瑞财经 严明会  近日，宁波丰沃增压科技股份有限公司（简称：丰沃股份）递表上交所主板，这家脱胎于吉利，目前由李星星和李妮实际控制的企业，正积极进军资本市场，寻求更高的估值和更广阔的发展空间。

2022 年 -2024 年（简称：报告期），丰沃股份营业收入分别为 13.99 亿元、15.98 亿元、20.67 亿元，其中向吉利集团下属单位销售涡轮增压器产品金额分别为 7.43 亿元，5.18 亿元、7.21 亿元销售额，占总营收比为 53.10%、32.44%、34.89%，合作关系相对稳定。

涡轮增压器产品是汽车发动机系统的重要零部件之一，2023 年因吉利方部分更替车型的涡轮增压器产品受其他竞争对手低价报价策略影响减少合作供应，双方交易金额及占比有所下降，奇瑞集团超越吉利集团成为第一大客户；但随着吉利汽车 2024 年度整体销量提升，双方交易金额有所回升，吉利集团重回第一大客户位置。

同时，丰沃股份还与比亚迪、广汽集团、长安集团等整车厂商建立了较为稳定的合作关系。鉴于涡轮增压器直接配套汽车发动机，专业化程度较高，且试验到批产耗时间较长，一般需要 2-3 年左右，绝大部分车型在生命周期内不会更换主要供应商的行业特征，丰沃股份存在主要客户相对集中的风险。报告期各期，丰沃股份向前五大客户的销售金额为 13.17 亿元、14.15 亿元、18.91 亿元，占同期营业收入的 94.16%、88.60%、91.45%。

涡轮增压器产品同时是报告期内丰沃股份的重要收入来源，值得注意的是，由于纯电动汽车使用驱动电机作为动力源，未使用发动机，不需要配备涡轮增压器，所以按应用领域来份，丰沃股份的收入主要来自燃油车及混动汽车市场。

报告期内，丰沃股份有超过 99% 的收入来自涡轮增压器的销售，产品应用领域相对集中，业绩表现受燃油车及混动车下游市场发展影响显著。

2024 年，丰沃股份乘用车汽油机涡轮增压器销量 221.22 万台，占全国乘用车汽油机涡轮增压器市场份额为 15.3%，国内市场排名第二名，内资企业排名第一名。

其坦言，如未来涡轮增压器下游市场下行，且其他零部件未能有效实现收入增加，将会导致公司营业收入出现下滑风险。