随着近期权益市场回暖，" 固收 +" 产品收益表现较为亮眼。据华西证券数据，" 固收 +" 基金 2025 二季度收益率中位数为 1.21%。截至 7 月底，各类 " 固收 +" 产品二季报已全部披露，绩优 " 固收 +" 基金持仓有何特点？华西证券统计发现，整体明显超配了科技行业股票，配置比例高出 5.7 个百分点，同时少配了消费股和金融股。转债行业分布方面，金融转债为绩优基金的超配方向，配置比例高出 10.1 个百分点。

展望后市，业内人士认为，下半年含权 " 固收 +" 基金的配置价值将进一步凸显。对投资者而言，可适当配置此类产品，建议选择与自身风险偏好匹配、且资产配置能力强的基金经理。

" 固收 +" 基金扮演着多资产、多策略的 " 全能选手 "，对投研能力也提出全方位考验。过去几年，即便市场环境复杂多变，仍有一批产品突围而出，交出亮眼答卷。鹏华基金多元资产投资部凭借深厚的投研积淀和精准的资产配置能力，在王石千、方昶等经验丰富的基金经理带领下，构建了覆盖低波、中波、高波等全风险谱系的 " 固收 +" 产品线，满足不同投资者的需求。

王石千在管 " 固收 +"，五星基金频出

王石千现任鹏华基金多元资产投资部总经理 / 基金经理，具有 11 年证券从业经验，7 年基金管理经验，擅长通过权益和可转债投资力争增厚组合收益，打造了从低波到高波的梯度化 " 固收 +" 产品，且管理的多只 " 固收 +" 基金获权威机构五星评级。

具体来看，作为定位低波 " 固收 +" 的一级债基鹏华丰利 A（160622）不能投资股票，定期报告显示其转债仓位在 10-35%，定位低波 " 固收 +"，获得银河证券、晨星中国的三年期 / 五年期五星评级。据基金二季报，截至 2025 年 6 月 30 日，鹏华丰利 A 过去 6 个月、1 年、自成立以来的净值增长率分别为 3.22%、8.15%、84.67%，同期业绩比较基准分别为 0.74%、5.10%、70.28%，除了 2022 以来其最大回撤控制在 2% 以内。

作为定位低波 " 固收 +" 的二级债基鹏华畅享 A（015256），采取 " 债券底仓 + 科创 100 增强 " 的组合策略，也是全市场比较特别的科创 100 增强策略型 " 固收 +" 产品，定期报告显示其股票仓位中枢 10%±2% 浮动，没有转债仓位。据基金二季报，截至 2025 年 6 月 30 日，该基金过去 6 个月、1 年的净值增长率分别为 2.14%、8.21%，同期业绩比较基准分别为 1.45%、6.29%，成立以来最大回撤为 1.75%。基金经理表示，续坚持看好高成长性属性的中小盘股，通过分散化投资、股债波动率匹配的仓位管理来降低组合的波动特征。

作为定位中波 " 固收 +" 的二级债基鹏华双债加利 A（000143），根据定期报告其股票配置占比 10-20%，转债配置占比 10-50%，，获得天相投顾十年期五 A 评级以及银河证券、上海证券五年期五星评级。据基金二季报，截至 2025 年 6 月 30 日，鹏华双债加利 A 过去 6 个月、1 年、自成立以来的净值增长率分别为 5.52%、14.51%、111.57%，同期业绩比较基准分别为 2.36%、4.75%、60.48%，自基金经理 2018 年管理以来，最大回撤 6.77% 出现在 2022 年的股票熊市。

作为定位高波 " 固收 +" 的可转债基金鹏华可转债 A（000297），定期报告显示，其股票比例 15-20%，转债比例 80-85%，，获天相投顾十年期五 A 评级。据银河证券公募基金长期业绩排行榜显示，截至 2025 年 6 月 30 日，鹏华可转债 A 过去 7 年净值增长率为 85.41%，在可转换债券型基金 ( A 类 ) 中排名 3/22。

方昶擅长股债切换，实现攻防转换

方昶现任鹏华基金多元资产投资部副总经理 / 基金经理，具有 11 年证券从业经验，近 7 年基金管理经验，在管产品包含一级债基、二级债基和偏债混产品。他擅长通过资产配置在股、债切换来实现攻防转换，力争提升组合收益。

在管理含权组合时，方昶表示会将 " 自上而下 " 和 " 自下而上 " 有机结合，优先发挥固收基金经理的固有优势，在宏观经济研判和资产比价分析的基础上，做好资产配置选择。具体在资产配置层面，关注债券组合的久期、类属和杠杆；权益组合的仓位和结构，结构又包含了行业和风格的选择。在鹏华信用增利等产品中展现出对科技成长资产的敏锐捕捉能力。

低波 " 固收 +" 产品方面，鹏华稳健添利 A（018080）作为二级债基，以高信用评级债券作为打底，权益仓位约 0-10%；其产品份额在今年二季度均获得了大幅增长，据基金二季报，截至 2025 年 6 月 30 日，鹏华稳健添利的二季度基金份额增加了超 11 亿份。

中波 " 固收 +" 方面，鹏华信用增利 A（206003）作为一只 " 老牌 " 二级债基，成立于 2010 年 5 月，方昶自 2018 年 10 月管理至今。据基金二季报，截至 2025 二季度末，鹏华信用增利 A 股票仓位达到 15.21%，过去 6 个月、1 年的净值增长率分别为 3.94%、5.44%，同期业绩比较基准分别为 0.74%、5.10%。

后市看好科技成长方向

透过王石千、方昶的投资操作发现，两位基金经理均在今年都增配了科技成长方向，后市依然看好此领域。

以鹏华畅享为例，彰显了王石千对科技赛道的长期看好。据基金二季报，截至 2025 年 6 月 30 日，其股票仓位 9.15%，前十大重仓股中有多只科技股。王石千在二季报中指出，权益方面，在股债风险平价的配置中枢附近进行小幅择时，在科技成长风格占优时进行了积极的动态配置，未来继续坚持看好高成长性属性的中小盘股。

展望权益投资，方昶在鹏华信用增利二季报中表示，在美元走弱趋势下，2025 年全球资本市场流动性整体充裕；国内方面，随着存款降息、无风险利率逐步下移，权益市场流动性整体充裕、风险偏好稳中有升。中期来看，在我国宏观经济企稳复苏、人工智能产业浪潮的背景下，股票市场具备较好投资机会。组合将适度加大权益资产配置力度，中期视角关注红利资产和科技成长方向，以及可转债市场投资机会。

结语

在复杂多变的市场中，鹏华基金多元资产投资部以全方位的投研能力和清晰的 " 固收 +" 产品定位，持续为投资者创造价值。对于追求稳健收益又希望分享权益市场机遇的投资者而言，选择与自身风险匹配、由实力团队管理的 " 固收 +" 产品，或是当下资产配置的优选策略。