国际能源署（IEA）表示，由于需求增长放缓而供应激增，全球石油市场明年将出现创纪录的供应过剩，这一失衡局面预示着油价将面临持续压力，并给产油国带来严峻挑战。

根据国际能源署 13 日发布的月度报告，随着 OPEC+ 加快恢复闲置产能，以及美洲地区产量持续增长，全球供应正大幅膨胀，石油库存在 6 月份已达到 46 个月以来的高点。与此同时，需求增长速度已放缓至今明两年的不足 2023 年一半的水平，导致市场基本面严重失衡。该机构警告称：

" 很明显，市场需要作出某种调整才能恢复平衡 "。

这一预期已经对市场产生影响。受美国总统特朗普的关税政策可能冲击经济增长的担忧加剧，以及来自 OPEC+ 及其竞争对手的供应不断增加，伦敦原油期货价格今年以来已下跌约 12%，交投于每桶 65.69 美元附近。

全球石油需求增长乏力

IEA 在其报告中指出，明年石油库存的累积速度预计将达到每日 296 万桶，甚至超过 2020 年疫情期间的平均增幅。

全球石油消费的引擎正在减速。IEA 的报告显示，由于印度、巴西等国的需求令人失望，今年全球石油消费量预计仅增长 68 万桶 / 日，为 2019 年以来的最弱增幅。报告预测，2026 年的日需求增量也仅为 70 万桶。

疲软的需求数据印证了 IEA 的长期预测。该机构此前曾预计，随着各国从化石燃料转向电动汽车，全球石油需求将在本十年末停止增长。疲弱的前景与持续增长的供应形成了鲜明对比，成为导致市场失衡的核心因素。

供应激增施压市场

在需求侧表现不佳的同时，供应侧的增长却势头强劲。IEA 已将 2026 年非 OPEC+ 产油国的供应增长预测上调 10 万桶 / 日，至 100 万桶 / 日。这一增长主要由美国、圭亚那、加拿大和巴西等美洲国家引领。

供应的持续扩张正导致库存迅速累积。IEA 数据显示，全球石油库存在 6 月已创下 46 个月新高。从季度数据来看，2020 年第二季度因全球封锁措施导致的需求锐减，曾创下超过 700 万桶 / 日的库存增幅纪录，该过剩随后被 OPEC+ 的大规模减产所消化。

面对竞争对手不断扩大市场份额，以沙特阿拉伯为首的 OPEC+ 联盟正采取行动夺回其在全球石油销售中的地位。近几个月来，沙特一直在推动该联盟加快恢复此前暂停的生产。据见闻此前文章，今年 8 月早些时候，OPEC+ 已原则上同意在 9 月再次大幅提高石油产量，这将完成此前暂停的 220 万桶减产措施的全面恢复，

然而，OPEC+ 是否会继续推行市场份额优先的策略尚不明朗。该联盟已表示，其下一步行动完全待定，既可能进一步增产，也可能暂停增产，甚至可能逆转近期的增产决策。根据 IEA 的报告，上个月 OPEC+ 的整体产量有所下降，因为沙特缩减了在 6 月以色列与伊朗冲突期间的增产幅度。

在联盟整体产量回落的背景下，个别成员国仍在增产。阿拉伯联合酋长国已将其产量提高至 350 万桶 / 日，这是一个新的高点，并显著超过了其 OPEC+ 配额，凸显了联盟内部策略的复杂性。