今日 AI 硬件端继续逼空，工业富联、涨停续创历史新高，现报 43.68 元，成交额 100.2 亿元。，总市值突破 8600 亿元；新易盛飙涨 15% 创历史新高，中际旭创、新易盛、华工科技、光库科技、胜宏科技均续创历史新高。

ETF 方面，AI 硬件板块大爆发，创业板 50ETF 华夏、国泰基金通信 ETF、富国基金通信设备 ETF 分别涨 6.89%、6.45% 和 6.45%，最新溢折率分别为 2.5%、1.75% 和 3.64%。CPO 含量高的创业板人工智能 ETF 大成、创业板人工智能 ETF 南方和创业板人工智能 ETF 华宝分别涨 6.25%、5.78% 和 5.72%。

消息面上：

①北美云厂商资本开支大幅上调支撑 AI 算力需求，大摩预计全球云端资本支出预计将在未来几年内创新高；

报告核心预测显示，2025 年全球 11 大超大规模云端厂商的资本支出将上调至 4450 亿美元，年增长率高达 56%，较此前预期高出 12 个百分点。到 2026 年，初步共识预测为 5180 亿美元，但摩根士丹利预计有望达到 5820 亿美元，同比增长 31%。 亚马逊、Alphabet、Meta Platforms 和微软，这四大美国云端服务提供商的资本支出预计在 2025 年合计达到 3590 亿美元 ( 同比增长 57% ) ，并在 2026 年进一步增至 4540 亿美元 ( 同比增长 26% ) 。

②算力、芯片企业超预期业绩验证算力产业的蓬勃发展：工业富联二季报 GB200 系列产品的生产良率持续改善、且出货量逐季攀升；台积电公布 7 月业绩亮眼，公司 7 月营收为 3231.66 亿元新台币，同比增长 25.8%，环比增长 22.5%；

③全球 AI 大模型密集发布，加速 token 的加速消耗也推动着算力需求持续提升。OpenAI 的 GPT5、华为正式发布 AI 推理创新技术 UCM，下个月开源；传 DeepSeek-R2 的预计发布时间窗口为 2025 年 8 月 15 日至 8 月 30 日；对此，接近 DeepSeek 人士表示，该消息不实，并确认 DeepSeek-R2 在 8 月内并无发布计划。

④ AI 板块从 6 月上涨以来，目前拥挤度、成交额、超额收益均处中等水平，未过热。A 股 7 连阳、两融余额是个十年超 2 万亿，市场风险偏好提高，有赚钱效应的板块能持续获得资金正反馈。

目前 A 股与算力相关的指数有多种，例如云计算、SHS 云计算、云计算 50、创业板人工智能指数、通信设备、5G 通信等指数。

其中规模最大的是跟踪 5G 通信指数的华夏基金 5G 通信 ETF，最新规模为 71.88 亿元。其次是跟踪通信设备指数的国泰通信 ETF，最新规模为 40.03 亿元。

从费率角度来看，跟踪云计算指数的易方达云计算 ETF、华夏云计算 50ETF 和招商云计算 ETF，以及跟踪创业板人工智能指数的创业板人工智能 ETF 华夏的费率成本最低，管理费率 + 托管费率分别为 "0.15%+0.05%"。

机构认为，海外 CAPEX 表现强劲，国内大厂 CAPEX 复苏 &AI 投入持续加码，基建有望迎来新一轮发展机遇。

近期海外微软、亚马逊、谷歌、Meta 云厂商 CAPEX 持续扩张，2021-2024 年资本开支 CAGR 分别为 33.74%、11.92%、28.71%、26.13%，2025Q1，Meta、亚马逊 Capex 规模分别为 129.41 亿美元、242.55 亿美元，同比增长 102.20%、74.06%；国内 BAT 互联网厂商 AI 投入逐步回暖，2024 年，腾讯资本开支规模分别为 960.48 亿元，同比增长 102.60%。