本文来源：时代财经 作者：金子莘

近期，A 股市场多只个股出现异常暴涨，引发监管机构关注。

8 月 8 日盘后，上交所再度发声，本周对 *ST 亚振等异常波动风险警示股票及上纬新材等严重异常波动股票进行重点监控。

近来，多只个股异常波动，例如不到 2 个月累计涨幅超 270% 的长城军工（601606.SH），年内暴涨 15 倍的上纬新材（688585.SH），还有因股价异常波动两个月内已 4 次停牌的 *ST 亚振（603389.SH），上述公司均出现股价脱离基本面的非理性炒作迹象。

8 月 7 日晚，长城军工公告股票交易异常波动，公司股票自 2025 年 6 月 18 日以来收盘价格累计涨幅为 274.76%，涨幅大幅高于同期申万军工指数和上证指数，称公司股票击鼓传花效应明显，交易风险极大，还提示投资者理性决策，审慎投资。

市场热度回暖，炒作之风渐起。监管也多次重拳出击，上纬新材股价在监管强制 " 降温 " 后掉头向下。事实上，公司曾 10 次发布股价异常波动公告警示，但炒作仍未停止；随后，交易所勒令停牌核查。复牌后，该股成交仍然维持高热度，上交所再次发布通报，部分投资者异常交易上纬新材，暂停其账户交易权限。

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" 机器人梦想 " 如何推高上纬新材？

上纬新材 " 变身 " 机器人概念股始于一则公告。

7 月 8 日晚，公司公告收购人智元恒岳（即上海智元新创技术有限公司及其核心团队共同出资设立的持股平台）将通过系列股权交易收购上纬新材股份合计超六成。在此之前，上纬新材已进行预热，7 月 1 日其公告称，控股股东筹划控制权变更。

上述收购方的主业是人形机器人。据相关资料，智元恒岳为智元机器人（AgiBot）的运营主体，致力于探索 AI+ 机器人的融合创新，已拥有远征、灵犀两大家族多款商用产品。此消息一出，7 月 9 日开盘，上纬新材直接 20cm 涨停。尽管智元机器人方面回应称，本次行动仅为收购控股权，否认借壳上市。

但在机器人概念的加持下，上纬新材自 7 月 9 日以来收获 14 个 20% 涨停板，区间涨幅最高触及 15 倍。

7 月 31 日，上纬新材因股票交易异常波动及严重异常波动停牌核查。公告中提到，公司股票价格自 2025 年 7 月 9 日至 2025 年 7 月 30 日期间多次异常波动，将于 7 月 31 日起停牌，并不超过 3 个交易日。

8 月 5 日，上纬新材复牌再涨停，再次收获 20% 涨幅，股价已经触及 110.48 元 / 高点，而此轮炒作前，该股 7 月 1 日股价仅为 7.78 元 / 股（收盘价）。当晚，监管再次出手，上交所发布情况通报称，上纬新材近期多次出现严重异常波动情形，公司已多次发布风险提示公告，提醒投资者审慎投资，注意风险。同日，上纬新材也披露利润下滑的业绩预告，疑似为市场 " 降温 "。

在监管干预、业绩承压预期等因素影响下，8 月 6 日，上纬新材股价断崖式下跌，当日股价跌停。在这轮爆炒中，上纬新材曾 10 次发布公告称股价异常波动，提示风险。

股价持续翻倍的背后，上纬新材上半年净利润下滑超三成。8 月 7 日晚，上纬新材发布上半年业绩报告，今年上半年，上纬新材营业收入约 7.84 亿元，同比增长 12.50%；归属上市公司股东的净利润约 2990.04 万元，同比下降 32.91%。

就净利润下滑，上纬新材表示，海外销售运费及佣金增加约 1100 万，海外美金应收账款造成的汇兑损失约 768 万，以及研发可回收产品检测试验费增加约 572 万，上述因素导致上半年净利润有所下滑。

8 月 8 日，上纬新材热度终于暂时退却，截至收盘，上纬新材下跌 5.91%，报 86.42 元 / 股。

监管释放从严信号

近期，二级市场股价炒作之风渐起。除上纬新材，还有不少个股轮番受到资金 " 追捧 "，有公司公告表示，公司股票存在击鼓传花效应。

与上纬新材类似，8 月 6 日，*ST 亚振再度停牌核查，而这次公告的停牌上限日期高达 10 个交易日。这已是 *ST 亚振年内第 4 次停牌核查。其余 3 次分别是：6 月 12 日、6 月 27 日、7 月 16 日，此前 3 次停牌核查最多不超过 5 天，而此次则将上限提高至 10 天。

除上述个股，从数据上来看，8 月仍有不少个股股价持续走高。时代财经据 Wind 统计，截至 8 月 8 日收盘，8 月以来股价涨幅超过 60% 的个股有 3 只，分别是佳缘科技（301117.SZ）、中马传动（603767.SH）、国机精工（002046.SZ），分别上涨 71.46%、64.48% 和 60.22%。

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时代财经发现，上述 3 家公司均为中小市值公司，经过一轮上涨后，佳缘科技和中马传动市值仍在百亿以下，分别为 53 亿和 92 亿，国机精工上涨后为 167 亿。连连暴涨的上纬新材，超 10 倍上涨后，市值也尚达 349 亿。

就上述公司被资金集中炒作，南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代财经表示，" 不少小市值公司被炒作，该现象本质是‘概念驱动 + 散户情绪’与监管博弈的缩影，核心逻辑在于题材包装、资金接力、散户羊群效应共同推高股价，导致估值严重偏离当前基本面。"

他进一步表示，在智元机器人入主上纬新材的预期下，游资与量化高频交易推波助澜，带来散户的盲目追涨杀跌，进而形成了上纬新材超 495 倍的市盈率，远高于行业均值 24 倍。监管虽通过停牌核查、账户限制等措施短期降温，但 " 击鼓传花 " 游戏已成，投机者或许利用监管窗口期获利离场，普通投资者可能面临高位接盘风险。

一名券商合规人士向时代财经表示，券商也在交易软件中设置相关的风险提示，" 在交易所指导下，券商在 APP 买入界面会向购买涉及异常交易个股的客户，进行风险提示，多以自动弹窗的形式出现。此举是为保障投资者利益，对极端交易个股设置相关提醒，实现风险干预。"

对于如何防止市场炒作情绪过高，避免投资者遭受相关损失，田利辉认为，还是要强化事前干预，" 一是完善借壳上市认定规则，堵住‘协议转让 + 表决权放弃’的监管漏洞；二是利用大数据监控高频交易与账户协同行为，精准打击（股价）操纵；三是引导长期资金入市，淡化短期投机氛围。"

8 月 8 日收盘后，上交所再发声，释放监管从严管理的信号。上交所称，本周对 181 起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示、暂停交易等监管措施，对 *ST 亚振等异常波动风险警示股票，以及上纬新材等严重异常波动股票进行重点监控，对 23 起上市公司重大事项等进行专项核查。