太平洋证券股份有限公司马浩然近期对航亚科技进行研究并发布了研究报告《两机业务稳步增长，在研项目进展顺利》，上调航亚科技目标价至 31.5 元，给予买入评级。

航亚科技 ( 688510 )

事件：公司发布 2025 年半年度报告，2025 年 1-6 月实现营业收入 3.69 亿元，较上年同期增长 8.76%；归属于上市公司股东的净利润 0.61 亿元，较上年同期下降 8.92%；基本每股收益 0.24 元，较上年同期下降 7.69%。

两机业务稳步增长，产品竞争力不断提升。报告期内，公司航空发动机和燃气轮机零部件业务收入同比增长 8.07%。在国际业务方面，公司与国际客户的合作粘性进一步提升。其中，公司在赛峰集团年度供应商大会上获得 " 最佳绩效供应商 " 奖项，同时与赛峰集团各业务单元开展了多次不同层级的业务考察与交流。通过深化技术对接与产能协同，双方战略合作伙伴关系显著增强，合作边界持续拓宽，产品从压气机叶片向转动件结构件扩张。在国内业务方面，受益于产能及交付能力的提升，叠加下游市场需求端放量，公司国内发动机零部件业务同比增长 44.26%。通过持续优化产品结构和市场布局，聚焦批产项目，产品竞争力不断提升。

加大研发投入力度，在研项目进展顺利。报告期内，公司在研项目进展顺利，如 Leap 系列环形机匣研制项目已完成 2 个件号的工艺验证并交付；CJ2000 压气机 6-10 级盘鼓惯性摩擦焊接工艺研发项目已完成焊接试验，等待试验结果和工艺批准；广瀚燃机项目涡轮盘研制项目已完成 4 个件号加工并提交客户批准；中国航发燃机项目压气机转子组件研制项目已完成单件加工及组件焊接，正在开展焊接组件后机加工等。报告期内，公司研发投入 2,922.35 万元，同比增长 25.84%。截至 2025 年 6 月底，公司累计申请知识产权 185 项，其中专利 170 项；累计获得知识产权 121 项，其中专利 106 项。持续研发投入为公司未来发展奠定坚实基础。

盈利预测与投资评级：预计公司 2025-2027 年的净利润为 1.56 亿元、1.92 亿元、2.28 亿元，EPS 为 0.60 元、0.74 元、0.88 元，对应 PE 为 42 倍、34 倍、29 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：订单增长不及预期；新产品研发进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王凤华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 67.27%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 1.58 亿，根据现价换算的预测 PE 为 41.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 30.6。

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