8 月 13 日，创新药板块强势反弹，创新药 ETF 国泰（517110）上涨 4.05%。

从基本面角度看，创新药企上半年表现分化，多数龙头企业实现高增长，部分企业扭亏为盈，但个别公司因行业调整短期承压。主要上涨驱动力为产品放量、BD 出海及集采政策红利。数据显示，2025 上半年中国创新药 BD 交易额达到 263 亿美元，占全球 33%（2021 年仅 17%），提升企业常态化收入；政策层面，国家医保局《支持创新药高质量发展若干措施》刺激行业景气度；胰岛素接续集采以价换量，销量同比大增。

消息层面，为鼓励药品研发创新，国家医保局制定了 " 新上市药品首发价格机制 "，分析认为该政策有望产生如下效果：1）提升定价自由度与回报预期：高水平创新药（如新靶点药物）可获 " 满意价格 "，缩短现金流回报周期。例如《征求意见稿》中提到对于自评点数高的新上市药品 , 首发价格是否具有经济性原则不做具体要求 , 定价自由度更高；2）医保局对创新药给予一省受理、各地通行的 " 联审通办 " 的受理模式，挂网流程方面得到支持，助力新药快速推向临床等等；3）全链条政策协同：与商保创新药目录（丙类目录）、多元支付（商业保险、公益慈善）联动，拓宽支付渠道，降低企业风险。

展望后市，建议投资者聚焦中报业绩。同时，下半年创新药产业大会临近，WCLC（世界肺癌大会）、ESMO（欧洲肿瘤内科学会）议程已公布，后续摘要及 LBA 更新值得关注。此外，近期创新药对外授权交易频现突破，预计仍有优质国产品种具备出海潜力，潜在交易值得期待。可关注创新药 ETF 国泰（517110）的投资机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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