8 月以来，投资者参与 A 股融资融券（以下或简称两融）交易的热情持续高涨。

《每日经济新闻》记者注意到，继 8 月 5 日 A 股两融余额时隔 10 年重返 2 万亿元大关后，有关两融的数据继续被刷新，成为推动沪指突破 2024 年 10 月 3674.40 点高点，创近 4 年新高的重要力量。

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东方财富 Choice 金融终端数据显示，截至 8 月 12 日，A 股两融余额已达到 20345.33 亿元，其中融资余额 20203.65 亿元，融券余额 141.68 亿元。其实在 8 月 11 日收盘，单独的 A 股融资余额也回到 2 万亿元上方，这也是 10 年来首次。

去年 10 月触及 3674 点

从投资者参与情况来看，两融余额突破重要关口后，投资者对融资融券业务的参与热情不仅未减，反而呈现显著提升态势。

2025 年 8 月以来，A 股单日融资买入金额均维持在 1500 亿元以上，占 A 股交易额的比重约为 10%。尤其是 8 月 11 日和 12 日，沪指挑战 3674 点关口时，投资者选择了相信向上突破的力量，连续两个交易日融资买入金额超过 1900 亿元，但这一融资买入水平远远低于 2024 年 10 月 A 股 "9 · 24" 新政后的亢奋初期。

2024 年 10 月 8 日，沪指创下 "9 · 24" 新政后的高点 3674.40 点，当日融资买入金额高达 4141.31 亿元，占 A 股交易额比重为 11.92%，较本次突破 3674.40 点高出一倍。从 10 月 9 日开始，市场初露调整迹象，但当日融资买入金额仍然高达 3314.38 亿元。

由此可见，沪指前后两次触及 3674 点，杠杆资金态度有显著差异。2024 年 10 月那次，投资者压抑许久的投资激情被点燃，加杠杆行为更为激进。通过 10 个月整固，如今市场逻辑发生了较大变化，这次杠杆资金的入场节奏明显属于小步慢跑，而非单纯凭着情绪亢奋追涨杀跌。

另外，数据显示，2025 年 8 月 12 日参与融资融券交易的投资者数量为 47.73 万名，与上一交易日相比，增加 2.81 万名，环比上升 6.25%。截至 8 月 12 日，融资融券个人投资者数量为 755.36 万名，有融资融券负债的投资者数量为 172.41 万名。

融资者聚焦核心资产

从融资余额分布来看，截至 8 月 12 日，共有 6 只个股融资余额超过 100 亿元。东方财富以 233.24 亿元融资余额居首；中国平安、贵州茅台紧随其后，融资余额分别为 221.70 亿元、168.69 亿元。比亚迪、中信证券、长江电力融资余额也超过 100 亿元。此外，跻身市场融资余额排行榜前十名的还有江淮汽车、赛力斯、宁德时代、中芯国际。

这些公司既有最为受益牛市活跃的券商、保险板块，又包括红利股、新能源板块，反映出杠杆资金长期聚焦行业核心资产，布局更趋稳健。

单看 8 月 12 日，情况略有不同。当日科技板块成为融资者最为青睐的领域。融资买入第一名为寒武纪，融资买入金额高达 22.31 亿元，其次是中际旭创，融资买入金额为 18.12 亿元，新易盛以融资买入 17.47 亿元排名第三。

财达证券指出，8 月市场震荡上行，市场成长风格表现突出，但在指数上涨过程中各行业板块表现有一定分化，市场更多体现为结构性行情，算力产业链的 CPO（共封装光学）、PCB（印制电路板）板块连创新高，带动科技股上行，建议继续关注科技成长主线，特别是 AI（人工智能）硬件产业链的 GPU（图形处理器）、光刻机、光刻胶等相关品种。

每日经济新闻