阅文集团 2025 年上半年实现收入 31.9 亿元，归母净利润达 8.5 亿元，同比增长 68.5%。IP 运营收入同比跌 48.4% 至 11.375 亿元，公司强调主要受影视剧项目天然的开发周期及排期影响，上半年新丽传媒并无新影视剧上线所致。

8 月 12 日，阅文集团公布 2025 年中期业绩：

收入下降 23.9% 至 31.9 亿人民币，主要因新丽传媒影视项目排期不均

经营盈利大幅增长 92.7% 至 8.76 亿人民币，盈利能力显著改善

归属股东净利润增长 68.5% 至 8.5 亿人民币，扣除非经常性损益后下降 27.7%

核心业务进展：

在线阅读业务收入增长 2.3% 至 19.9 亿人民币，MPU 增长 4.5% 至 920 万

IP 衍生品业务 GMV 达 4.8 亿人民币，接近去年全年总额，实现跨越式发展

短剧业务强劲增长，单个项目最高流水突破 8000 万人民币

阅文 CEO 兼总裁侯晓楠表示：

"2025 年上半年，我们的在线阅读内容生态持续繁荣，在线业务收入同比增长 2.3% 至 19.9 亿元。IP 运营业务方面，阅文 IP 在精品影视和动漫画领域持续展现出强劲实力，同时短剧和 IP 衍生品等新赛道也取得了突破性进展。短剧爆款率显著提升，IP 衍生品业务的 GMV 更是达到了 4.8 亿元，接近去年全年水平，实现了跨越式发展。

总体来看，2025 年是孕育强劲发展动能的重要一年。短剧的爆发、潮玩的破圈以及‘谷子’文化的蔓延，揭示了一个核心规律：现象级增长的底层逻辑，源于优质 IP 的创造性转化与场景化深耕。面对这一历史性机遇，我们将以庞大的体系化 IP 储备为基石，依托多年构建的全产业链协同势能，不仅深度参与这场产业重构，更将努力引领行业发展方向，致力于成为驱动中国 IP 生态跃迁的核心引擎与关键塑造者。"

财务质量稳健，AI 技术赋能显现成效

尽管收入下滑，但公司盈利能力实际上有所改善。毛利率从 49.7% 提升至 50.5%，主要得益于成本结构的优化。股东应占盈利大幅增长 68.5% 至 8.498 亿元，但这主要由投资收益驱动，扣除一次性项目后的核心盈利实际有所下降。

净现金 95.730 亿元的充裕资金为公司应对行业周期、加大新业务投入提供了坚实保障。

公司在 AI 技术应用方面的投入开始显现回报。AI 翻译作品收入同比增长 38%，占海外平台 WebNovel 总收入的 35% 以上。更值得关注的是，公司推出的 " 妙笔通鉴 "AI 工具显著提升了作者活跃度，作者与 AI 互动频率提升 40%，" 作家助手 " 日活用户同比增长超过 40%。

公司正在通过 IP 衍生品、短剧等新业务形态，将庞大的 IP 库存转化为多元化的收入流，特别是 IP 衍生品业务半年 4.8 亿元的 GMV 表现，如果下半年能够维持这一增长势头，全年 GMV 有望达到 10 亿元规模，这将为公司开辟一条全新的增长曲线。

在线业务展现韧性，IP 运营收入下跌

在线业务收入 19.854 亿元，同比仅增长 2.3%，增速明显放缓。值得注意的是，这一增长主要由自有平台产品驱动，其收入同比增长 3.1% 至 17.460 亿元。相比之下，腾讯产品渠道收入大幅下降 25.6% 至 9710 万元，公司解释称这是 " 持续优化腾讯渠道的内容分发机制 " 所致。

月活跃用户从 1.760 亿下降至 1.413 亿，降幅达 19.7%，但月付费用户逆势增长 4.5% 至 920 万。每名付费用户平均每月收入 ( ARPPU ) 小幅下降 1.3% 至 31.3 元，主要受新获取会员用户贡献较低影响，公司正在通过降低门槛来扩大付费用户基础。

IP 运营收入同比跌 48.4% 至 11.375 亿元，公司强调主要受影视剧项目天然的开发周期及排期影响，上半年新丽传媒并无新影视剧上线所致。

然而，在传统影视业务低谷期，新兴业务展现出强劲增长势头。IP 衍生品业务 GMV 达 4.8 亿元，已接近去年全年 5 亿元的总额，这一跨越式增长反映了 " 谷子 " 文化等新消费趋势的爆发。短剧业务同样表现抢眼，单个项目最高流水突破 8000 万元，位列今年行业第二。