中国银河证券股份有限公司龙天光近期对中国海诚进行研究并发布了研究报告《业绩稳中有升，积极开拓海外市场》，给予中国海诚买入评级。

中国海诚 ( 002116 )

2025 上半年业绩稳中有升。2025 年半年度，公司实现营业总收入 27.45 亿元，同比增长 0.67%。实现归母净利润 1.52 亿元，同比增长 8.52%；实现扣非净利润 1.17 亿元，同比下降 15.10%。2025 年上半年，公司累计新签合同 42.09 亿元，同比下降 8.93%。

2025Q2 咨询业务新签订单增速快。2025 年第二季度，公司新签订单 24.54 亿元，同比下降 17.18%。其中，工程总承包业务新签订单 19.19 亿元，同比下降 18.32%；设计业务新签订单 3.15 亿元，同比下降 25.54%；监理业务新签订单 1.19 亿元，同比下降 23.21%；咨询业务新签订单 1.02 亿元，同比增长 181.56%。按行业来看，制浆造纸新签订单 12.55 亿元，同比增长 3.29%；食品发酵新签订单 4.44 亿元，同比下降 3.56%；日用化工新签订单 0.40 亿元，同比下降 86.91%；民建公建新签订单 2.24 亿元，同比增长 27.22%；市政新签订单 0.39 亿元，同比增长 62.15%；环保新签订单 1.81 亿元，同比增长 38.14%；新能源新材料新签订单 0.32 亿元，同比下降 92.68%；医药新签订单 1.30 亿元，同比下降 23.29%。

轻工业经济运行良好，积极开拓海外市场。中国轻工业联合会数据显示，2024 年，规模以上轻工企业实现营业收入 23 万亿元，同比增长 2.0%。实现利润 1.5 万亿元，同比增长 8.3%。轻工商品出口规模持续扩大，全行业出口额同比增长 3.6%。公司是提供轻工行业工程设计咨询、总承包、监理等综合性服务的龙头企业。2025 年 Q2 订单中，境内新签订单 16.78 亿元，境外新签订单 7.76 亿元。公司持续开拓海外市场，海外工程项目遍布亚、非、欧美等全球 60 多个国家和地区，公司在承接海外工程项目的同时也带动一批国产设备出口。

投资建议：预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 3.55、3.82、4.21 亿元，分别同比 +5.91%/+7.51%/+10.33%，对应 P/E 分别为 14.07/13.08/11.86 倍，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：固定资产投资下滑的风险；新签订单不及预期的风险；应收账款回收不及预期的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

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