8 月 13 日，港股的猪肉食品龙头企业万洲国际（00288.HK）大涨 6.23%，创下历史新高，目前公司收报 8.36 港元 / 股，总市值 1073 亿港元，闯入千亿白马的阵营。

股价走强或源于业绩表现不俗。8 月 12 日，万洲国际发布今年上半年业绩情况，生物公允价值调整后，公司取得收入 133.87 亿美元，同比增加 8.9%。上半年收入也已逼近 2022 年上半年的历史高位 ( 133.98 亿美元 ) 。

万洲国际称，2025 年上半年公司猪肉销量 196 万公吨，同比增长 7.5%。另外，公司肉制品平均销售价格同比上升，上述因素共同推动收入的增长。

分业务看，肉制品仍是万洲国际的核心业务，2025 年上半年收入 66.40 亿美元，同比增长 2.3%，占公司总收入的 49.6%，猪肉业务上半年收入为 56.23 亿美元，同比增长 14.1%，占公司总收入的 42.0%。

2025 年上半年，万洲国际的经营利润亦上升 10.4% 至 12.59 亿美元，具体来看，2025 年上半年公司肉制品业务贡献经营利润达 10.47 亿美元，占比高达 83.2%。猪肉业务贡献经营利润 2.55 亿美元，占比 20.3%。

值得注意的是，由于一季度万洲国际经营利润 5.98 亿美元，同比增长 19.4%，可推算其第二季度经营利润 6.61 亿美元，相比上年同期增长约 3.4%。

另外，万洲国际 2025 年上半年归母净利润（生物公允价值调整后）达 7.88 亿美元，同比微增 0.5%。考虑到一季度归母净利润 3.80 亿美元，第二季度归母净利润为 4.08 亿美元，相比上年同期增长 27.9%。

公司仍保持分红派息的优良传统，宣布拟派发中期股息每股 0.2 港元，相比上年同期直接翻倍。

整体来看，这一份中报成绩单表现可圈可点，股价的新高似乎也反映出资本市场的认可。对此，不少机构亦纷纷发布观点。

瑞银发布研报称，万洲次季经营溢利胜于预期，而净利润则大致符合市场预期。管理层相信，由于集团扩展渠道和产品组合多样化，内地市场的包装肉类销量将在第三季和第四季同比持续增长。该行上调万洲国际今明两年的净利润预测 2% 和 3%，将目标价由 7.6 港元上调至 8.5 港元，维持 " 买入 " 评级。

花旗亦发布研报称，万洲国际第二季经营溢利增长 3%，符合该行预期，并胜于市场预测。该行认为，万洲国际的估值仍具吸引力，重申 " 买入 " 评级。另外，该行上调集团 2025 至 2027 年的经营溢利预测 2%，但下调净利润预测 4%，以反映其他费用和有效所得税率上升，而目标价则由 8.2 港元调升至 8.6 港元。

美银证券发布研报称，万洲国际次季业绩略胜预期，该行将万洲国际今明两年的每股盈测分别上调 3%，升目标价 4% 至 8.5 港元，重申 " 买入 " 评级，相信公司下半年的前景良好，估值不高，且预计股息率可达高单位数。