8 月 13 日，A 股市场强劲上行，沪指盘中最高涨至 3688.63 点，一举突破去年 10 月 8 日 "9 · 24" 行情高点 3674.4 点，也成功创出 2021 年 12 月 14 日以来的近 4 年新高。

每日经济新闻

回顾近年行情，A 股经历了从 2022 年到 2024 年 "9 · 24" 行情启动前的三年熊市，也经历了 "9 · 24" 行情爆发的苦尽甘来，还经历了今年 4 月初因贸易争端引发的快速杀跌。如今，随着指数的突破，不仅市场格局发生重大变化，市场情绪也在发生明显改善，A 股牛市开始踏上新的征程。

创下近 4 年新高

时间回到 2021 年末，沪指在一年之内三次站上 3700 点整数关口之后，结束了一轮牛市行情。从 2022 年初到 2024 年 9 月，整个 A 股市场笼罩在熊市的阴影下，沪指一度跌破 2700 点整数关，市场情绪极度低迷。

就在 2024 年 9 月下旬，一系列强有力的利好政策推动下，A 股终于迎来牛熊超级大转换。央行、金融监管总局、证监会等部门在 9 月 24 日推出一揽子重磅政策，"9 · 24" 行情拉开序幕。从 9 月 24 日到 9 月 30 日，短短 5 个交易日，沪指从 2700 多点迅速拔升至 3300 点上方，做多热情被彻底激发。

紧接着，时间来到国庆节长假。节日期间，投资者思涨情绪进一步爆发，券商加班开户，新增资金快速聚集入市。2024 年 10 月 8 日，节后开市第一天，国新办举行新闻发布会，强调将采取有力措施提振资本市场，引导长期资金入市。

然而，也就在这一天，"9 · 24" 行情迎来阶段高点。当天，大量个股以涨停板开盘，沪指也以 3674.4 点、上涨约 10% 开盘，随后涨幅收窄，最终收盘上涨 4.59%。

回顾去年 9 月 24 日到 10 月 8 日的行情，A 股市场个股普涨。仅 10 月 8 日当天，就有超过 1700 只个股涨幅超过 10%，全天成交额达 3.48 万亿元，创下历史纪录。

接下来，行情陷入持续震荡调整态势，沪指一度跌至 3000 点整数关口附近。

然而，短期的调整，并不妨碍行情的不断推进。今年 4 月初，大盘筑底反弹之后，市场做多热情依旧，创新药、人形机器人概念、DeepSeek 概念、光通信等板块轮番表现。

7 月 9 日，沪指成功突破 3500 点整数关口。从历史上看，2007 年、2015 年，再到 2021 年，每次沪指成功站稳 3500 点，均有一轮牛市展开。这一次，沪指仅在 3500 点区间运行 10 个交易日，随后就突破 3600 点大关。

8 月 4 日以来，沪指迎来八连阳行情，到 8 月 13 日盘中，沪指终于突破去年 10 月 8 日高点，创下了近 4 年新高。

受四大因素推升

究竟是什么力量，在推动本轮行情不断上行？

分析人士指出，去年 10 月 8 日，沪指创下阶段高点 3674.4 点。当时这个高点，主要是受到投资者短期内情绪的集中宣泄影响。而 10 个月之后，大盘再次突破前期高点，主要得益于四大因素的共同作用。

第一，管理层鼓励上市公司分红，积极引导长期资金入市，使得以银行股为代表的红利板块成为 A 股基石。今年以来，" 国家队 " 资金大举买入银行股，农业银行、工商银行、建设银行等国有大行股价不断创出历史新高。其中，农业银行年内涨幅超 32%。银行股的不断上涨，对 A 股主要指数起到了极大的稳定作用，同时也营造出了 " 慢牛 " 氛围。

第二，流动性持续宽松，为行情推进提供了充足的资金面保障。今年 5 月，多家国有银行下调存款挂牌利率，其中活期利率下调 5 个基点至 0.05%。随着存款利率下调，资本市场性价比提升，资金入市热情高涨，使得 A 股日均成交额始终维持在较高水平。

第三，多个热点板块轮动走高。今年初以来，创新药、新消费、人工智能、人形机器人、光模块、军工板块轮番表现，市场也涌现出了大量牛股。比如，上纬新材成为年内首只 10 倍股，舒泰神涨超 500%，胜宏科技、长城军工涨超 400%。此外，新易盛、工业富联、热景生物、汇金股份、长盛轴承等牛股的出现，为市场不断带来赚钱效应。

第四，投资者心态越发成熟。如果说去年 10 月 8 日的前期高点，是投资者情绪爆发所致。那么，经过市场近 10 个月的震荡、蓄势、攀升，到现在再创新高，投资者的心态变得越发成熟。从 4 月之后的市场表现看，大盘并未出现大起大落的极端走势，这已经能够充分说明，长线思维已逐渐在投资者心中扎根。

行情能否延续？

沪指突破 "9 · 24" 高点，创下近 4 年新高之后，未来强势行情能否延续？

华西证券的观点非常乐观，他们认为本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金。近期两融余额站上 10 年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。牛市思维正促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮 " 慢牛 " 行情的重要驱动力。

浙商证券的研报同样乐观，去年 "9 · 24" 行情的启动，已经确立了市场长周期底部，今年 4 月 7 日后市场走强，已经走出 A 股史上第五轮牛市。目前 A 股处于历史上第一次 " 系统性慢牛 "，预计沪指中长期目标大概率已不再局限于挑战 3674 点附近。