//   债市综述   //

1. 公开市场操作

央行公告称，8 月 12 日以固定利率、数量招标方式开展了 1146 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1146 亿元，中标量 1146 亿元。Wind 数据显示，当日 1607 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 461 亿元。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

银行间资金市场整体依旧稳定偏宽，存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）微幅上行，仍在 1.31% 附近徘徊。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.35%

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.64% 位置，较上日上行 1 个 bp。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘

30 年期主力合约跌 0.31%

10 年期主力合约跌 0.04%

5 年期主力合约持平

2 年期主力合约跌 0.02%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//   要闻资讯   //  

1、中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征关税的措施，自 8 月 12 日起继续暂停实施 24% 的对等关税 90 天。中方自 8 月 12 日起继续暂停实施 24% 对美加征关税以及有关非关税反制措施 90 天。

2、财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。其中提到，年贴息比例为 1 个百分点，且最高不超过贷款合同利率的 50%，中央财政、省级财政分别承担贴息资金的 90%、10%。贷款合同利率需要符合相应利率自律约定。政策执行期内，每名借款人在一家贷款经办机构可享受的全部个人消费贷款累计贴息上限为 3000 元。

3、财政部、民政部等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，明确对符合条件的 8 类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息。相关条件包括，由经办银行向餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育 8 类消费领域服务业经营主体发放；在《提振消费专项行动方案》公开发布之日至 2025 年 12 月 31 日期间签订贷款合同且相关贷款资金发放至经营主体。

4、中国恒大公告，将于 8 月 25 日上午 9 时起取消上市地位。公司无意就上市委员会作出取消上市地位的决定申请覆核。

//    全球宏观   //  

1、美俄领导人定于本周五（8 月 15 日）在美国阿拉斯加州会晤。美国总统特朗普表示，15 日与俄罗斯总统普京的会晤将是一次 " 试探性会晤 "，结果 " 或好或坏 "，但相信双方会进行 " 建设性对话 "。

2、美国 7 月未季调 CPI 同比升 2.7%，预期升 2.8%，前值升 2.7%；季调后 CPI 环比升 0.2%，预期升 0.2%，前值升 0.3%。季调后核心 CPI 环比升 0.3%，预期升 0.3%，前值升 0.2%；未季调核心 CPI 同比升 3.1%，预期升 3.0%，前值升 2.9%。美国 CPI 公布后，美联储 9 月降息的概率涨至 90.1%。

3、澳洲联储将关键利率下调 25 基点至 3.60%，为 2023 年 4 月以来最低水平，符合市场预期。这是澳洲联储今年第三次降息，该行表示未来决策将取决于经济数据表现。

//   债券大事   //  

1. 财政部 8 月 13 日将招标发行 200 亿元 63 天期和 300 亿元 91 天期贴现国债

2. 农发行 8 月 13 日将招标增发不超过 355 亿元三期金融债

3. 时代中国控股：清盘呈请聆讯押后至 2026 年 1 月 19 日

4. 海隆控股：清盘呈请聆讯押后至 10 月 27 日

5. 香港开发商侨福集团据悉寻求贷款展期，涉及北京侨福芳草地

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

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