8 月 12 日晚间，双汇发展（000895.SZ）发布 2025 年半年度报告。报告显示，今年上半年，公司营业收入 284.14 亿元，同比增长 2.97%；归母净利润 23.23 亿元，同比增长 1.17%。尽管面临生猪价格波动等行业挑战，公司通过优化产品结构和成本控制，实现盈利能力逆势提升，彰显肉类龙头企业的经营韧性。

分红方面，公司拟每 10 股派息 6.5 元（含税），现金分红总额 22.52 亿元，占可分配利润的 56.8%，持续高比例回馈股东。

产品结构优化 产业链整合不断深化

双汇发展以肉制品业和屠宰业为核心，凭借强大的供应链管理能力和市场拓展能力，实现了业绩的稳步增长。2025 年上半年，公司肉类产品总外销量 157 万吨，同比上升 3.67%。

分业务板块看，屠宰业表现亮眼，实现收入 137.69 亿元，同比增长 3.33%，外销量 68.86 万吨，同比增长 11.17%，显示公司在生猪屠宰领域的规模优势持续巩固。

生鲜禽产品成为新增长点，销量达 18.03 万吨，同比大幅增长 17.46%，多元化布局成效显著。

包装肉制品业务方面，上半年实现收入 112.07 亿元，虽受消费需求调整影响，但通过产品升级，毛利率提升 0.61 个百分点至 36.10%，盈利水平稳步改善。

生产方面，公司构建了完整的配套产业链。据悉，公司在全国 18 个省（自治区、直辖市）建有 30 多个现代化肉类加工基地和配套产业，拥有年加工肉制品 200 多万吨、单班年屠宰生猪 2500 多万头的生产产能。强大的产能和广泛的布局使其在行业整合中占据优势地位。

报告显示，公司构建了完善的肉类产业链，以屠宰业和肉制品加工业为核心，向上游发展了饲料业和养殖业，向下游发展了包装业、商业，配套发展了外贸业、调味品业等，形成了主业优势突出、辅业紧密协同的肉类产业集群，具有显著的集群效益和协同优势。

销售模式上，公司经销模式分为直接销售、代理销售。截至 2025 年 6 月末，公司共有经销商 21415 家，对比年初上升 551 家，增幅 2.64%，其中：长江以南 7294 家、对比年初增幅 1.67%，长江以北 14121 家，对比年初增幅 3.15%。报告期内，公司直销收入同比大增 28.48% 至近 80 亿元，经销收入维持稳定，实现营业收入 204.18 亿元。

线上直销方面，公司已经进入各大主流电商平台，另运作京东新通路、小象超市等平台的入仓业务，主要销售包装肉制品、熟食、生鲜猪产品、调味料等产品。

行业地位稳固 延续高分红回馈股东

在行业层面，双汇发展所处的肉类行业正呈现出规模化、规范化、深加工率提升的发展趋势。公司作为行业龙头，充分受益于行业集中度的提高。

在政策推动下，屠宰业近年来朝着规模化、集约化方向发展，2025 年上半年，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量占比突破 50%。大型企业凭借资金、技术、品牌等优势将有着更大的发展机遇。

包装肉制品方面，我国是全球肉类消费大国，对肉类产品需求保持稳定增长。受传统饮食习惯影响，当前国内肉类消费以鲜肉为主，肉类产品的深加工率还较低。但随着人们生活方式变化与生活品质提升，推动深加工品类不断创新，以更好地满足当下便捷化、多元化、健康化的消费需求。

报告期内，公司积极顺应消费升级趋势，不断丰富产品矩阵。在包装肉制品方面，形成了火腿肠类、火腿类、香肠类、酱卤熟食类、餐饮食材类、罐头类等品类矩阵，双汇王中王是公司经典明星产品，公司还推出 " 味美东方 " 系列香肠、轻咔能靓鸡胸肉肠等迎合健康化、个性化需求的产品；此外公司还推出多种速食产品以更贴近家庭餐桌。在生鲜产品方面，冷鲜肉市场影响力持续提升，生产出的冷鲜肉肉品新鲜、质嫩味美、营养健康、安全卫生，通过全程冷链运输销往全国，满足了消费者对高品质肉类产品的需求。

分红方面，双汇发展多年来坚持稳定的分红政策，为投资者带来了持续稳定的回报。此次分红预案与公司过往的分红风格一脉相承，进一步增强了投资者对公司的信心。

2024 年，公司全年分红金额达 48.85 亿元，2025 年中期分红延续高比例派现策略，截至 2025 年 6 月末，公司总资产达 381 亿元，经营活动产生的现金流量净额 29.14 亿元，财务状况稳健，为持续分红提供坚实基础，展现公司充足的现金流和稳定的盈利能力。文 / 杨永

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