东吴证券股份有限公司周尔双 , 韦译捷近期对广电计量进行研究并发布了研究报告《AI 芯片国产化 + 高端 PCB 扩产，建议关注已有配套检测服务布局的龙头企业》，给予广电计量增持评级。

广电计量 ( 002967 )

投资要点

当前人工智能产业发展提速，AI 芯片、高端 PCB 等硬件产业链需求快速增长，已有布局相关产业的第三方检测公司迎发展机遇。

广电计量自 2018 年起以自建的方式布局集成电路测试与分析，板块成长性领先，目前测试能力可覆盖 4nm，CNAS 认证的检测项目类别目前行业排名第一。同时，公司已前瞻性布局 AI 芯片等相关业务，于行业成长拐点之时把握机遇，未来成长性可期，建议重点关注：

AI 芯片国产化为确定性趋势，第三方检测服务需求持续提升

AI 产业链发展叠加中美科技博弈加剧，AI 算力、芯片自主可控为确定性趋势，我国 AI 芯片市场参与者逐年增长。第三方芯片检测服务于芯片全产业链，为其研发、生产、售后提供技术支持，保障其高性能与可靠性，影响芯片的天花板。由于芯片分析要求复杂，需多种类设备重资产投入，复合背景人才和项目经验积累，半导体产业分工趋于细化下，第三方检测替代自检具备经济性，需求将持续提升。广电计量可为 AI 芯片提供全生命周期质量管控服务，且具备口碑、技术、人才和设备优势，将持续受益。

高端 PCB 需求提升，带动配套产业链发展

PCB 为电子设备核心元件，广泛应用于 AI 算力、消费电子、新能源汽车等领域。全球 AI 算力基础设施扩产、端侧 AI 渗透率的提升，将带动高端 PCB 需求增长，市场对高密度、高层数 PCB 用量的需求显著增加，且对 PCB 材料、结构等要求均显著提升。在此背景下，第三方检测服务企业将广泛受益于产业技术迭代和需求增长，具备先发优势的龙头企业将强者恒强：（1）广电计量可为 PCBA 生产过程中的质量问题、工艺可靠性提供全面一体化评价和解决方案，帮助 PCB 厂商、板卡集成商等客户在研发、生产环节，保障材料性能稳定、降低失效风险，且随产业分工深化和经验积累，三方检测市场占产业链价值量将持续提升。（2）2022 年广电计量收购深圳博林达，切入无机标准物质市场，其标准物质种类可满足 PCB 生产企业、集成电路企业等全系列标准物质需求，同样将受益于高端 PCB 发展。

拟定增不超过 13 亿元投向航空装备、AI 芯片、卫星互联网等测试平台，中长期成长动力充足

2025 年 7 月公司发布公告，拟定增不超过 13 亿元，其中，（1）航空装备（含低空）测试平台：拟投资 3.4 亿元，服务于航空装备产业与低空经济，借助江苏、上海等华东区域成熟市场夯实检验检测认证能力，（2）AI 芯片测试平台：拟投资 2.9 亿元，增强 AI 检测领域的试验能力和设备能力，对传统集成电路测试与分析业务形成补充，（3）卫星互联网项目：拟投资 3.4 亿元，提升卫星互联网设备检测和认证的能力。卫星互联网作为 " 新基建 "，为国家战略性工程，发展可期。公司定增均投向高成长、战略性下游，保障中长期高质量持续增长，看好长期发展前景。

盈利预测与投资评级：我们维持公司 2025-2027 年归母净利润预测为 4.0/4.5/5.2 亿元，当前市值对应 PE25/22/20X，维持 " 增持 " 评级。

风险提示：竞争格局恶化、下游需求释放节奏不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 71.8%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 4.14 亿，根据现价换算的预测 PE 为 24.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。