开源证券股份有限公司诸海滨近期对建邦科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：电子电气系统及非汽车零部件产品高增，泰国子公司进入生产阶段》，给予建邦科技买入评级。

建邦科技 ( 837242 )

2025H1 实现归母净利润 4940.72 万元同比增长 27.18%，维持 " 买入 " 评级建邦科技公布半年报，2025H1 公司实现总营业收入 3.75 亿元，同比增长 20.77%；实现归母净利润 0.49 亿元，同比增长 27.18%。考虑到建邦科技保持高增长态势，电子电气产品和非汽车产品均实现较大增长，同时泰国子公司进入生产阶段，我们上调盈利预测，预计建邦科技 2025-2027 实现归母净利润 1.23/1.46/1.66 亿元（原值 1.15/1.33/1.61），对应 EPS 为 1.88/2.22/2.52 元，当前股价对应 PE 为 19.3/16.3/14.3X，我们维持 " 买入 " 评级。

电子电气系统产品实现营收增长 60.62%，境内业务营收实现同比增长 33.67%2025H1 电子电气系统营业收入达到 8546.86 万元同比增长 60.62%，对应毛利率为 29.76%，主要原因是积极研发 " 软硬件 " 相结合产品，国内外客户需求增加，开发的新产品实现大量销售所致。而从收入来源来看 2025H1 境内业务营业收入达到 2.16 亿元同比增长 33.67%，2025H1 公司继续加大对国内线下客户以及跨境电商类客户的开拓，两类客户的订单量均有所增长。从整体销售情况看，2025H1 电商类客户采购金额约 1.70 亿元，占比为 45.36%，同比增长 18.60%。

泰国子公司进入生产阶段，并拓展非汽车领域产品销售同比增长 183.18% 泰国子公司设立后，建邦科技开展铸造类汽车零部件生产项目的建设工作，已顺利完成厂房建设、生产线安装、员工招聘和培训等工作。2025 年 8 月 2 日公告，泰国工厂通过泰国工业园区管理局验收，取得《开业许可证书》，标志着泰国子公司铸造类汽车零部件生产项目已由建设阶段正式转入生产阶段。2025H1 建邦科技实现非汽车零部件产品销售收入约 6,498.94 万元占比为 17.34%，同比增长 183.18%。其中家庭庭院类产品（主要为泳池用产品、割草机用产品）4,522.19 万元，摩托车（含 ATV/UTV）用产品 1,773.13 万元，船艇（主要为游艇、摩托艇）用产品 203.62 万元。

风险提示：全球贸易摩擦持续加剧风险、新产品产能不稳定风险、汇率波动风险。

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