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出品｜公司研究室

文｜雪梅

8 月 9 日，上证指数盘中最高触及 3656.85，距离去年 9.24 行情高点 3674.40，只差 17.55 点。不过，盘中整体上还是小市值当道，当天微盘股指数上涨 1.75%，中证 2000 上涨 1.7%，中证 1000 上涨 1.55%，中证 500 上涨 1.08%，沪深 300 上涨 0.43%。

事实上，从去年 9.24 行情以来，A 股大盘整体上就是这个基调。

期间，虽然有一段时间银行股引领大盘，部分周期股受反内卷异动，但总体上还是小市值、创新股主导的结构性行情。

因此，对于那些规模巨大的主动权益基金而言，这样的行情真的不算友好。

基金中报显示，截至 2025 年 6 月 30 日，1037 只普通股票型基金中，仅剩 2 只百亿规模基金，分别是：易方达消费行业，168.54 亿元；大成高鑫 A，123.40 亿元。

同期，4846 只偏股混合型基金中，百亿规模基金也只剩 14 只。其中，规模最大的是易方达蓝筹精选，349.3 亿元；剩下产品中，中欧基金 2 只，兴全基金 2 只，睿远基金公司 2 只。

应该说，经历了近 5 年的熊市折磨，大浪淘沙，多只发行时规模上百亿的日光基金泯然众人，上述主动权益基金还能保持在百亿以上规模，仅此一点就值得钦佩。

那么，这些百亿规模基金业绩表现如何呢？

首先，我们来看看它们年初至今的表现。

Wind 数据显示，截至 2025 年 8 月 8 日，上述 14 只百亿规模偏股混合型基金中，年初至今有 4 只收益超过 20%，它们分别是：永赢先进制造智选 C，净值增长 59.99%；睿远成长价值 A，净值增长 22.04%；中欧医疗健康 A，净值增长 21.81%；中欧医疗健康 C，净值增长 21.23%。

基金中报显示，截至二季度末，从持仓前 10 股票看，永赢先进制造智选 C，重仓浙江荣泰等人形机器人概念股；睿远成长重仓胜宏科技等英伟达周边概念股；中欧医疗健康 A/C，自然是重仓恒瑞医药等创新药公司。

其次，我们再看看这些基金近 1 年的业绩表现。

Wind 数据显示，截至 2025 年 8 月 8 日，上述 14 只百亿规模偏股混合型基金中，近 1 年净值增长前 3 名分别是：永赢先进制造智选 C，163.94%；银河创新成长，62.66%；睿远成长价值 A，40.79%。

基金中报显示，截至今年二季度末，银河创新成长重仓北方华创、华大九天、海光信息等芯片股，也算是踩上了人工智能相关的风口。

再次，我们从成立以来的年化回报，看看这些基金的表现。

Wind 数据显示，截至 2025 年 8 月 8 日，上述 14 只百亿规模偏股混合型基金中，成立以来年化回报超过 8% 的 10 只，从中长期而言，这样的年化回报已经非常可观。

不过，需要提醒的是，年化回报的高低，与成立年限密切相关。

比如，永赢先进制造智选 C，成立时间不足 3 年，因为去年下半年以来重仓人形机器人个股，近一年净值增长 163.94%，年化收益高达 35.96%。这样的业绩，与其他成立 5 年甚至 10 年以上的基金年化回报，自然不能简单相提并论。

值得关注的是，泉果旭源三年持有 A 的现有规模 112 亿，截至 2025 年 8 月 8 日，其年初至今收益 12.98%，近 1 年收益 31.68%，但成立以来年化回报却是 -7.18%，也是上述百亿规模基金中唯一例外。

这只产品的基金经理赵诣，原先是农银汇理的明星经理，因为重仓新能源赛道而声誉鹊起。跳槽到泉果旭源基金后，公司为其量身定制了泉果旭源三年持有 A，发行时颇受追捧。

遗憾的是，迄今为止，这只基金成立以来业绩为 -18.94%。具体原因，这里不做深度分析，或与其持仓组合没有站上风口有关。

（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本内容和账号的意见仅供参考，不作为投资者及市场走势等判断进行投资参考。内容的数据准确性不做任何保证，观点随市场变化在未来可能发生变更，不代表最终观点。投资者应当根据自身情况判断基金是否和自身风险承受能力相匹配。）

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