美国 7 月 CPI 数据显示通胀压力仍相对温和，市场担忧的关税推动通胀急剧上升的情况尚未出现。总体 CPI 环比上涨 0.2%，符合市场预期，同比涨幅为 2.7%，低于预期的 2.8%。核心通胀率升至 2 月来最高水平，主要受服务业价格上涨推动。

8 月 12 日，美国劳工统计局公布数据显示：

美国 7 月 CPI 同比 2.7%，预期 2.8%，前值 2.7%。

美国 7 月 CPI 环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.3%。

美国 7 月核心 CPI 同比 3.1%，预期 3%，前值 2.9%。

美国 7 月核心 CPI 环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.2%。

通胀压力温和，服务业价格推动通胀反弹

数据显示，美国 7 月 CPI 环比上涨 0.2%，较 6 月的 0.3% 有所放缓。同比涨幅 2.7% 虽然与 6 月持平，但低于市场普遍预期的 2.8%。核心 CPI 表现则相对偏热。环比涨幅 0.3% 高于 6 月的 0.2%，同比涨幅 3.1% 超出预期，创下 2 月以来的最高水平。

服务业价格成为推动通胀上升的主要因素。被视为衡量潜在通胀趋势关键指标的 " 超级核心通胀 "（即剔除住房的服务业通胀）同比增速高达 3.59%，环比增速为 0.55%，均为今年 2 月和 1 月以来的最高水平。其中，运输成本的上涨尤为突出。

具体来看，多个服务项目的价格涨幅显著：

医疗保健指数环比上涨 0.7%，延续了 6 月 0.5% 的涨势。其中，牙科服务价格环比飙升 2.6%。

机票价格指数在 6 月微降 0.1% 后，7 月大幅反弹，环比上涨 4.0%。

娱乐指数和家庭陈设与运营指数环比均上涨 0.4%。

相比之下，剔除食品和能源的商品价格涨幅相对温和，显示商品通胀压力有所缓解。

市场反应

数据公布后，交易员上调对美联储 9 月降息的押注。美股三大股指期货短线拉升。纳指期货日内涨 0.41%，标普 500 指数期货涨 0.36%，道指期货涨 0.44%。

美国国债收益率短线下挫，2 年期国债收益率下行近 5bp；美元指数短线走低，日内跌 0.22%。现货黄金短线飙升至 3354 美元 / 盎司高点后大幅回落，现报 3349 美元 / 盎司。

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