩的出色表现，一场地区冲突，打赢的有了更好的外部环境，相关局势装备也大展身手；没打赢的，国际环境受挤压，原本的问题也暴露出来了——印度 5 月的净外国直接投资比 4 月还暴跌 98%，可能也有军事冲突的原因。

当然，近期军工板块的活跃，也和 9 月 3 日的阅兵有关。

全面发展，航空航天潜力巨大

说到阅兵，这也是中国军事装备展示的大好机会。

10 年前纪念抗日战争胜利的大阅兵里，就有超过八成的装备是首次亮相。今年胜利日阅兵，应当也会有不少新装备首次出现在我们面前。

当然，阅兵会给军事装备带来更多关注，可能会带来军工行业的新行情，但本质上军工行业，尤其是航空航天领域，有很大的发展潜力。

军贸出口领域的潜力，前文已经提到过了。

而从国内空军发展上看，中国在航空装备上与美国差距明显，还需要在未来几年多补课，赶上世界先进水平，这就需要大量采购航空航天装备。

而且航天航空 ETF 天弘（159241）布局的公司里，有航空发动机相关企业，它们的产品运用于军工领域，据测算，未来十年我国军用航空发动机市场空间达 12120 亿元。

航空发动机还可用于民航领域，国产大飞机的发展会给航空发动机领域带来国产替代的机遇。

说到民用领域，航天航空 ETF 天弘（159241）还涵盖一些在民用市场大显身手的军工企业。

先进的电子、雷达、材料、卫星等技术，进行军民融合，对汽车、低空经济、卫星通讯、民用航天等领域的帮助很大。

军事技术的发展，会渗透到各行各业，拉动民用技术升级，这是航空航天企业的新机遇，也是保家卫国的先进武器带给我们的民用福利。

这就是军工企业发展的意义，不仅能保家卫国，震慑其他国家铤而走险的挑衅意图，为经济发展创造安定的环境；还能反哺民用，促进相关产业发展——这些都为航空航天企业打开了更广阔的成长空间。

数据来源 WIND，截至 2025.8.7。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。航空航天 ETF 天弘（159241）跟踪指数 CN5082.CNI [ 国证航天 ] 2020-2024 年近 5 个完整年度会计年度业绩为：76.34%，11.34%，-28.08%，-13.30%，14.50%。

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指数基金产品研究系列之二百四十八：聚焦空天、强弹性的军工：航天航空 ETF 天弘 ( 159241 ) 投资价值分析 __ 新浪财经 _ 新浪网 https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/805152270547/index.phtml

国防军工行业周报 ( 2025 年第 32 周 ) ：军工上行趋势不变 持续建议加大关注度 __ 新浪财经 _ 新浪网 https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/807707018076/index.phtml

特朗普或计划下周和俄乌首脑举行三方会谈 印度因进口俄油被美加征 25% 关税 _ 世界频道 _ 财新网 https://international.caixin.com/2025-08-07/102349346.html

美国对印度征收 25% 关税 另将报复印度自俄购油行为 _ 世界频道 _ 财新网 https://international.caixin.com/2025-07-31/102347361.html?originReferrer=caixinsearch_pc

【今日关注】无视美国威胁！印度与俄签长期合同 美高调宣布 将与巴基斯坦联手开采石油 https://mp.weixin.qq.com/s/EQat74qWipclBGzq5bYiUw

暴跌 99%！印度吸金故事讲不下去了 https://mp.weixin.qq.com/s/sFPLr4cRhTuNdH11hlE03w?scene=1&click_id=11

印度 2025 财年 GDP 增速降至 6.5%，为四年来最低 https://bombay.mofcom.gov.cn/zyhz/art/2025/art_051941c37c7c47cba1965b6a97947796.html 印巴打起来了，咋回事？ https://mp.weixin.qq.com/s/YvUSnrRCVTa_cPdRCh3RQg

香槟开早了大半年！GDP 超日本 " 坐四望三 "，印度还是太超前 https://www.yicai.com/news/102646545.html

印巴双方各表 " 胜利 " 巴方设纪念日、印方今起进入 10 天庆祝期 _7x24 小时财经新闻 _ 新浪网 https://finance.sina.com.cn/7x24/2025-05-13/doc-inewmtfu1797181.shtml

特朗普：" 飞机确实被打下来了，我认为是五架 " https://mp.weixin.qq.com/s/2BcUbYZhibtVWRrT9-kvJw

实战表现惊艳全球！歼 -10CE 的战斗力优势有哪些？ https://mp.weixin.qq.com/s/I1bF5LuRDobewvJy4nKIPg

天风军工王泽宇：世界百年大变局下的中国军贸：改革→突破→崛起 https://mp.weixin.qq.com/s/E_ANbmAuk0mdbLSTuxkR2Q

文章用图：壹图网

本回完